Anhui Conch Cement Company Limited(600585) ( Anhui Conch Cement Company Limited(600585) )
La empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales de la empresa 167950 millones de yuan, una disminución del 4,7%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 33.270 millones de yuan, una disminución del 5,4% con respecto al a ño anterior; Eps6. 28 Yuan / Acción; El flujo de caja operativo neto anual fue de 33.900 millones de yuan, una disminución del 2,65% con respecto al a ño anterior. Cuatro estaciones, los ingresos de la empresa 46.240 millones de yuan, con una disminución del 11,5%; Los beneficios netos de la empresa matriz ascendieron a 10.880 millones de yuan, lo que representa un aumento del 4,5% y el flujo de caja neto de la empresa de cuatro estaciones ascendió a 12.450 millones de yuan, lo que representa un aumento del 10,3%. Los ingresos y beneficios de la empresa disminuyeron ligeramente, el flujo de caja neto q4 tuvo un mejor rendimiento.
Puntos clave para apoyar la calificación
Aumento de las ventas de cemento: las ventas de clínker de cemento de la empresa en 2021 fueron de 304 millones de toneladas, una disminución del 6,5% año tras año. Estimamos que el precio medio anual de venta de los productos de cemento de la empresa es de 367,3 Yuan / tonelada, con un aumento del 11,7%, el aumento de los precios es significativo. En 2021, el margen bruto global de la empresa aumentó un 29,6%, 0,47 PCT en comparación con el mismo per íodo del año anterior, de los cuales el margen bruto de cemento producido por sí mismo fue del 44,3% y el margen bruto de clínker del 37,1%.
La transferencia de costos es buena, el beneficio bruto por tonelada aumenta constantemente ligeramente: calculamos que el costo por tonelada de cemento y clínker producido por la empresa es de 205,7 Yuan / tonelada, con un aumento de 35 yuan; El beneficio bruto por tonelada fue de 161,6 Yuan, un ligero aumento con respecto al a ño anterior. A partir de los datos del informe anual, la empresa se enfrenta a un entorno de doble control del consumo de energía en 2021, el aumento de los precios del carbón es relativamente bueno, el costo de una tonelada de carbón de la empresa aumentó alrededor de 30 Yuan / tonelada, por debajo del rango de fluctuación del precio del carbón.
El flujo de caja es estable y suficiente, la tasa de dividendos es alta, el valor a largo plazo de la empresa todavía vale la pena esperar: el flujo de caja neto anual de la empresa es de 33.900 millones de yuan, con una ligera disminución en comparación. En 2021, el dividendo en efectivo por acción de la empresa fue de 2,38 Yuan, con un dividendo total de 12.610 millones de yuan, lo que representa el 37,9% del beneficio neto de la empresa matriz en 2021 y el rendimiento de los dividendos del 5,91%. La empresa sigue manteniendo un flujo de caja sólido y abundante, altos dividendos y altos dividendos, y sigue siendo una de las principales acciones de valor. La empresa está acelerando gradualmente la inversión extranjera, ampliando la cadena industrial y distribuyendo activamente nuevos materiales energéticos. En la actualidad, la valoración de la empresa es baja, a corto, mediano y largo plazo merece la pena esperar.
Valoración
Teniendo en cuenta el alto costo y el alto precio del cemento en la actualidad, estimamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 serán de 1834,9, 1915,7 y 202,17 millones de yuan. El beneficio neto para la madre fue de 358,1, 364,6 y 37,1 millones de yuan, respectivamente. EPS fue de 6,76, 6,88 y 7,00 Yuan, respectivamente. Mantener la calificación de compra de la empresa.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
La construcción de la infraestructura y los bienes raíces no es lo que se esperaba, la situación epidémica y la perturbación del clima lluvioso y caluroso, la presión de los costos aumenta
