Guangdong Hybribio Biotech Co.Ltd(300639) ( Guangdong Hybribio Biotech Co.Ltd(300639) )
Puntos de inversión
Evento: el 25 de marzo de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021, 2021, los ingresos de explotación de la empresa alcanzaron 2.673 millones de yuan, un aumento del 97,34%; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 852 millones de yuan, un aumento del 134,97% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto deducido de la no devolución de la madre ascendió a 841 millones de yuan, un aumento del 138,15% con respecto al a ño anterior, y siguió creciendo rápidamente.
El rendimiento se ajusta a las expectativas, la prueba de ácido nucleico covid – 19 sigue contribuyendo al rendimiento. En 2021, la empresa obtuvo 1.643 millones de yuan en ingresos por servicios de laboratorio médico de terceros, un aumento del 197,54%. Los ingresos procedentes de reactivos e instrumentos de diagnóstico ascendieron a 1.030 millones de yuan, lo que representa un aumento del 28,39% con respecto al a ño anterior, de los cuales 859 millones de yuan correspondieron a productos de producción propia, un aumento del 27,45% con respecto al año anterior, y 171 millones de yuan a productos adquiridos, un aumento del 33,34% con respecto al año anterior.
Covid – 19 detectó que la caída de los precios afectaba a la tasa bruta general, y el crecimiento del rendimiento condujo a un rápido aumento de la tasa neta de interés. En 2021, los ingresos de los servicios de laboratorio médico representaron el 61% de los ingresos de las principales empresas, y el rápido crecimiento del negocio ICL se debió principalmente al estallido de la demanda de pruebas de ácido nucleico covid – 19. El precio de las pruebas de ácido nucleico en China continental disminuyó naturalmente debido a la política de compra y la competencia del mercado, lo que dio lugar a la disminución del margen bruto total de la empresa. Con la continua expansión de la escala de negocio de la empresa, el efecto de dilución es cada vez más evidente, el tipo de interés neto aumentó significativamente. En 2021, la tasa de gastos de venta de la empresa fue del 14,32%, disminuyó 8,80 PP, la tasa de gastos de gestión fue del 11,76%, disminuyó 3,32 PP, la tasa de gastos financieros fue del 0,14%, aumentó 0,35 PP; La tasa de gastos de I + D fue del 4,31%, lo que representa una disminución de 0,97 pp. El margen bruto de la empresa fue del 67,63%, una disminución de 5,73 PP y el margen neto del 31,88%, un aumento del 2,74%.
La detección de ácido nucleico impulsó el alto crecimiento del negocio de la ICL y la rápida distribución de la construcción de laboratorios médicos. 1. En el aspecto de las pruebas de rutina, la empresa ha aumentado continuamente la inversión en la construcción de laboratorios de terceros en los últimos años. En la actualidad, hay 30 laboratorios médicos que funcionan normalmente, y se espera que crezcan a 35 en 2022. Con la mejora de la construcción de laboratorios regionales de la empresa, la capacidad de pruebas ICL y la cobertura regional se mejorarán aún más. Se espera que el Servicio de pruebas de rutina crezca rápidamente con la oportunidad de covid – 19. 2. En cuanto a la detección de covid – 19, la situación epidémica de China en 2021 sigue siendo tensa, la situación epidémica regional es frecuente, la empresa responde positivamente a las necesidades nacionales de prevención y control, lleva a cabo la tarea de detección a gran escala de covid – 19 en Hong Kong, Liaoning, Guangdong, Shaanxi, Henan, Shanghai, etc., y ha completado la detección de covid – 19 en 21 años por unos 50 millones de personas, teniendo en cuenta que la situación epidémica de covid – 19 se encuentra todavía en la fase de prevención y control tensas, y los casos confirmados en China siguen aumentando. Esperamos que el negocio de pruebas covid – 19 siga contribuyendo a estabilizar el flujo de caja a corto plazo.
Los productos de detección de ácido nucleico se recuperaron significativamente, con el rápido desarrollo de la infraestructura nacional de laboratorios de ácido nucleico. La gama de productos de diagnóstico molecular de la empresa, que abarca la salud maternoinfantil, la infección reproductiva y otros campos, el VPH, STD y otros productos básicos tienen una ventaja competitiva significativa, 2021 el rendimiento de un rápido crecimiento. Durante la epidemia de covid – 19, el número de laboratorios de ácido nucleico en China aumentó considerablemente, y la industria del diagnóstico molecular dio la bienvenida a una nueva ronda de oportunidades de desarrollo. Se espera que la empresa aproveche plenamente las ventajas de sus productos de detección de ácido nucleico para fortalecer aún más la competitividad del mercado.
El crecimiento de la inversión en I + D superó el 52% y se espera que en 22 años se introduzcan nuevos productos. La empresa concede gran importancia a la innovación tecnológica, centrándose en el diagnóstico molecular con productos innovadores de diseño, la inversión en I + D en 2021 fue de unos 125 millones de yuan, un aumento del 52,39% con respecto al a ño anterior, durante el cual se crearon más de 30 nuevos proyectos de I + D, Se espera que 2022 tumores, defectos congénitos, medicamentos personalizados y otros productos sean aprobados. Al mismo tiempo, la empresa también siguió introduciendo tecnología de gama alta, estableció NGs, PCR digital, espectrometría de masas en tiempo de vuelo, espectrometría de masas en tándem y otras plataformas de investigación y desarrollo, sentando una buena base para el desarrollo empresarial a mediano y largo plazo.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: de acuerdo con los datos del informe anual y la situación de desarrollo de la prueba de ácido nucleico q1 covid – 19 en China, la cantidad anual de pruebas de ácido nucleico en 2022 se ha incrementado, y se prevé que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 asciendan a 33,58, 28,35 y 3.083 millones de yuan (antes del ajuste: 1.843 y 2.231 millones de yuan), con un aumento del 26%, el 16% y el 9% año tras año, y el beneficio neto de la madre es de 9,56, 6,65 y 727 millones de yuan (antes del ajuste: 511 y 640 millones de yuan), con un aumento del 12%, el 30% y el 9 El EPS correspondiente es de 3,25, 2,26 y 2,47. Teniendo en cuenta la situación epidémica de covid – 19 en los productos y servicios de detección de ácido nucleico de la empresa, se espera que el negocio no covid – 19 siga creciendo rápidamente, se espera que la influencia del mercado a largo plazo siga aumentando y se mantenga la calificación de “comprar”.
Eventos de alerta de riesgo: riesgo de desarrollo de nuevos productos, riesgo de cambio de política, riesgo de intensificación de la competencia en el mercado, riesgo de incertidumbre continua de la situación epidémica de covid – 19, los datos públicos utilizados en el informe de investigación pueden estar atrasados o no actualizados a tiempo.
