Chang Lan Electric Technology Co.Ltd(002879) ( Chang Lan Electric Technology Co.Ltd(002879) )
Los ingresos aumentaron un 12,46% y los resultados disminuyeron un 13,13%. La empresa anunció que en 2021 los ingresos de 1.058 millones de yuan, un aumento del 12,46% con respecto al a ño anterior, los beneficios netos atribuibles de 140 millones de yuan, una disminución del 13,13% con respecto al año anterior, los beneficios netos no atribuibles deducidos de 118 millones de yuan, una disminución del 19,88% Con respecto al año anterior, el flujo de caja neto de las actividades operacionales de 101 millones de yuan, un aumento del 25,5% con respecto al año anterior. 2021q4, los ingresos de la empresa 325 millones de yuan, un aumento del 15,25% con respecto al a ño anterior, los beneficios netos atribuibles a 25 millones de yuan, una disminución del 50% con respecto al año anterior.
Productos de alto nivel para lograr un avance en las ventas, mejorar la estructura de ingresos. En los últimos años, la empresa ha desarrollado recientemente productos AC / DC de 500 kv, que han ganado la licitación en proyectos como la central de almacenamiento por bombeo, la energía eólica marina y la transmisión flexible de corriente continua, y ha realizado ventas en 2021. Durante el período que abarca el informe, las ventas de productos de 320 kV a 500 kv ascendieron a 39 millones de yuan, lo que representa un aumento del 100% con respecto al año anterior. En el mismo per íodo, las ventas de productos de 220 kv ascendieron a 226 millones de yuan, un aumento del 16,63% en comparación con el mismo per íodo del año anterior. En 2021, la relación de ingresos de los productos de 220 kv o más alcanzó el 25,04% (+ 4,4 pcts), y la estructura del producto se inclinó hacia el nivel de alta tensión.
El margen bruto disminuyó, la tasa de gastos aumentó durante el período, el rendimiento de la presión. Los beneficios netos de la empresa fueron significativamente inferiores a los ingresos debido a la disminución de los márgenes brutos y al aumento de la tasa de gastos durante el período. En 2021, el margen bruto de la empresa disminuyó en un 49%, 5,1 PCT en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y el margen bruto de los productos de todos los niveles de tensión disminuyó en un 3 - 8 PCT, debido principalmente al aumento de los precios de las materias primas, se prevé que El ajuste de los precios de los productos y la reducción de la presión de los costos puedan transmitirse o aliviarse adecuadamente. En 2021, la tasa de gastos de la empresa aumentó en 1,4 PCT, el gasto en I + D aumentó en un 25%, representando el 7,25% de los ingresos (+ 0,73 PCT) y el 8,61% de los gastos de Gestión (excluidos los gastos de I + d) (+ 0,88 PCT). En los últimos cinco años, la inversión en I + D y la proporción de personal de I + D de la empresa siguen aumentando, y en la actualidad hay muchos nuevos accesorios, equipos de reparación de emergencia y equipos de monitoreo de cables en la fase de comercialización de las variedades de I + D. Además, en 2021 la empresa llevó a cabo la expansión de la contratación de personal y el ajuste salarial, el número de personal administrativo aumentó en un 55%, el personal de la empresa también aumentó la remuneración per cápita, aumentó los gastos de gestión y otros gastos.
Lanzar el plan de acciones de los empleados, el objetivo de evaluación de la actuación profesional se convierte en tres años de crecimiento compuesto del 20%. La empresa puso en marcha el plan de participación de los empleados, con 9,62 millones de acciones (4,98% del capital social), 137 personas involucradas en la columna vertebral de las empresas básicas, etc., el precio de las acciones transferidas por los empleados fue de 9,65 Yuan / acción, las acciones se desbloquearon en tres etapas, Las condiciones de desbloqueo deben cumplirse simultáneamente en dos categorías: los ingresos de 2021 como base, 2022 / 2023 / 2024 el aumento de los ingresos no es inferior al 25% / 50% / 80%; Sobre la base de los beneficios no netos atribuibles en 2021, el aumento de los beneficios no netos atribuibles en 2022 / 2023 / 2024 no será inferior al 25% / 50% / 80%.
Previsión de beneficios. Sobre la base de los siguientes factores, hacemos previsiones de beneficios: 1, la presión de los costos de transmisión, el margen bruto de los productos se mantiene estable; 2. La demanda de accesorios de cable en el mercado de dos redes sigue el aumento de la inversión de la red, la empresa mantiene la cuota de mercado estable de dos redes, y la empresa desarrolla el mercado fuera de la red, especialmente en el nuevo campo de la energía; 3. Mantenimiento de productos de 500 kv para obtener nuevos pedidos; 4. El costo de los incentivos de capital es de unos 69 millones de yuan, que se amortizan gradualmente. Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 - 2024 sea de 150 millones, 194 millones y 241 millones de yuan, respectivamente, con EPS de 0,78 Yuan, 1,01 yuan y 1,25 Yuan, lo que corresponde a la relación precio - beneficio actual de las acciones de 21 veces, 16 veces y 13 veces. Teniendo en cuenta que la empresa es una empresa líder en la industria de accesorios de cable, los productos de alta tensión de 500 kv lograron un avance, dando a la empresa una valoración razonable de la relación precio - beneficio de 22 - 28 veces en 2022, un rango razonable de 17,2 Yuan - 21,8 Yuan, manteniendo la calificación "recomendada".
Sugerencia de riesgo: el precio de las materias primas fluctúa bruscamente, la competencia del mercado se intensifica, la promoción de productos de alta tensión no es tan esperada
