Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484) ( Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484) )
Eventos: Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484) \ El beneficio neto de la empresa matriz fue de 435 millones de yuan, un 16,66% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 412 millones de yuan, lo que representa un aumento del 42,06% con respecto al a ño anterior. Los ingresos trimestrales de q4 ascendieron a 967 millones de yuan, un aumento del 9,24% en comparación con el a ño anterior, un aumento del 5,34% en relación con el mes anterior y un beneficio neto de 109 millones de yuan para la madre.
Comentarios: en 2021, los tres principales productos comerciales de la empresa fueron impulsados por la industria de componentes pasivos de alto rendimiento y desarrollo sincrónico, el rápido crecimiento del rendimiento, 21q4 ingresos récord anual. El Condensador electrolítico de aluminio se beneficia plenamente de la nueva energía aguas abajo & la prosperidad de la industria, el desarrollo del mercado de productos de gama alta y el suministro suave. Aunque el aumento de los precios de las materias primas se superpone al aumento de los precios de la electricidad de las láminas, lo que afecta a la producción normal de las materias primas necesarias para el suministro de materias primas y auxiliares, lo que genera presión sobre los costos y aprieta el margen de beneficio, pero se beneficia de la alta prosperidad de los vehículos eléctricos de nueva energía, el volumen de ventas de condensadores y los ingresos de la empresa seguirán aumentando, el volumen de nuevos productos y la aplicación de escenarios de alto crecimiento ayudarán a crear un nuevo polo de crecimiento para el desarrollo de la empresa.
1. Los ingresos siguieron aumentando y el rendimiento del 21q4 alcanzó un máximo histórico
En 2021, los ingresos anuales de la empresa ascendieron a 3.550 millones de yuan, yoy + 34,71%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 435 millones de yuan, yoy + 16,66%. Los ingresos de un solo trimestre de 21q1 – q4 fueron de 7,5 / 9,2 / 9,2 / 970 millones de yuan, respectivamente, y el beneficio neto de la madre fue de 0,8 / 1,2 / 1,2 / 110 millones de yuan. Los ingresos aumentaron continuamente y los ingresos de un solo trimestre de 21q4 alcanzaron un máximo histórico. La tasa bruta de beneficio de los componentes electrónicos de la empresa en 2021 fue del 26,32%, 2,14% inferior a la tasa bruta de beneficio en 2020, debido a la presión de los costos causada por el aumento de los precios de las materias primas, la escasez de capacidad y el aumento de los precios de la electricidad. En 2021, la inversión en I + D de la empresa fue de 197 millones de yuan, un aumento del 27,55% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. La empresa aumentó la investigación y el desarrollo de materiales básicos independientes, mejoró la proporción de materiales independientes, optimizó la estructura de costos y redujo el impacto negativo en los ingresos de explotación. La demanda de vehículos eléctricos de nueva energía aguas abajo es alta, la situación del mercado de condensadores es buena, el volumen de ventas de la empresa sigue aumentando y el rendimiento ha mejorado considerablemente.
2. La situación de las nuevas fuentes de energía aguas abajo y los condensadores industriales de aluminio es buena, MLPC se expande constantemente
Como líder de condensadores de aluminio de clase industrial, la relación de ingresos de condensadores de aluminio de la empresa alcanzó el 80,21% en 2021, beneficiándose de la reciente alta demanda de nuevas fuentes de energía y la industria de control, la capacidad industrial de la empresa se expandió rápidamente y la escala de negocio siguió expandiéndose. El condensador de polímero laminado de estado sólido (MLPC) de la empresa ajusta repetidamente la línea de producción, optimiza continuamente los materiales y la tecnología, amplía continuamente el mercado y los usuarios, y las propiedades técnicas de los productos alcanzan el objetivo esperado, con un envío medio de 6,6 millones de unidades en 2021; La pequeña capacidad de la empresa ha sido suministrada a los clientes chinos de sistemas de visualización de alta definición, servidores, teléfonos móviles 5G, esperamos que la fuerte demanda de la pequeña capacidad de la empresa para acelerar la expansión de la producción de la contribución de crecimiento.
3. El condensador de película fina continúa su diseño y el super condensador entra en el período de expansión de alta velocidad
La capacidad de película de la empresa se beneficia plenamente de la demanda incremental del mercado de vehículos fotovoltaicos de nueva energía, en la que se mejoran las especificaciones y la tasa de rendimiento de la película metalizada producida por la nueva electrónica de potencia Jianghai, y la producción aumenta en un 50%; Los condensadores de película fina de caja para aplicaciones fotovoltaicas distribuidas también han comenzado a producir en masa y han avanzado sin problemas en la fase inicial. El rendimiento técnico y el desarrollo del mercado del condensador de película fina para la conducción de vehículos eléctricos electrónicos haimei han progresado sin problemas, y han ganado la licitación de varias marcas de automóviles y fabricantes de conductores eléctricos. El negocio de super condensador de la empresa ha sido llenado, completado y reformado, y la construcción de nuevas líneas de producción se ha llevado a cabo sin problemas, y la aplicación de Contadores inteligentes, transporte ferroviario y red de Energía inteligente se ha compactado aún más, y se ha introducido en la maquinaria portuaria, equipo de excavación, modulación de frecuencia de la red eléctrica, conversión de petróleo a electricidad, autobuses eléctricos y otros campos. Aunque los ingresos anuales de almacenamiento de energía de Jianghai no han alcanzado las expectativas debido a la influencia de la energía eólica y algunos nuevos proyectos en 2021, Sin embargo, el negocio de superconductores de la empresa tiene perspectivas de desarrollo y la demanda actual es fuerte, con la expansión de la escala de negocio, esperamos que el negocio de superconductores de la empresa en el futuro traiga una contribución más obvia al rendimiento de la empresa.
4. Sugerencias de inversión: la empresa se basa en condensadores electrolíticos de aluminio, mientras que la creación de condensadores de película fina & super condensador nuevo polo de crecimiento, se beneficia de la nueva tendencia energética, la empresa es optimista sobre el crecimiento sostenible. Teniendo en cuenta la continua expansión del negocio de condensadores de aluminio y el impacto del aumento de los precios de las materias primas de aluminio, ajustamos las previsiones de beneficios netos de 22 a 23 años de la empresa a 616 / 808 millones de yuan (valor original: 681 / 870 millones de yuan), manteniendo la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo: las materias primas siguen aumentando o no pueden transmitir el riesgo sin problemas; Riesgo de certificación de nuevos productos; Riesgos de la nueva política energética; Las ventas fueron inferiores a las expectativas; La competencia industrial es feroz, etc.
