Sanwei Holding Group Co.Ltd(603033) ( Sanwei Holding Group Co.Ltd(603033) )
La empresa ha entrado en la cadena industrial de BDO y materiales degradables, y se ha iniciado oficialmente un proyecto de integración de 300000 toneladas de BDO.
La empresa es el líder de la cinta transportadora y la cinta V de Goma en China. A través de la adquisición de Guangxi 3D en enero de 2019, se dio cuenta de la distribución de productos de caucho y materiales ferroviarios. En agosto de 2021, la BDO y el proyecto de integración de plásticos degradables de la empresa fueron registrados por la Comisión de desarrollo y reforma de Wuhai de Mongolia Interior, que tiene previsto construir 900000 toneladas de BDO, Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas de pbat, 300000 toneladas anuales de ptmeg, 100000 toneladas de GBL y 50.000 toneladas de nmp, junto con un índice de capacidad de 1,2 millones de toneladas de carburo de calcio. En octubre, el informe sobre el ahorro de energía del proyecto integrado de 900000 toneladas de BDO y plásticos degradables fue aprobado por la Comisión Nacional de desarrollo y reforma de Mongolia Interior y se aplicó el índice de consumo de energía de 300000 toneladas de BDO en la primera fase. El 13 de marzo de 2022, se celebró la ceremonia de inicio de la primera fase del proyecto de integración de la BDO y se firmó una cooperación estratégica con el Grupo xiaoxing líder mundial en spandex. La capacidad de producción principal incluye 360000 toneladas de carburo de calcio, 300000 toneladas de BDO y 100000 toneladas de pbat. Se prevé que las condiciones de puesta en marcha estén listas para junio de 2023. La construcción del proyecto BDO ayudará a la empresa a lograr un crecimiento significativo en el futuro y sentará una base sólida para el desarrollo posterior de un negocio químico fino de alto valor a ñadido.
BDO seguirá siendo la oferta y la demanda en el futuro, la elasticidad del rendimiento de la empresa es enorme
En 2021, la demanda de spandex aguas abajo y plásticos degradables aumentó considerablemente, y el precio de la BDO aumentó de 126000 Yuan / tonelada a 31.000 Yuan / tonelada a principios de año, lo que representa un aumento de casi 1,5 veces. Esperamos que el mercado de plásticos degradables, spandex, PBT y disolvente de ánodo de litio nmp siga creciendo rápidamente hasta 2023, con una demanda agregada de 1,64 millones de toneladas de BDO, una capacidad de 2,16 millones de toneladas de BDO y una producción de 1,74 millones de toneladas de BDO en 2021 en el lado de la oferta. Aunque la capacidad prevista es mayor, la capacidad adicional de BDO se espera que aumente en 1,1 millones de toneladas en los próximos dos a ños debido a factores como el índice de consumo de energía. Dado que la capacidad de producción atrasada de carburo de calcio crudo seguirá siendo retirada, la tasa de BDO se mantendrá en equilibrio para 2025. La ventaja de la integración de la empresa es notable, el precio conservador de la BDO es de 15.000 Yuan / tonelada, la primera fase de 300000 toneladas de producción puede contribuir a un beneficio neto de 2.100 millones de yuan, el futuro de 900000 toneladas de BDO puede contribuir a un beneficio neto de 6.200 millones de yuan si la Producción llega sin problemas.
Los beneficios de la cinta adhesiva tradicional son estables y las perspectivas de los materiales ferroviarios son considerables.
El negocio tradicional de la cinta adhesiva de Goma de la empresa crece constantemente, su aguas abajo es principalmente la industria y el automóvil, la industria continúa aumentando la tendencia. La tasa bruta de interés de los materiales ferroviarios de la empresa es de hasta el 50%. Hasta 2021, se ha firmado un contrato de más de 3.000 millones de yuan. Se prevé que el negocio ferroviario se basará en cinco bases de producción en el futuro para seguir promoviendo el modelo de Chengdu, y las perspectivas de desarrollo futuro son considerables.
Previsión de beneficios y calificación de las inversiones
Se prevé que los ingresos de explotación de la empresa en 2021 – 2023 sean de 29 / 32 / 46 millones de yuan, respectivamente, y que el beneficio neto atribuible a la matriz sea de 2,39 / 4,56 / 991 millones de yuan, respectivamente, y que EPS sea de 0,40 / 0,77 / 1,66 Yuan, respectivamente, lo que corresponde al precio de cierre de 23,80 Yuan el 25 de marzo, y PE sea 59 / 31 / 14 veces, respectivamente. Teniendo en cuenta el rápido desarrollo del negocio de materiales ferroviarios de la empresa y el lanzamiento a gran escala de productos como BDO y plásticos degradables, los beneficios del nuevo proyecto se liberarán a partir del segundo semestre de 2023, dando 20 veces PE en 2023, el precio objetivo es de 34,00 Yuan, en comparación con el precio actual de las acciones, el 43% del espacio ascendente, la primera cobertura, dando a la empresa la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, el impacto de la epidemia y el riesgo de retraso en la producción de BDO.
