Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) ( Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) )
Punto de vista básico
Los ingresos aumentaron constantemente en 2021 y los beneficios netos se vieron sometidos a una presión gradual. Los ingresos de 21 años de la empresa fueron de + 16,1% a 226,2 millones de yuan, y el beneficio neto de la madre fue de – 31,2% a 3,68 millones de yuan. Los ingresos de 21q4 fueron de + 15 / 6% a 63.500 millones de yuan, y el beneficio neto de la madre disminuyó en un 50,5% a 451 millones de yuan. Además, el margen bruto de 21 años de la empresa es del 8,18%, una disminución del 34% con respecto al a ño anterior; En el contexto del aumento de los precios de las materias primas, la empresa logra la máxima eficiencia y la economía de escala a través del Grupo de empresas integradas a gran escala, y las ventajas del control de costos son prominentes.
El aumento de los precios de las materias primas reduce el margen de beneficio y el desarrollo constante de la diversificación de los alimentos de cocina. Las principales razones de la disminución de los beneficios año tras año son las siguientes: 1) El aumento de los precios de las materias primas, como el aceite comestible y el trigo, y el aumento de los precios de compra de la soja y los productos transformados en 2021 en más del 30% año tras año; sin embargo, debido a la debilidad del consumo, el aumento de los precios de los productos no cubrió plenamente el aumento de los costos, lo que dio lugar a una presión sobre los beneficios; Con la recuperación de la epidemia de covid – 19, la proporción de ventas de productos de catering aumentó, pero el bajo margen bruto de catering también redujo el nivel general de margen bruto de la empresa; Debido al aumento del mercado de la soja, el volumen de compra y el volumen de prensado disminuyeron año tras año, por lo que el crecimiento de los beneficios fue débil año tras año. La escala general del negocio de alimentos de cocina se expandió constantemente, el arroz, fideos, condimentos, cocina central y otros nuevos negocios se desarrollaron bien, la empresa siguió fortaleciendo la promoción de productos de gama alta, para satisfacer las crecientes necesidades de los consumidores de alimentos de cocina de alta calidad, lanzó la “comida sencilla orgánica” caja de regalo de aceite de alta gama, nuevos productos de arroz fresco y otros productos de gama alta; Al mismo tiempo, de acuerdo con las características y gustos locales, el lanzamiento de Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) \ \
El proyecto de cocina central avanza constantemente y la ventaja de la escala intensiva se reflejará gradualmente. Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) \ \ \ management is excell La cocina central es también una de las principales direcciones de desarrollo de la empresa en el futuro, con el objetivo de construir la Plataforma de la cadena ecológica de la industrialización de la comida china con los alimentos básicos como el núcleo. Hangzhou, Chongqing, Langfang, Xi ‘an y otros proyectos de cocina central están acelerando la construcción, se pondrá en funcionamiento en 2022. Creemos que la cocina central está estrechamente relacionada con el negocio de alimentos de cocina existente, como el aceite de fideos de arroz, condimentos, etc. a través de la extensión de la cadena industrial, se espera que los productos existentes y los recursos del canal de la empresa se integren mejor, la sinergia se puede ejercer plenamente y el Desarrollo a largo plazo de la empresa se ve bien.
Sugerencia de riesgo: el clima anormal y la plaga afectan al riesgo de fluctuación gradual de la industria de piensos.
Sugerencia de inversión: el líder de la comida de cocina, el desarrollo diversificado vale la pena esperar, mantener “comprar”. La empresa es un excelente objetivo de crecimiento de alta calidad de la gestión, “marca fuerte + múltiples canales + bajo costo” ventajas obvias, la posición de liderazgo de la cocina de alimentos es estable, optimista sobre el desarrollo a largo plazo. Se espera que EPS de 21 a 23 años sea de 1,19 / 1,33 / 1,57 Yuan, correspondiente a pe 51 / 45 / 39x, mantener la calificación de “comprar”.
