Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) ( Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) )
Evento: el 28 de marzo de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021, 2021 los ingresos totales de 17.159 millones de yuan, un aumento del 15,01% en comparación con el a ño anterior, el beneficio neto de la madre de 18.119 millones de yuan, un aumento del 35,92% en comparación con el año anterior, El beneficio neto de la madre de 1.718 millones de yuan, un aumento del 38,95% en comparación con el año anterior.
Comentarios:
El rendimiento se ajusta a las expectativas y promueve el desarrollo a gran escala de productos nacionales de gama alta controlados independientemente
De acuerdo con el anuncio de la empresa, la empresa en 2021 q4 realizó ingresos de 4.354 millones de yuan, un beneficio neto de 410 millones de yuan. El crecimiento del rendimiento de la empresa se debe principalmente al desarrollo empresarial del Grupo Baowu y a la mejora de la demanda de fabricación inteligente, y a la mayor tasa bruta de automatización, informatización y aumento de los ingresos de las empresas de servicios en la nube.
En la era de la doble emisión de carbono, como empresa de alta tecnología de la información y proveedor de software doméstico de la empresa central, la empresa ha aplicado profundamente la estrategia nacional de “nueva infraestructura”, “seguridad de la cadena industrial” y “control independiente”, ha aumentado continuamente la inversión en I + D, ha promovido el desarrollo a gran escala e industrializado del sistema de control nacional de alta gama y ha habilitado la intelectualización de la industria en torno a la sustitución de la tecnología clave de localización y la solución del problema de “cuello de botella” de la industria.
En cuanto a la informatización y la automatización, la empresa se ha expandido de software industrial como mes, ERP, bi a PLC a gran escala en la industria metalúrgica. Como la primera empresa de diseño de PLC a gran escala en China, la empresa ha demostrado plenamente que ha alcanzado el nivel líder en el campo de la industria Industrial y la fabricación inteligente. Al mismo tiempo, la empresa ha planificado la investigación y el desarrollo de software SCADA doméstico distribuido para todo el proceso de trabajo en la industria metalúrgica y ha formado una aplicación piloto. En el futuro, el espacio de expansión vertical y horizontal es grande; En el aspecto de la Internet industrial, la empresa desarrolla independientemente la Plataforma de cubos de información, promueve el desarrollo de componentes relacionados con la Plataforma de Internet industrial, ha publicado datos en la Plataforma, el negocio en la Plataforma, la inteligencia artificial en la plataforma en sucesión en el año; En IDC, la empresa está promoviendo activamente la construcción de salas de computación en Shanghai, Xuanhua y otras bases.
En cuanto a los servicios de desarrollo de programas informáticos, los ingresos de los servicios de desarrollo de programas informáticos en 2021 ascendieron a 8.502 millones de yuan, lo que representa un aumento del 19,1% con respecto al año anterior y un 72,3% con respecto a los ingresos. En 2021, el negocio de Outsourcing de servicios registró ingresos de 3.121 millones de yuan, un aumento del 8,87% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la proporción de ingresos fue del 26,54%. Los ingresos de las empresas de integración de sistemas en 2021 ascendieron a 129 millones de yuan, lo que representa una disminución del 39,40% con respecto al a ño anterior, y los ingresos representaron sólo el 1,1%, lo que no es el Centro de atención del desarrollo futuro.
En los últimos años, la proporción de dividendos de la empresa ha aumentado continuamente, de acuerdo con el anuncio del plan de distribución de beneficios y conversión del Fondo de reserva en capital social en 2021, la empresa tiene la intención de distribuir dividendos en efectivo de 10 yuan (incluidos impuestos) a todos los accionistas por cada 10 acciones, y el capital social total de la empresa es de 1.520 millones de acciones en la fecha de publicación del anuncio, con lo que se calcula que el dividendo en efectivo total previsto es de 1.520 millones de yuan, lo que representa el 83,58% de los beneficios netos de la empresa matriz en el estado consolidado anual.
Aumento del margen bruto y mejora continua de la rentabilidad
En 2021, el margen bruto total de la empresa aumentó al 32,52%, lo que refleja el fortalecimiento continuo de la rentabilidad general de la empresa. Desde el punto de vista del negocio, debido a la optimización continua de la estructura del negocio, el margen bruto de beneficio del negocio de desarrollo de software aumentó al 27,60%, un aumento de 3,88 puntos porcentuales en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que representa el aumento de la rentabilidad de la empresa en El negocio de desarrollo de software. La externalización de servicios (IDC) aumentó su margen bruto al 46,72% en 2021, un aumento del 3,68% con respecto al a ño anterior, lo que refleja principalmente la ventaja competitiva de la empresa en IDC. En el futuro, con la continua expansión del diseño integrado “de software a hardware” de la empresa, el negocio de fabricación inteligente con automatización, información y Plataforma de Internet industrial como el núcleo dará a la empresa un mayor margen de mejora de la tasa bruta de desarrollo de software. Al mismo tiempo, bajo la política de doble carbono, la escasez de recursos de la Sala de máquinas IDC en el área central de la empresa se hace cada vez más prominente, y la rentabilidad se espera que aumente continuamente.
