Cansino Biologics Inc(688185) ( Cansino Biologics Inc(688185) )
Puntos de inversión
Eventos: la empresa publicó el informe anual 2021, 2021, los ingresos anuales de explotación de 4.300 millones de yuan, un aumento del 17.175%; Lograr un beneficio neto de 1.910 millones de yuan a la madre, en comparación con el a ño anterior a las ganancias; Realizar el beneficio neto de 1.800 millones de yuan de la deducción no retorno a la madre, y convertir la pérdida en ganancia en comparación con el mismo período del año pasado; El flujo de caja neto de las actividades operacionales ascendió a 2.050 millones de yuan, lo que representa un aumento con respecto al a ño anterior.
La vacuna covid – 19 ayuda a la empresa a lograr un rendimiento rápido, abriendo la puerta a la internacionalización. A nivel trimestral, los ingresos trimestrales de la empresa q1 / q2 / q3 / q4 fueron de 4,7 / 16 / 10 / 12,1 millones de yuan (+ 11483% / – / + 62200% / + 6217%) y el beneficio neto de un solo trimestre fue de – 0,1 / 9,5 / 4 / 580 millones de Yuan (+ 39% / + 1303% / + 468% / + 278%). Los resultados de la empresa, excepto Q3, debido a los problemas de los proveedores de la cadena de suministro aguas arriba, la capacidad de producción de vacunas covid – 19 de la empresa tuvo un impacto, están en crecimiento continuo. En febrero de 2022, la vacuna covid – 19 fue aprobada para la inoculación secuencial en el mercado chino. De acuerdo con los datos publicados del mecanismo de control conjunto de defensa del Consejo de Estado, se estima que hay alrededor de 500 millones de dosis de refuerzo en el mercado chino en la actualidad. Se espera que la vacuna covid – 19 ocupe la cuota de mercado de refuerzo en el mercado chino en 2022. Mientras tanto, la vacuna covid – 19 ha sido aprobada para la exportación en el extranjero y se espera que contribuya continuamente al aumento del rendimiento. Desde el punto de vista de la rentabilidad, la tasa bruta de beneficio de la empresa en 2021 es del 70% (+ 27,5 pp), la tasa de gastos de venta es del 2,46%, la tasa de gastos de gestión es del 5,2%, la tasa de gastos de I + D es del 20,4%, La tasa de gastos financieros es del – 0,6%, la tasa neta de interés de las ventas es del 44,4%.
Se espera que la línea de vacunación contra la meningitis se convierta en un nuevo punto de crecimiento. La vacuna mcv2 de la compañía ha sido aprobada en 2021m9 y la vacuna mcv4 fue aprobada el 29 de diciembre de 2021. La vacuna mcv2 de la empresa es más segura e inmunogénica que otros fabricantes. Mcv4 Vaccine as the first approved four – Valent products in China is expected that no similar Products will be listed in the next few years, the company ‘s first START Advantage is obvious. La vacuna mcv4 de la empresa se basa en el equipo de ventas Pfizer + modelo de ventas independientes, 2022 como la primera campaña de ventas completa, se espera lograr un volumen rápido. Al mismo tiempo, la empresa se basa en la vacuna covid – 19 para obtener una gran cantidad de flujo de caja a la inversión en I + D para seguir aumentando, la empresa en el diseño de la línea de investigación se centra en variedades de peso pesado, como la vacuna contra la neumonía 13 en la fase clínica ⅲ, la vacuna pbpv en la fase ⅰ a, etc. están progresando sin problemas, se espera que el futuro enriquezca la categoría de productos de la empresa.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Como empresa innovadora de I + D en el campo de la vacuna en China, la empresa ha abierto gradualmente el mercado exterior de China a través de la vacuna covid – 19, y se espera que siga contribuyendo al aumento del rendimiento con una rica matriz de productos en el futuro. En combinación con las directrices sobre incentivos de capital, se prevé que el EPS de 2022 a 2024 sea de 11,75 Yuan, 19,64 yuan y 23,29 Yuan, respectivamente. Mantenga la calificación de compra.
Consejos de riesgo: los nuevos productos tienen un riesgo inferior al esperado; R & D por debajo de lo esperado o riesgo de fracaso de R & D; El riesgo de que la vacuna covid – 19 se reduzca drásticamente en el futuro.
