Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) ( Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) )
Punto de vista básico
Los ingresos aumentaron un 8% en 2021 y el beneficio neto de la madre aumentó un 25% en cuatro estaciones. Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) Los ingresos del cuarto trimestre ascendieron a 2.250 millones de yuan, una disminución del 12,6% en comparación con el a ño anterior, un aumento del 31,9% en relación con el mes anterior, un beneficio neto de 210 millones de yuan, una disminución del 53,4% en comparación con el año anterior y un aumento del 24,9% en relación con el mes anterior. En general, los ingresos de la empresa siguen superando a la industria en 2021, debido a la situación epidémica y a muchos otros factores, los principales precios de las materias primas de los productos de la empresa aumentaron, al mismo tiempo, el costo de la mano de obra y los costos de fabricación aumentaron más, la inversión en I + D aumentó, lo que dio lugar a una disminución general del 18% de los beneficios netos de la empresa en 2021.
En 2021, la tasa bruta de interés se vio limitada, la tasa de gastos aumentó ligeramente y el gasto en I + D aumentó. Teniendo en cuenta el cambio de la política contable, el margen bruto en 2021 es del 22,1%, el mismo período del año anterior es del 26,0%, la reducción interanual es de 3,9 PCT, el tipo de interés neto es del 12,0%, la disminución interanual es de 3,8 PCT, la razón principal de la disminución del nivel del margen bruto es el aumento del costo de las materias primas, el aumento del costo de la mano de obra, el aumento de los costos de fabricación, etc. La tasa de cuatro empresas en 2021 fue del 9,2%, y la tasa de cuatro empresas en 2020 fue del 7,7%, lo que representa un aumento interanual de 1,5 PCT. En 2021, la empresa llevó a cabo activamente la investigación de la lámpara y la electrónica automotriz, y la tasa de gastos de investigación y desarrollo aumentó de 0,7 PCT a 4,9%. Los clientes de stock de Volkswagen debido a la falta de núcleo se deslizaron significativamente, los vehículos incrementales se centraron en el sistema japonés. 2021q4 la producción de automóviles de pasajeros en China se mantuvo plana, las ventas cayeron un 5%, los ingresos de Xingyu 21q4 aumentaron a – 13%. 2021q4 Core Customer discharge Production was affected by the lack of Core, q4 sales end Faw Volkswagen – 23%, Faw Toyota + 12%, Faw Red Flag + 41%, Guangzhou Automobile Passenger Vehicle – 12%, Guangfeng and guangben – 0.4%, Chery + 3%, Dongfeng Nissan and dongben – 33%, incremental Vehicles mainly concentrated in Japan.
En 2021, los nuevos pedidos, la nueva capacidad de producción, los nuevos productos siguen avanzando. En 2021, Xingyu llevó a cabo 62 proyectos de lámparas de automóviles (13.500 millones de yuan) y produjo 42 nuevos modelos de automóviles. Del 1 de enero al 15 de marzo de 2022, recibió pedidos de 4.000 millones de yuan para nuevos proyectos, y ahora ha entrado en el nuevo poder (Wei Xiaoli) y el sistema de proveedores de marcas independientes y ha adquirido el proyecto. La empresa seguirá promoviendo ADB, DLP faros y lámparas de Ambiente y otros proyectos de adquisición de lámparas, aumentando la proporción de productos de alto valor añadido. La segunda y tercera fase del parque industrial inteligente se ha puesto en funcionamiento oficialmente, la construcción de la fábrica Serbia es suave, el proyecto de la fábrica Europea de motores entrará en la fase de producción por lotes a partir de 2022. Consejos de riesgo: el riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas y la escasez de chips conducen al riesgo de programación descendente.
Sugerencia de inversión: mantener la calificación de compra a largo plazo con el potencial de líder mundial en luces
La industria ADB y la verificación de la tendencia de la industria de los faros de proyección, la empresa abraza activamente las nuevas tecnologías orientadas hacia el futuro y los nuevos clientes de Front end, la cadena industrial colabora para ampliar el círculo de capacidad, la construcción en el extranjero continúa constantemente. Teniendo en cuenta la situación epidémica, el impacto de la falta de núcleo en la producción de emisiones, el aumento de los precios de las materias primas y otros factores inciertos, reducimos las previsiones de beneficios, se espera que 22 / 23 / 24 beneficios a 14,1 / 18,2 / 23,1 (previsión de beneficios anteriores 15,7 / 21,9 / 27,5 millones), correspondientes a pe 29 / 23 / 18x, respectivamente, con el potencial de liderazgo mundial a largo plazo para mantener la calificación de compra.