El flujo de caja operativo aumenta rápidamente y la inversión en I + D aumenta constantemente.
En 2021, la empresa logró un flujo de caja neto operativo de 1.928 millones de yuan, un aumento del 25,68% con respecto al a ño anterior, debido principalmente a la expansión de la escala de ventas de este año, el aumento de los beneficios de explotación, reflejando el buen funcionamiento de la empresa. Al mismo tiempo, los gastos de I + D de la empresa en los últimos años han seguido aumentando rápidamente, y en 2021 los gastos de I + D ascendieron a 1.290 millones de yuan, lo que representa un aumento del 29,60% con respecto al a ño anterior.
La empresa se adhiere constantemente a la innovación tecnológica, se centra en el avance de la tecnología clave y el control independiente, continúa invirtiendo vigorosamente en Internet industrial, Big Data Center, PLC Products, industrial Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) \ process model, Green Low Carbon,
En cuanto a IDC, la empresa participa activamente en el proyecto “East Count West Calculation”, se adhiere a la estrategia de negocio de la ciudad de buzhong y la ciudad de huanzhong, consolida la base de Shanghái, profundiza en las ciudades de primera línea y las regiones circundantes, coopera con los clientes estratégicos para desarrollar la distribución nacional de la industria de IDC de baozhiyun. Further Exploitation of Energy saving and emission reduction Potential in Data Center Construction Pattern, Technology, standards, Renewable Energy Utilization and so on to ensure the Achievement of the “Double Carbon” target; Acelerar la distribución nacional de los servicios de computación en nube, promover la integración profunda de la nube y la red y mejorar aún más la capacidad de entrega de la infraestructura de información.
Liberación de PLC a gran escala en la industria metalúrgica
Después de diez años de investigación y desarrollo, la empresa ha publicado oficialmente productos PLC a gran escala en la industria metalúrgica. Creemos que la publicación de productos PLC de baoxin tiene una gran importancia estratégica, lo que significa que baoxin se ha transformado gradualmente en una empresa líder en la fabricación inteligente. Antes de que el mercado no reconozca la valoración del software industrial de la empresa, hay dos razones principales: 1) la empresa se basa principalmente en la industria siderúrgica Baowu, el mercado cree que el mercado es relativamente único, el espacio de mercado tiene un techo; El software industrial de la empresa es principalmente mes, bi, ERP, etc. el mercado cuestiona la capacidad de software industrial de la empresa.
Creemos que la liberación de productos PLC a gran escala de baoxin es equivalente a demostrar que la empresa ya tiene un nivel líder en el campo de software industrial / industrial de China. En dos dimensiones: 1) el umbral de PLC a gran escala es alto: PLC a gran escala es muy alto para la estabilidad. Además de La dificultad técnica, es muy importante si los clientes están dispuestos a aceptar. La cuota de mercado de PLC a gran escala en China está básicamente en manos de Siemens, Schneider y otras empresas europeas y estadounidenses. El desarrollo de la industria PLC es relativamente maduro, la empresa general debido a la estabilidad del negocio, no está dispuesta a reemplazar fácilmente PLC, para baoxin, Baowu se convierte en el cliente natural del desarrollo de productos de baoxin PLC, después de diez años de prueba y verificación, ha forjado la fuerza competitiva única de baoxin; El umbral de PLC en la industria metalúrgica del acero es alto: en todas las industrias, el requisito de precisión y estabilidad de PLC en la industria metalúrgica del acero está entre los primeros. Para baoxin, ser capaz de hacer PLC en la industria metalúrgica del acero significa tener la fuerza de la expansión interprofesional. Baoxin Iron and Steel Industry large – scale PLC release is the proof of its own Industrial Software Strength, the Future Company “One vertical and one horizontal” Expansion space is large, the vertical Continuous Expansion of Product Sequence, the horizontal Continuous Cross – Industry Expansion, We believe that baoxin Intelligent Manufacturing Valuation needs to be remodelated, the Future Profit + Valuation Promotion space is large.
