Bank Of Communications Co.Ltd(601328) ( Bank Of Communications Co.Ltd(601328) )
Puntos de inversión
Panorama general de los datos
2021 Bank Of Communications Co.Ltd(601328) Los ingresos fueron + 9,4% año tras año, con una tasa de crecimiento de + 1,6 pc; Roe 10. 8%, año tras año + 0,4 pc; Roa 0. 80%, año tras año + 3 BP. A finales de 2021, el saldo negativo fue de – 6,5%, la tasa de morosidad fue de – 1,48%, la tasa de morosidad fue de – 12 BP, la tasa de cobertura fue de 167%, la tasa de morosidad fue de + 10 pc.
Aumento del crecimiento de los ingresos
Bank Of Communications Co.Ltd(601328) 2021 El beneficio neto de la matriz fue de + 11,9% y la tasa de crecimiento fue de – 10,2 PC, atribuible a la disminución del efecto de base baja. Concretamente, los ingresos netos por concepto de intereses en 2021 aumentaron un 5,5% y un 0,9% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, debido al aumento de los precios de los activos, la tasa de crecimiento de los activos aumentó un 2,8 PC a un 9,1% a finales de 2021 y el diferencial de Los tipos de interés de un solo trimestre aumentó un 5% a un 1,59%. Los ingresos no relacionados con los intereses aumentaron un 16,0% año tras año y un 2,9% año tras año, mientras que los ingresos medios y otros ingresos no relacionados con los intereses aumentaron un 2,9% año tras año. La pérdida por deterioro del valor de los préstamos fue de + 9,8% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que se atribuyó a que la empresa aumentó sus esfuerzos de provisión en circunstancias inciertas. Mirando hacia el futuro, la fuerte capacidad de crédito y la aceleración de la estrategia de gestión de la riqueza apoyarán firmemente el rendimiento.
Optimización de la estructura de capital negativo
Capital negativo en ambos extremos: ① en el lado de los activos, el aumento de la inversión en préstamos, 21q4 préstamos para aumentar la tasa de crecimiento de 1 pc a 12,2%, la tasa de crecimiento de los préstamos en los últimos ocho años fue la más alta. Cabe señalar que la proporción de préstamos al por menor de alto rendimiento aumentó, 21q4 préstamos al por menor a + 3,9% en comparación con el total de préstamos a un ritmo más rápido de 2,4 PC, un fuerte apoyo a los diferenciales de interés. En el lado de la deuda, la optimización de la estructura de los depósitos, los depósitos a la vista al final del 21q4 aumentaron 2,8 PC al 41,4% en comparación con el final del 21q3. A finales de febrero de 2022, los préstamos en renminbi aumentaron 77.800 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del año anterior, mientras que la transformación minorista se intensificó, con un aumento previsto del 46% en la asignación de préstamos al por menor (3 PC más que en 2021). Una mayor capacidad de crédito y una mayor transformación minorista apoyarán firmemente los diferenciales de interés.
Gestión de la riqueza
Desde el punto de vista de los ingresos, 2021a Bank Of Communications Co.Ltd(601328) \ Desde el punto de vista de la escala, el Aum minorista 21a alcanzó los 4,26 billones, un aumento del 9,3% con respecto al comienzo del año, y el Aum bancario privado alcanzó los 1 billones, un aumento del 6,2 PC al 19,4% con respecto al final del 21h1. Desde el punto de vista de los clientes, el crecimiento del número de clientes de gama media y alta en comparación con 21h1 aumentó en un 5,6 PC al 15,3%. La estrategia de gestión de la riqueza se ha acelerado y seguirá contribuyendo al crecimiento de los ingresos.
Doble caída de la mala realización
En cuanto a los índices de existencias, 21q4 Bank Of Communications Co.Ltd(601328) La tasa de rechazo disminuyó 12 BP a 1,48%, la primera vez en los últimos 3 años que se logró una doble caída. La tasa de preocupación de 21q4 disminuyó 3 BP a 1,35% y la tasa de retraso disminuyó 19 BP a 1,33%. Se mejoró la capacidad de compensación de riesgos y la cobertura de la provisión aumentó entre 10 pc y 167%. En comparación con 21h1, la tasa neta de generación de ttm defectuoso de 21a disminuyó 22 BP a 0,81%. Se prevé que la calidad de los activos seguirá mejorando a medida que se acelere la eliminación de los riesgos.
Previsión y valoración de los beneficios
Se prevé que el beneficio neto de la matriz aumente un 7,1% / 6,6% / 6,9% en 2022 – 2024, lo que corresponde al bps11. 52 / 12.45 / 13.44 Yuan. Mantener el precio objetivo de 7,21 Yuan, correspondiente a 2022 0,63 veces PB. El precio actual corresponde al pb0 2022. 43 veces, espacio de precio actual 47%, comprar calificaciones.
Consejos de riesgo: estancamiento macroeconómico, mal estallido.
