China Mobile (600941)
Evento: la empresa publicó su informe anual 2021 el 23 de marzo. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 848300 millones de yuan, un aumento del 10,4% con respecto al a ño anterior, de los cuales los ingresos de las principales empresas ascendieron a 751400 millones de yuan, un aumento del 8,0% Con respecto al año anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 115900 millones de yuan, y las ganancias básicas por acción fueron de 5,66 Yuan, un 7,5% más que el año anterior.
El rendimiento operativo fue excelente, el crecimiento de los ingresos alcanzó un máximo de diez a ños y el beneficio neto aumentó bien. En el lado de los ingresos, los ingresos de los servicios de comunicaciones de la empresa en 2021 ascendieron a 751400 millones de yuan, un aumento del 8,0% con respecto al año anterior y un aumento del 4,8% con respecto a 2020. La escala de clientes y la escala de ingresos de chbn han logrado un crecimiento general, la relación entre los ingresos de HBN y los ingresos de los servicios de comunicaciones ha alcanzado el 35,7%, un aumento de 4,3 PCT y una mayor optimización de la estructura de ingresos. Gracias a la rápida expansión de los servicios de Smart Home, dicot, Mobile Cloud y digital Content, los ingresos de la transformación digital alcanzaron los 159400 millones de yuan, un aumento del 26,3% con respecto al a ño anterior, y la contribución al aumento de los ingresos de los servicios de comunicaciones alcanzó el 59,5%, que fue la primera fuerza impulsora del crecimiento de los ingresos de la empresa. En general, el crecimiento de los ingresos de la empresa ha superado el punto de inflexión, y la “segunda curva” de los ingresos de transformación digital está llevando a la empresa a explorar un espacio de mercado más amplio en el océano azul de los servicios de información. En el lado de los beneficios, en 2021 la empresa logró un beneficio neto de 115900 millones de yuan, las ganancias básicas por acción de 5,66 Yuan, un aumento del 7,5% con respecto al a ño anterior, y la rentabilidad siguió manteniendo el nivel de liderazgo de los operadores internacionales de primera clase, proporcionando una garantía sólida para El desarrollo futuro de la empresa.
El valor de la escala de clientes de 5G ha aumentado tanto que el valor arpu sigue aumentando. En 2021, el número de clientes móviles de la empresa alcanzó los 957 millones, un aumento neto de 14,97 millones, de los cuales el número de clientes de paquetes 5G fue de 387 millones, un aumento neto de 222 millones, y la escala se mantuvo por delante de la industria. La integración de los derechos e intereses de los clientes alcanzó los 190 millones de hogares, un aumento neto de 112 millones de hogares; Y la nube de color mes clientes activos ascendieron a 135 millones, un aumento neto de 32,43 millones. Gracias a la mejora de los clientes 5G y a la integración de la operación “Connect + Application + equity”, la arpu móvil fue de 48,8 Yuan, un aumento del 3,0% año tras año. En 2021, el número de clientes de banda ancha por cable de la empresa alcanzó los 240 millones, de los cuales el número de clientes de banda ancha doméstica fue de 218 millones; La arpu integrada de banda ancha doméstica alcanzó 39,8 Yuan, un aumento del 5,6% año tras año.
Construir un nuevo sistema de servicios de información basado en 5G + red de poder computacional + plataforma inteligente “conexión + poder computacional + capacidad”, y construir un nuevo modelo de crecimiento de valor. La empresa llevó a cabo el plan “5G +” y promovió vigorosamente la construcción y el intercambio con la red 5g de radio y televisión de China. Se abrieron más de 730000 estaciones base 5G, de las cuales 200000 eran estaciones base de 700mhz5g. La cobertura continua de las zonas urbanas, los condados y los municipios se realizó Básicamente. Los clientes de la red 5G alcanzaron 207 millones de hogares, y la escala de la red 5G y la escala de los clientes ocuparon el primer lugar en el mundo. En cuanto a la red de poder computacional, la empresa aceleró la construcción de una red de poder computacional ubicua y convergente, llevó a cabo el despliegue del proyecto nacional de “número este y número Oeste”, y formó la optimización del diseño del Centro de datos “4 + 3 + X”, con un aumento neto de 47.000 marcos IDC disponibles para el exterior; Mejora continua de la infraestructura de la nube, Optimización continua del diseño de la nube móvil “N + 31 + X”, con 13 nodos centrales; La producción acumulada de servidores en la nube supera los 480000. En el aspecto de Smart China Taiwan, la empresa ha construido el sistema de servicios de capacidad de Smart China Taiwan (AAAS), que tiene las características de los operadores y las propias características de la empresa. En la actualidad, la inteligencia de la empresa en Taiwán reúne 325 elementos de capacidad común, la cantidad media mensual de ajuste supera los 8.100 millones de veces, la capacidad de inyección de inteligencia supera los 2.000 escenarios internos y externos de aplicación; Sycamore Big data Cumulative Value data over 600pb, scale Industry Leading.
Persistir en la inversión de precisión, el gasto de capital crece constantemente. La empresa siempre se adhiere a la planificación orientada hacia el futuro, la inversión precisa, por un lado, de acuerdo con “5G + Red Informática + sabiduría en Taiwán” como el énfasis de la nueva infraestructura de información para la construcción creativa, promover activamente la nube de la red, la actualización inteligente, asegurar la cobertura de La red, la calidad, la tecnología y la percepción del cliente liderando, apoyando firmemente el desarrollo de chbn en todas direcciones, la integración; Por otra parte, fortalecer el control de las inversiones y la gestión clasificada, optimizar la estructura de las inversiones, garantizar la eficiencia de las inversiones y promover el desarrollo de alta calidad. En 2021, los gastos de capital de la empresa ascendieron a unos 183600 millones de yuan, de los cuales 114000 millones correspondieron a inversiones de 5G. En 2022, la empresa prevé un gasto total de capital de unos 185200 millones de yuan, principalmente para la construcción de una red de calidad de primera clase 5G, la convergencia de la red de poder de computación, la sabiduría de Benchmarking de la industria en Taiwán y el apoyo al desarrollo empresarial de chbn, entre los cuales el gasto de capital relacionado con 5G es de unos 110000 millones de yuan, los fondos necesarios provienen principalmente del flujo de caja de las actividades operacionales.
Sugerencias de inversión: la empresa es el mayor operador de telecomunicaciones de China, todos los fundamentos están orientados a la buena, el valor de la escala de clientes de 5G doble mejora, el valor arpu móvil sigue creciendo, la profundización de la operación de fusión, el crecimiento general de chbn. Al mismo tiempo, la empresa desarrolla activamente el océano azul de la economía digital, acelera la construcción de una infraestructura de información digital integrada inteligente con énfasis en 5G, red informática y Plataforma inteligente, desbloquea la “gran arteria” de la información del desarrollo económico y Social, y se espera que el rendimiento futuro siga creciendo. Estimamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 serán de 9268 / 10011 / 10645 millones de yuan, respectivamente, y el beneficio neto será de 1222 / 1312 / 1388 millones de yuan, lo que corresponde a eps5. 72 / 6.14 / 6.50 Yuan, crecimiento excepcional. Dar 13 veces PE en 2023, correspondiente al precio objetivo de 12 meses 79,82 Yuan, mantener la calificación de inversión de “Buy – a”.
Risk Suggestions: Market Competition further exacerbation of Risk, 5G Business Development under expectation, domestic industry Regulatory Policy Change Risk, Epidemic Impact Project Schedule Risk
