Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) ( Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
Puntos de inversión
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de 3.280 millones de yuan, un aumento del 45,1% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la madre ascendió a 1.040 millones de yuan, un 18,6% más que el año anterior; El beneficio neto neto no deducible fue de 840 millones de yuan, un 37,3% más que el año anterior. El proceso de transformación de la nube de la empresa es suave, el rendimiento general se espera compuesto.
El Centro de atención del negocio se ajusta constantemente, el negocio de suscripción representa más de la mitad. El negocio de suscripción de la empresa (personal + Organización) logró ingresos totales de 1.910 millones de yuan, representando el 58,3%, el efecto de transformación es notable. En particular, 1) suscripciones individuales: 1.470 millones de yuan en ingresos, un aumento del 44,2%. La empresa continúa optimizando la experiencia de la función, los usuarios vivos mensuales y los usuarios de pago han mejorado. Al 31 de diciembre de 2021, el Mau de los principales productos de la empresa había alcanzado los 540 millones, un aumento del 14,1% con respecto al año anterior; Los usuarios individuales de pago anual acumulativo alcanzaron los 25,37 millones, un aumento del 29,3% con respecto al a ño anterior, de los cuales el número anual de super miembros superó los 7 millones, el efecto de ajuste de la entrada de pago de la empresa es obvio. Suscripción institucional: los ingresos ascendieron a 450 millones de yuan, un aumento del 23,4% con respecto al año anterior. La empresa promueve activamente la transformación de los clientes institucionales de la Oficina Independiente tradicional a la Oficina colaborativa en la nube. El número de empresas registradas en el mercado público de servicios en la nube es de más de un millón. A finales de 2021, la empresa lanzó la solución digital a nivel de organización “Jinshan digital Office Platform”, y se espera que las organizaciones de seguimiento aceleren la suscripción y el pago. Además, el pasivo contractual de la empresa al final del período 2021 alcanzó los 1.420 millones de yuan, un aumento del 70,6% con respecto al a ño anterior, lo que dio lugar a un ritmo acelerado de transformación en nube de la empresa y sentó una base sólida para la posterior liberación del rendimiento.
La industria de la innovación de la Carta profundiza el desarrollo, el negocio autorizado duplica el crecimiento. Los ingresos de las empresas autorizadas ascendieron a 960 millones de yuan, un 107,1% más que el año anterior. Durante el período que abarca el informe, la industria china de la innovación de la información entró en el período de generación de energía, los productos de la empresa se han adaptado a todo tipo de CPU y sistemas operativos nacionales, no sólo los pedidos de los clientes del Gobierno y las empresas son abundantes, sino que también se han conectado a la red eléctrica del Sur, China Mobile, Bank Of Communications Co.Ltd(601328) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) y otras necesidades de transformación digital de los clientes de la industria de la innovación de la información. Con la continua expansión y profundización de la futura industria de la Carta, se espera que la permeabilidad de los productos de la empresa aumente aún más. Además, el Servicio de promoción de la publicidad en Internet y otros servicios de la empresa lograron ingresos de 410 millones, una disminución del 3,0% con respecto al a ño anterior. La empresa continúa con el ajuste estratégico, la reducción activa de la cantidad de dígitos publicitarios y la frecuencia de empuje, y gradualmente se da cuenta de la transformación de la cantidad a la calidad.
Una nueva ronda de incentivos para la emisión de acciones, el ritmo de la transición estratégica a un mejor. La empresa publicó el proyecto de incentivos de capital para 2022, que se propone conceder 1 millón de acciones restringidas a 127 administradores básicos y técnicos, lo que representa alrededor del 0,22% del capital social total de la empresa. El objetivo de evaluación de la categoría A se basa en el rendimiento en 2021, la tasa de crecimiento compuesto de los ingresos de explotación no es inferior al 15% en 2022 – 2024 y el valor desencadenante de la evaluación de la categoría B no es inferior al 10% en 2022 – 2024. Se espera que el lanzamiento de un nuevo plan de incentivos de capital movilice el entusiasmo de los empleados clave, y se espera que el progreso de la transformación estratégica de la empresa en el futuro.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se prevé que la tasa de crecimiento compuesto de los beneficios netos de la empresa matriz alcance el 32,2% en 2022 – 2024, y la empresa, como única empresa líder en software de oficina doméstico, ocupará una buena pista de carreras y seguirá beneficiándose de los dividendos de la promoción de la creación de confianza y la tendencia de la Oficina en la nube; Al mismo tiempo, la empresa construye una matriz más rica de productos de oficina en la nube y cooperativos para la transformación digital de la industria B – end, la Plataforma de oficina digital publicada en 2021 tiene un buen potencial de despliegue, se espera que el negocio de suscripción de la Agencia crezca rápidamente, la tasa de conversión de Suscripción de pago en el lado C también tiene potencial para ser explotada, el crecimiento de seguimiento vale la pena esperar, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el aumento de la tasa de conversión de los pagos es inferior a lo esperado; El crecimiento de los suscriptores es inferior a lo esperado; La tasa de sustitución de la localización es inferior a la prevista; Aumento de la competencia industrial, etc.
