Chengdu Guibao Science & Technology Co.Ltd(300019) ( Chengdu Guibao Science & Technology Co.Ltd(300019) )
Punto de vista básico
La tasa de ocupación de la ciudad se incrementó continuamente en la situación adversa, y el rendimiento en 2021 alcanzó un nuevo máximo. La empresa publicó el “Informe anual 2021”: en 2021, la empresa logró un total de ingresos de explotación de 2.556 millones de yuan, un aumento del 67,74% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto de 268 millones de yuan, un aumento del 33,00% con respecto al año anterior, las ganancias básicas por Acción de 0,70 Yuan. Es decir, 2021q4 ingresos de explotación de la empresa de un solo trimestre 874 millones de yuan (año tras año + 50,49%), el beneficio neto de la madre 106 millones de yuan (año tras año + 58,90%). En el contexto de las condiciones desfavorables causadas por el aumento de las materias primas en las etapas iniciales, la empresa ha mantenido una tasa de crecimiento relativamente alta en contra de la tendencia mediante la promoción activa y amplia de la cuota de mercado de los productos y la mitigación de la influencia del aumento continuo de los precios de las materias primas en los beneficios. En la actualidad, los productos de caucho para la construcción de la empresa siguen progresando rápidamente, el caucho industrial levanta la viga, el proyecto de construcción en curso progresa sin problemas. Se espera que la capacidad total de producción de selladores de silicona supere las 200000 toneladas anuales y se convierta en la mayor empresa de selladores de silicona de clase mundial.
El precio de la silicona bajo presión a largo plazo, la adquisición directa de materias primas de la empresa, los principales productos se espera que la tasa bruta de recuperación continua. Los precios de la silicona aumentaron bruscamente en los tres primeros trimestres de 2021, mientras que los precios de 2021q4 cayeron bruscamente: el aumento general anual fue del 18,17%, la amplitud máxima anual alcanzó el 191,05%. En el período q1 – Q3 de 2021, el precio de la silicona aguas arriba aumentó considerablemente en comparación con el mismo per íodo del año pasado, mientras que el ajuste de precios de los productos de la empresa se retrasó en cierta medida, lo que dio lugar a una presión sobre el margen bruto de la empresa en los tres primeros trimestres de 2021. Al entrar en 2021q4, el precio de la silicona se redujo rápidamente en las circunstancias de la reducción a corto plazo de la limitación de la producción y la liberación gradual de la capacidad. En la nueva producción prevista, creemos que el precio de la silicona a medio y largo plazo seguirá ejerciendo presión, seguirá siendo bueno para la adquisición de materias primas de la empresa, la tasa bruta de los principales productos de la empresa se espera que se restablezca significativamente, esperamos que la empresa siga construyendo la posición de liderazgo en la industria de selladores de silicona.
Construir el diseño del producto de “Construcción + industria + fotovoltaica + batería de litio” y promover constantemente la construcción del proyecto de ánodo de silicio – carbono. Aprovechando la ventaja de la industria de materiales de silicio, la empresa diseña activamente materiales de ánodo de carbono – silicio para abrir una nueva situación de desarrollo alrededor de nuevas fuentes de energía y materiales de baterías de litio. En la actualidad, el adhesivo fotovoltaico de la empresa ha entrado plenamente en Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) módulos fotovoltaicos, bipv y otros campos; Los agentes de acoplamiento de Silano se han utilizado con éxito como aditivos clave para la producción de películas Eva. Además, la empresa estableció una filial de propiedad total para construir 10.000 toneladas de materiales de silicio – carbono para baterías de litio, 40.000 toneladas de base de producción de adhesivos especiales, Centro de investigación y desarrollo de materiales de litio. En la actualidad, el material de ánodo de silicio – carbono producido por la empresa ha pasado la evaluación de varios fabricantes de baterías y se ha dado cuenta de que el suministro de pequeños lotes, esperamos que la producción industrial se lleve a cabo gradualmente en 1 – 2 años. Esperamos que la empresa siga optimizando la estructura y los tipos de productos en el futuro, ampliando gradualmente la cadena industrial a la gama alta, produciendo productos de alto valor añadido y alto contenido tecnológico, manteniendo la ventaja competitiva de la industria y liderando el desarrollo de la industria.
Sugerencia de riesgo: fluctuación de los precios de las materias primas; La demanda descendente es inferior a la prevista; El progreso del proyecto en construcción no está a la altura de las expectativas.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de “aumento de existencias”. Esperamos que con la expansión de la escala de producción, la optimización continua de la tecnología, la ventaja de costos de la empresa, la posición de liderazgo será aún más prominente. En el contexto de la recuperación del margen bruto de los principales productos y la expansión de la capacidad, se prevé que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 3,51 / 4,81 / 657 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 31,2% / 36,8% / 36,6%; EPS diluido = 0,90 / 1,23 / 1,68 Yuan, correspondiente al precio actual de las acciones correspondiente a pe = 19,9 / 14,5 / 10,6 X. Mantener la calificación de “sobrepeso”.
