China Merchants Securities Co.Ltd(600999) ( China Merchants Securities Co.Ltd(600999) )
Puntos de inversión
Event: The Company issued 2021 Annual Report, Income 29.429 million Yuan, Year – on + 21.2%, the net profit of the parent 11.645 million Yuan, Year – on + 22.7%, the weighted average Roe 11. 52%, año tras año + 0,67 PCT. Ingresos: 26,9% corretaje, 8,6% Banco de inversiones, 3,5% Gestión de activos, 5,8% intereses, 32,1% inversión y 23,1% otros; Crecimiento interanual de los ingresos: corredores + 17,8%, bancos de inversión + 18,5%, gestión de activos – 9,2%, intereses – 34,9%, inversiones + 39,4%, otros + 38,8%.
Atribución del rendimiento: [corretaje y gestión de la riqueza] ingresos netos de la Agencia de negociación de valores 7.916 millones de yuan, año tras año + 17,8%, 4,80% del mercado, año tras año – 0,05 PCT; El volumen de negociación de la base de acciones a de la empresa es de 26,27 billones de yuan, 43,87% año tras año, 4,90% del mercado y 0,65 PCT año tras año; Los ingresos netos de los productos financieros de la Comisión ascendieron a 1.006 millones de yuan, más del 60,5% año tras año, ocupando el quinto lugar en la industria y el segundo lugar en el mismo período. dos finanzas el saldo de dos finanzas a finales de año fue de 96.468 millones de yuan (+ 16,0%) y la ciudad representó el 5,27% y + 013 PCT. [Banco de inversiones] IPO Underwriting 21.957 million Yuan, Living Industry 7, 3.64% of the City, 23 Underwriters, Living Industry 8; La suscripción de refinanciación es de 21.107 millones de yuan y 20 hogares, todos los cuales ocupan el noveno lugar en la industria, y la suscripción es del 2,11%. La suscripción total de bonos corporativos + bonos corporativos ascendió a 49.582 millones de yuan, ocupando el 23% de la industria y el 1,27% de la ciudad. [gestión de activos] al 24 de marzo, la cuota de gestión de activos de China Merchants Securities Co.Ltd(600999) \ China Merchants Fund, Boshi Fund non – Monetary Fund Management scale 572938 million Yuan, 529622 million Yuan, ranking Industry 7, 8. [inversión] la escala de los activos financieros a finales de año fue de 311658 millones de yuan (+ 36,0%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y el rendimiento de la inversión de las empresas nacionales de renta fija superó el punto de referencia del mercado.
La escala del negocio de capital ligero es grande, la fuerza del negocio de capital pesado es fuerte: la escala del negocio de corretaje de la empresa y la gestión de la riqueza, el Banco de inversión, la gestión de activos y así sucesivamente ocupa el primer lugar en la industria, y todavía está profundizando la disposición en combinación con la tendencia de la industria, buscando mantener la posición de liderazgo de la industria baja. La fuerza del capital es fuerte, apoya el desarrollo de negocios como la financiación y la inversión. La capacidad de inversión es excepcional y se forma una ventaja competitiva diferenciada.
Sugerencias de inversión: el beneficio neto de la empresa en 2021 se ajusta a las expectativas, y pronosticamos un beneficio de 13.647 millones de yuan, 15.896 millones de yuan y 18.080 millones de yuan para 2022 – 2024. La Fuerza General de la empresa como principal corredor es fuerte, 2022ep / B1. 17x, que se encuentra en el rango de valores infravalorados en los últimos cinco años, mantiene la calificación “Buy – a”.
Consejos de riesgo: disminución o aumento de la volatilidad del mercado de capitales, riesgos políticos, etc.
