Pharmaron Beijing Co.Ltd(300759) ( Pharmaron Beijing Co.Ltd(300759) )
Puntos de inversión
Eventos: 1) El 27 de marzo de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021, 2021, los ingresos de explotación de la empresa alcanzaron 7.444 millones de yuan, un aumento del 45,0%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.661 millones de yuan, un 41,7% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 1.341 millones de yuan, un aumento del 67,5% con respecto al año anterior; El beneficio neto de las NIIF no ajustadas a la matriz fue de 1.462 millones de yuan, un 37,4% más que el año anterior. La empresa ha publicado el proyecto de plan de incentivos de acciones restringidas para 2022, y se propone conceder 1.548800 acciones restringidas al personal directivo básico, al personal técnico de nivel medio y al personal técnico de nivel básico, lo que representa el 0,2% del capital social total de la empresa en la actualidad, y el precio de concesión Es de 58,38 Yuan / acción.
La industria principal siguió siendo brillante, con un aumento compuesto del 63,2% en los beneficios netos de las NIIF no ajustadas a la matriz entre 2019 y 2021. La tasa de crecimiento de los ingresos, la matriz y la deducción de los ingresos no monetarios es superior a la tasa de crecimiento de los ingresos netos de la matriz no ajustada de las NIIF, que se espera se derive principalmente de: 1) el cambio del valor razonable de los bonos convertibles es positivo para el beneficio neto: Los bonos convertibles de 300 millones de dólares emitidos por la empresa el 18 de junio de 2021 aportaron 72,85 millones de ingresos no monetarios por valor razonable contable debido a la volatilidad de los precios de las acciones H; Las ganancias y pérdidas cambiarias se redujeron considerablemente: en 2021, las ganancias y pérdidas cambiarias ascendieron a unos 3,16 millones de yuan, en comparación con unos 131 millones de yuan en el mismo per íodo de 2020. En comparación con los datos de 2019, los ingresos netos de 2019 – 2021, los ingresos netos de 2019 – 2021, los ingresos de la empresa matriz, los ingresos de la empresa matriz, los ingresos de la empresa matriz, los ingresos de la empresa matriz, los ingresos de la empresa matriz, los ingresos de la empresa matriz, los ingresos de la empresa matriz, los ingresos de la empresa matriz, los ingresos de la empresa matriz y los ingresos de la empresa matriz de las NIIF no son aproximadamente el 40,8%, el 74,2%, el
Los incentivos de capital vinculan a la columna vertebral central, que sienta las bases para el rápido desarrollo a medio y largo plazo de la empresa. Los objetivos de este plan de incentivos incluyen a 403 administradores básicos, administradores de nivel medio y personal técnico, as í como administradores de nivel básico y personal técnico. La tasa de crecimiento de los ingresos de 2022 – 2025 no es inferior al 20%, 40%, 60% y 80%, respectivamente, y la tasa de crecimiento compuesto de 2022 – 2025 es de aproximadamente el 14,5%, lo que demuestra la confianza de la empresa en el desarrollo sostenible y estable. La empresa vincula profundamente los intereses de los empleados básicos mediante incentivos de capital, lo que puede proporcionar una base práctica para el desarrollo a largo plazo de la empresa.
Las ventajas competitivas de la plataforma integrada se destacan, las cuatro placas cooperan para promover el crecimiento a largo plazo de la plataforma multi – terapéutica e integrada. Servicios de laboratorio: los ingresos ascendieron a 4.566 millones de yuan (+ 41,1%), de los cuales la proporción de ingresos de ciencias biológicas aumentó al 46,6% (+ 5,8 pp). La segunda fase de Ningbo, 120000 Ping, se puso en funcionamiento, la primera fase del tercer parque, 140000 laboratorios comenzaron a construirse y se prevé que 2024h1 entre en funcionamiento. CMC (Small molecule cdmo): income is 1.746 million Yuan (+ 42.9%), Shaoxing Phase I 200m3 has been put into operation in early 2022, the remaining 400m3 is expected to be completed and delivered in mid 2022. Servicios de investigación clínica: los ingresos ascendieron a 956 millones de yuan (+ 52,0%), que se espera que se deban principalmente a la expansión de las operaciones y el personal de las organizaciones no gubernamentales. C & gt: invertir en accugen Group, adquirir Absorption y abl para construir una plataforma de servicios preclínicos y clínicos integrados C & gt; Se espera que 2023h1 comience a emprender el proyecto de servicios de producción de GMP macromolecular ampliando el Servicio de descubrimiento e investigación de macromoléculas de laboratorio y construyendo una plataforma de investigación y desarrollo de macromoléculas de extremo a extremo en Ningbo. A medida que la Plataforma de múltiples terapias sigue siendo completa, se espera que la empresa siga contribuyendo a nuevos aumentos.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: teniendo en cuenta la liberación gradual de la capacidad de producción de la empresa, se espera que los proyectos finales conduzcan a un rápido crecimiento del negocio en su conjunto, y esperamos que los ingresos de explotación de la empresa sean de 98,16, 129,63 y 172,87 millones de yuan, respectivamente, en 2022 – 2024 (antes de la previsión de 2022 – 2023, el valor es de unos 93,59 y 123,92 millones de yuan), con un crecimiento interanual del 31,87%, 32,06% y 33,35%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 22,08, 29,55 y 4.002 millones de yuan, respectivamente (antes de 2022 – 2023, el valor previsto era de unos 2.067 y 2.720 millones de yuan), con un aumento interanual del 32,92%, 33,86% y 35,41%. Como una de las principales empresas de Cro + cdmo en China, la Plataforma de servicios integrada tiene una ventaja obvia. Con la Plataforma de servicios de extremo a extremo y multi – terapia completa en el futuro, se espera que conduzca a un crecimiento sostenido y rápido del rendimiento y mantenga la calificación de “comprar”.
Eventos de alerta de riesgo: la inversión en I + D de las empresas farmacéuticas innovadoras no está a la altura de los riesgos esperados, el progreso de las nuevas empresas no está a la altura de los riesgos esperados, el riesgo de deterioro del entorno competitivo, el riesgo de fluctuación de los tipos de cambio.