The Industrial Internet Business continues to advance, the core benefits from “Carbon neutral” Strategy
Desde 2016, la industria siderúrgica se ha recuperado gradualmente y la rentabilidad general ha mejorado continuamente, lo que hace que las empresas siderúrgicas tengan la capacidad de reformar los sistemas de información y automatización originales. Al mismo tiempo, el ritmo de M & A de Baowu se está acelerando constantemente, con la transformación intelectual de los 100 millones de toneladas de Baowu, se espera que las necesidades de información y automatización se liberen continuamente; En el contexto de la “neutralidad del carbono”, las empresas siderúrgicas se enfrentan a la enorme presión de la transformación y modernización, y las empresas siderúrgicas también tienen la capacidad de invertir en gastos de capital para llevar a cabo la transformación y el diseño de Internet industrial, lo que abre un espacio a largo plazo para el negocio de Internet industrial de la empresa.
Hace cinco años, baoxin estableció el Departamento de proyectos de la industria 4.0 para la distribución anticipada de la tecnología industrial de Internet. En diciembre de 2020, la empresa publicó la Plataforma de Internet industrial xin3plat, que fue desarrollada independientemente, y promovió el desarrollo de componentes de Big data “5s”, completando la construcción del proyecto de demostración de la Plataforma de control inteligente interconectada de fabricación de hierro (BF). A principios de 2021, Baowu estableció el Instituto de investigación de Internet de la industria Baowu de China y el Centro de datos Baowu de China, y trabajó con baoxin para coordinar el diseño del marco de Internet de la industria Baowu y la investigación y el desarrollo de tecnologías avanzadas.
Confiando en la fuerte fuerza de R & D y la experiencia profesional de la industria siderúrgica acumulada en el campo del software industrial durante muchos años, la empresa ha desarrollado independientemente la Plataforma de Internet industrial y la Plataforma de inteligencia artificial, tomando el iplat y eplat como dos alas, y ha construido activamente el ecosistema de Internet de la industria siderúrgica, abriendo una nueva pista de crecimiento para el desarrollo futuro y abriendo un espacio de desarrollo más amplio. En 2021, la Plataforma de Internet de la industria baoxin fue clasificada como la plataforma “de doble envergadura” del Ministerio de Industria y tecnología de la información, y su clasificación mejoró constantemente. La Plataforma ha sido galardonada con el honor de ser una de las cuatro primeras empresas de China en obtener la certificación de excelencia iomm de la madurez digital más avanzada, y la primera “Plataforma de cinco estrellas para la evaluación de la capacidad de Seguridad de los servicios de la Plataforma de Internet industrial”. La Plataforma ha sido galardonada con el segundo lugar en el tercer concurso de Internet industrial de China. La posición de la industria, la competitividad del mercado, la capacidad de innovación independiente y la fuerza de la marca de la empresa se han mejorado continuamente.
IDC tiene una dotación de capacidad única, la ubicación de la tarjeta en el núcleo nacional, el potencial de expansión es completo
En nuestro informe en profundidad “interpretando el valor determinista a largo plazo de los nuevos líderes de infraestructura a partir de tres grandes diferencias de expectativas”, destacamos claramente que el mercado generalmente atribuye el éxito de baoxin en IDC a la dotación de recursos. Creemos que el mercado no reconoce plenamente la capacidad única de IDC de la empresa, que se refleja principalmente en la combinación de “dotación de recursos + capacidad de software industrial”. Desde el punto de vista de la dotación de recursos: confiar en Baowu, la empresa tiene ventajas excepcionales en la tierra, el agua, la electricidad y el consumo de energía; Desde el punto de vista de la capacidad de software industrial: en la actualidad, la empresa es la única empresa en el mercado que asume la responsabilidad independiente del diseño (con el Instituto Independiente de diseño Meishan), la construcción y el funcionamiento (la única empresa en el mercado que lleva a cabo la informatización y la automatización en El campo de IDC) y así sucesivamente. Proveedores aguas arriba, clientes aguas abajo muy seguros. La estrategia de desarrollo de la empresa es clara, se adhiere al modelo de auto – construcción, continúa expandiendo la diversificación de los clientes de alta calidad en la primera línea, mientras que el desarrollo adecuado del negocio de base de clientes clave, tiene un fuerte potencial de expansión y rentabilidad.
Previsión de beneficios y calificación de las inversiones
Como líder de la Ciencia y la tecnología duras en el escaso diseño de profundidad de China “fabricación inteligente + Internet Industrial + computación en nube IDC”, la empresa tiene una fuerte certeza de crecimiento a largo plazo y una visión firme del espacio de desarrollo a largo plazo de la empresa. Se espera que el beneficio neto de la empresa 2022 – 2024 sea de 2.234 millones de yuan, 2.938 millones de yuan y 3.894 millones de yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a pe 32,05 veces, 24,37 veces y 18,38 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Factores de riesgo
IDC Construction and upper Shelf is not expected, Baowu Reorganization and Merger is not expected, 5G development is not expected
