Citic Offshore Helicopter Co.Ltd(000099) 9 ( Citic Offshore Helicopter Co.Ltd(000099) 9)
Principales puntos de vista:
Eventos
La empresa publicó el informe anual 2021, 2021 la empresa logró ingresos de explotación de 15.320 millones de yuan, un aumento del 12,34%; El beneficio neto fue de 2.047 millones de yuan, un aumento del 28,13% con respecto al año anterior; Las ganancias básicas por acción fueron de 2,09 Yuan. La empresa tiene la intención de distribuir un dividendo en efectivo de 8,60 Yuan (incluidos impuestos) por cada 10 acciones a todos los accionistas.
Comentarios sobre eventos
CHC creció rápidamente, y los ingresos de explotación de CHC Health Consumer Goods Business ascendieron a 9.276 millones de yuan, un aumento del 17,72% en comparación con el mismo período del año anterior. Como el negocio principal de la empresa, el negocio de bienes de consumo saludables logró un rápido crecimiento.
Los ingresos de explotación del negocio de medicamentos recetados ascendieron a 5.350 millones de yuan, un aumento del 2,76% con respecto al a ño anterior. Después de varios años de optimización del negocio, la proporción de la inyección de medicina tradicional china y el negocio antiinfeccioso en los ingresos de explotación se ha reducido a alrededor del 4% y El 6%, respectivamente. En 2021, la empresa preparó 210 millones de yuan para la depreciación de las existencias y 44.236 millones de yuan para la depreciación del Fondo de comercio.
La preparación para la disminución de los precios de las existencias se basa principalmente en la aplicación oficial de nuevas normas a partir del 1 de noviembre de 2021, después de la finalización de los trabajos experimentales sobre los gránulos de fórmula de la medicina tradicional china. Los gránulos de fórmula de la medicina tradicional china que no cumplan las normas nacionales o las normas establecidas por los departamentos provinciales de supervisión y administración de medicamentos no pueden comercializarse y venderse, y la preparación para la disminución de los precios de las existencias asciende a 134 millones de yuan.
La provisión para el deterioro del Fondo de comercio es de 44.236000 yuan para la provisión para el deterioro del Fondo de comercio formado por Jilin y Shantang. Jilin y Shantang proporcionan principalmente materias primas de ginseng rojo para la inyección de medicina tradicional china de la subsidiaria ya ‘an 39. Debido a que el precio del ginseng ha sido bajo y el volumen de ventas de la inyección de medicina tradicional china ha disminuido en los últimos años, el rendimiento operativo de Jilin y Shantang no está a la altura de las expectativas.
El ajuste de la estructura de los ingresos dio lugar a una disminución del margen bruto y se vio afectado por la epidemia en el tercer trimestre y el cuarto trimestre.
El margen bruto total de la empresa fue del 59,72%, en comparación con el año anterior – 2,74 puntos porcentuales; La tasa de gastos durante el período fue del 42,35%, en comparación con el mismo período del año anterior – 4,21 puntos porcentuales; La tasa de gastos de venta fue del 32,78%, en comparación con el mismo período del año anterior – 4,00 puntos porcentuales; La tasa de gastos de gestión fue del 9,83%, en comparación con el mismo período del año anterior – 0,38 puntos porcentuales; Tasa de gastos financieros – 0,25%, año tras año + 0,17 puntos porcentuales; El flujo neto de caja operativo fue de 1.871 millones de yuan, un 15,89% anual.
En términos trimestrales, los ingresos trimestrales de la empresa q1 – q4 fueron de 40,80, 36,77, 33,43 y 4.221 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual de + 29,05, + 35,32, – 2,70, – 2,38%; El beneficio neto de un solo trimestre de q1 – q4 fue de 6,43, 7,22, 3,76 y 306 millones de yuan respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual de + 22,95, + 35,83, + 28,57, + 175194%; Q1 – q4 el beneficio neto de un solo trimestre deducido de no retorno fue de 6,23, 6,42, 3,55 y 233 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual de + 39,92, + 34,45, – 20,93, + 742,27%.
La ventaja de la gran marca es obvia, tiene 23 tipos de ventas anuales de más de 100 millones de yuan, la investigación y el desarrollo continúan avanzando en CHC: el negocio de bienes de consumo de salud como el negocio principal de la empresa, lograr un rápido crecimiento. El uso de medicamentos para el resfriado fortalece continuamente la marca, amplía el canal en línea, 999 Cold Spirit, 999 fuerte Loquat rocío, 999 Cold clear Heat granulado crece rápidamente, en O2O y otros nuevos canales minoristas en la posición de liderazgo. En 2021, los ingresos de explotación de los medicamentos para la piel superarán los 30 millones de yuan. En cuanto a la construcción de canales y terminales, a finales de diciembre de 2021, el proyecto “999 farmacias perfectas” abarcaba 26 ciudades y servía a más de 5.000 terminales de la cadena central, que eran bien recibidos por los clientes de la cadena.
Medicamentos recetados: entre ellos, la especialidad y el negocio de gránulos de fórmula de la medicina tradicional china lograron un rápido crecimiento, el negocio de lucha contra las infecciones restringió la resistencia, el impacto de la política de recolección colectiva ha continuado, se espera que el negocio de seguimiento bajo el impulso continuo de nuevos productos muestre un crecimiento de recuperación. Ha cubierto miles de hospitales de nivel nacional, decenas de miles de instituciones médicas de base, y explorar activamente el mercado médico de Internet.
En cuanto a la investigación y el desarrollo, el costo de la investigación y el desarrollo fue de 560 millones de yuan, un aumento del 21,82% con respecto al año anterior, lo que representa el 3,7% de los ingresos de explotación. La empresa en 71 proyectos de investigación, principalmente alrededor de tumores, ortopedia, piel, respiración, áreas estratégicas anti – infección, imitación de la combinación de diseño de productos. En cuanto a la innovación de la herencia de la medicina tradicional china, la empresa se centra en la investigación de recetas clásicas de la medicina tradicional china, el estándar de gránulos de fórmula y los recursos de la medicina tradicional china, y actualmente está estudiando más de 20 recetas clásicas de la medicina tradicional china.
Propuestas de inversión
Debido a la actualización del informe anual de la empresa, ajustar las previsiones de beneficios anteriores. Esperamos que los ingresos de 2022 – 2024 de la empresa sean 178,3 / 207,2 / 24,15 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 16,4% / 16,2% / 16,6% y un beneficio neto de 23,5 / 26,0 / 2.900 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 14,6% / 10,8% / 11,4% y Un EPS de 2,40 / 2,66 / 2,96 Yuan, respectivamente, con una valoración correspondiente de 16x / 14x / 13x. Mantener la calificación de inversión “Buy”.
Indicación del riesgo
El riesgo de la política industrial es inferior a lo esperado; La popularización de nuevas variedades no es tan buena como se esperaba; El plan de incentivos de capital no ha avanzado tanto como se esperaba.
