Unisplendour Corporation Limited(000938) ( Unisplendour Corporation Limited(000938) )
Punto de vista básico
En 2021, el volumen de negocios se mantuvo estable y se ajustó básicamente a las expectativas. En 2021, la empresa logró ingresos de 67.600 millones de yuan (+ 12,6% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.148 millones de yuan (+ 18,5%) y el tipo de interés neto de la empresa matriz fue de 3,18%, básicamente sin cambios. 21q4: los ingresos de la empresa fueron de 20.000 millones de yuan (año tras año + 9%), el beneficio neto de la empresa matriz fue de 546 millones de yuan (año tras año - 5%), la tasa de interés neta de la empresa matriz fue del 2,7%. El rendimiento se ajusta básicamente a las expectativas.
La empresa ajustó algunas cuentas de acuerdo con las nuevas normas contables y ajustó retroactivamente los estados financieros comparables. De acuerdo con el calibre antes del ajuste, los ingresos y el beneficio neto de la empresa matriz en 2020 fueron de 597 / 1.895 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 13,3% / 13,4%.
Cloud and ICT Business Performance Bright, continued to break through operators and Overseas Markets. En 2021, el negocio de las TIC de la empresa siguió aumentando, manteniendo una buena tendencia de crecimiento en general, los ingresos anuales del negocio de las TIC de 41.300 millones de yuan, un + 25%; El negocio de distribución de ti es de 30.900 millones de yuan (+ 1,1% año tras año). Xinhua, la principal filial de TIC, registró ingresos anuales de 44.351 millones de yuan (+ 20,52% año tras año) y un beneficio neto de 3.434 millones de yuan (+ 22,24% año tras año). Los ingresos de las empresas chinas ascendieron a 36.258 millones de yuan (+ 22,56% año tras año); El negocio de los operadores chinos alcanzó 6.415 millones de yuan, un + 13,04% año tras año; Los ingresos de las empresas internacionales ascendieron a 1.678 millones de yuan. Ziguang Cloud registró ingresos de 1.009 millones de yuan (+ 67,84%) y un beneficio neto de - 091 millones de yuan (- 43,55%) en comparación con el a ño anterior.
La cuota de servidor de la empresa aumenta aún más, el producto de red mantiene la posición de liderazgo. En 2021, WLAN a nivel de empresa en China ocupó el primer lugar en el mercado durante 13 años consecutivos; En China, Ethernet Switch ocupa el segundo lugar en el mercado; En China, la cuota de mercado de routers de red corporativa aumentó del 30,8% al 31,3% el año pasado, ocupando el segundo lugar en el mercado. La cuota de mercado y la cuota de mercado del servidor en su conjunto aumentaron aún más a los dos primeros.
La tasa de gastos se mantuvo básicamente estable y se hizo hincapié en la inversión en I + D. En 2021, la tasa de gastos de gestión, ventas y I + D de la empresa fue básicamente la misma que la del año pasado, la empresa siguió insistiendo en la innovación tecnológica como núcleo, invirtiendo 4.881 millones de yuan (4.276 millones de yuan en 2020) en gastos de I + D en todo el año, y El personal de I + D representó más del 40% del personal total de la empresa.
Mejorar continuamente la capacidad de solución integral y ayudar a la transformación de la economía digital social. En 2021, la red, el servidor, la computación en nube y la lógica del mercado internacional fueron verificados preliminarmente. La fuerza impulsora de 2022 proviene de: 1) los productos de red con alto margen bruto obtuvieron una mayor cuota de mercado; El negocio en la nube sigue creciendo; Seguir mejorando la competitividad general de la empresa en el mercado de los operadores y abrir el espacio de crecimiento del mercado extranjero; Mejorar aún más la rentabilidad de la empresa proporcionando un programa integrado de transformación digital de alto valor a ñadido.
Consejos de riesgo: el suministro de chips es limitado; La expansión de los productos de red no es tan esperada.
Recomendación de inversión: mantener las previsiones de beneficios y mantener la calificación de "comprar".
Mantenemos las previsiones de beneficios, esperamos que los ingresos de la empresa 2022 - 2024 sean 783 / 900 / 100300 millones de yuan (año tras año + 16% / 15% / 14%), el beneficio neto de la empresa matriz 27 / 34 / 4.200 millones de yuan (año tras año + 27% / 26% / 22%), el precio actual de las acciones corresponde a pe 20 / 16 / 13 veces, el valor a largo plazo de la empresa en el Servicio de transformación digital de la capacidad de solución integral, la valoración actual tiene una alta relación calidad - precio, mantener la calificación de "comprar".
