Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) ( Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos totales de explotación de la empresa alcanzaron 7.932 millones de yuan, un aumento del 57% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.189 millones de yuan, un aumento del 33,98% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto retenido fue de 1.149 millones de yuan, un 39,44% más que el mismo período del año anterior; Las ganancias básicas por acción fueron de 1,81 Yuan, un 33,09% más que el mismo per íodo del año pasado.
El margen bruto ha disminuido ligeramente y se espera que se mantenga estable este año. El margen bruto anual de la empresa fue del 25,34%, una disminución del 5,21%. Creemos que la razón principal de la disminución de la tasa bruta de interés de la empresa sigue siendo el impacto del aumento de los precios del cobre, los precios actuales del cobre mantienen un alto nivel de consolidación, seguido de un pequeño margen de aumento. Además, los pedidos de la empresa en el cable submarino de mano básicamente bloquean el precio del cobre, mientras que la nueva base con capacidad de cable especial, puede aumentar la tasa bruta de productos de cable terrestre de la empresa, la empresa seguirá expandiendo la capacidad de productos de gama alta en el futuro. Por lo tanto, se espera que el margen bruto se mantenga estable este año.
La nueva capacidad se libera gradualmente y los ingresos por cable marino siguen aumentando. Los ingresos de los sistemas de cable marino y la Ingeniería Oceánica de la empresa ascendieron a 4.082 millones de yuan, un aumento de 1.674 millones de yuan, un aumento del 69,54%. La industria oceánica representó más del 50% de los ingresos anuales por primera vez, alcanzando el 51,52%. Entre ellos, los ingresos de la empresa por cable submarino 3.273 millones de yuan, un aumento del 50,21% año tras año, la base de la Empresa Oriental (Beilun) en 2021, la futura producción de la fábrica, la base del Sur (Yangjiang) comenzó oficialmente la construcción, la nueva liberación gradual de la capacidad, hará que los ingresos de la empresa por cable marino sigan aumentando.
La empresa está llena de pedidos a mano para garantizar un alto rendimiento. A finales de febrero de 2022, la empresa había pedido 6.311 millones de yuan a mano, incluidos 2.853 millones de yuan para el sistema de cable marino, 2.801 millones de yuan para el sistema de cable terrestre y 657 millones de yuan para la ingeniería marina. En marzo, la nueva firma de Zhejiang Xiangshan, Qingzhou fase dos, hollandse kust West beta y otros proyectos de energía eólica marina pedidos de cable de unos 3.000 millones de yuan, se espera que los pedidos en mano hayan llegado a unos 9.000 millones de yuan, asegurando que los ingresos de la empresa por cable marino seguirán creciendo a alta velocidad.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. La empresa se centra en la expansión horizontal de la industria del cable, la futura optimización de la estructura del producto, mejorará la rentabilidad de la empresa, esperamos que el rendimiento de la empresa en los próximos tres años sea de 13,45 / 13,80 / 1.695 millones de yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la capacidad de producción de la empresa está por debajo de las expectativas; En 2022, la demanda de pedidos de energía eólica marina disminuyó significativamente y la tasa de utilización de la capacidad de cable marino disminuyó. Los cambios en el patrón de la oferta y la demanda de cables submarinos traen consigo un gran riesgo de disminución de los precios de los productos.
