Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) ( Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) )
Los beneficios de 2021 ascendieron a 2.197 millones de yuan, lo que mantuvo un rápido crecimiento. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 12.858 millones de yuan (+ 53,20%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 2.197 millones de yuan (+ 40,35%) y el beneficio neto no atribuible fue de 2.140 millones de yuan (+ 40,67%). Entre ellos, los ingresos del cuarto trimestre fueron de 3.928 millones de yuan (+ 34,34%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 860 millones de yuan (+ 23,92%) y el beneficio neto atribuible a la madre fue de 836 millones de yuan (+ 24,00%). En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 25,06% (- 3,30 PCT) y el margen neto fue del 17,09% (- 1,56 PCT). La disminución del margen bruto se debió principalmente a la transferencia de los gastos de transporte a los gastos de funcionamiento y al aumento de los precios de las materias primas, lo que dio lugar a un aumento de la base denominador de los precios.
Las ventas de productos de la empresa son nuevas y altas, la película de Goma de un solo piso en un aumento constante del margen bruto. En 2021, la empresa vendió 968 millones de películas de plástico fotovoltaico, año tras año + 12%; Un solo beneficio bruto de 3,05 Yuan, año tras año + 0,51 Yuan / Ping. Ventas de paneles fotovoltaicos 68 millones de planos, año tras año + 20%; El beneficio bruto de un solo Ping es de 1,40 Yuan, en comparación con – 0,61 Yuan / Ping. Ventas de película seca fotosensible 103 millones de planos, año tras año + 137%; El beneficio bruto unitario es de 0,71 Yuan, en comparación con – 0,12 Yuan / Ping, y el costo de transporte transferido al costo de funcionamiento es la razón principal de la disminución del beneficio bruto unitario. En 2021, el precio de las partículas Eva aumentó considerablemente, pero la empresa, con la ventaja de la gestión de fondos e inventarios, aumentó el beneficio bruto de la película a 3,05 Yuan, año tras año + 20%, la rentabilidad en el nivel líder de la industria.
La construcción de la capacidad de producción de múltiples servicios se aceleró y la distribución de los productos de la empresa floreció en varios puntos. La expansión de la producción de película de plástico fotovoltaico de los principales productos de la empresa sigue avanzando, se espera que la capacidad de producción de película de plástico fotovoltaico alcance los 2.000 millones de metros cuadrados a finales de 2023. La expansión horizontal de la producción de 110 millones de paneles fotovoltaicos en Jiaxing ha avanzado constantemente, y se prevé que la capacidad adicional de producción de 60 millones de paneles fotovoltaicos en 2022 supere los 120 millones de paneles fotovoltaicos a finales de 2022. La empresa ha entrado en el negocio de la película seca fotosensible de bajo grado de localización en la actualidad. El proyecto de producción anual de 560 millones de película seca fotosensible plana en la base de Jiangmen ha llevado a cabo los trabajos preparatorios previos y promoverá eficazmente la sustitución de la película seca fotosensible en la producción nacional. Además, la empresa construyó un nuevo proyecto de expansión de la producción de resina soluble alcalina de 20.000 toneladas / a ño en la base de Anji, distribuyó activamente las materias primas aguas arriba de la cadena de la industria de la información electrónica, reforzó eficazmente la calidad de las materias primas básicas y la capacidad de control de costos.
Sugerencia de riesgo: la competencia de la industria se intensifica; Fluctuación de los precios de las materias primas; El progreso de la producción es inferior a lo previsto.
Sugerencias de inversión: la película de plástico fotovoltaico y el tablero trasero de la empresa continúan impulsando la construcción de la nueva capacidad de producción, todo el producto de material de embalaje fotovoltaico se beneficiará del aumento de la demanda y la disminución de la producción de partículas Eva debido a la reducción prevista de los precios del silicio en el futuro. Los productos de película seca fotosensible a través de la reserva de capacidad de producción temprana y el desarrollo del mercado, en la fase de liberación rápida, se espera que describa la segunda curva de crecimiento de la empresa. El aumento de las previsiones de ingresos prevé ingresos de 203,8 / 245,6 / 26,28 millones de yuan en 2022 – 2024 (la previsión original era de 154,4 / 180,9 / 20,94 millones de yuan), una tasa de crecimiento interanual de 59 / 21 / 7%, un beneficio neto de 22,6 / 28,8 / 3,29 millones de yuan (La previsión original era de 21,7 / 27,8 / 3,21 millones de yuan), una tasa de crecimiento interanual de 3 / 28 / 14%; EPS diluido = 2,38 / 3,03 / 3,46 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe = 51 / 40 / 35x, mantener la calificación de “Aumento”.
