Química satelital ( Zhejiang Satellite Petrochemical Co.Ltd(002648) )
La empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación alcanzaron los 28.557 millones de yuan, un aumento del 165,09% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto de la empresa matriz alcanzó los 6.007 millones de yuan, un aumento del 261,62% con respecto al año anterior, y el rendimiento se ajustó al anuncio de aumento anticipado. Mantener la calificación de compra.
Puntos clave para apoyar la calificación
El aumento de los precios de los productos y la nueva capacidad de producción mejoraron el rendimiento de la empresa. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 28.557 millones de yuan, un aumento del 165,09% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 6.007 millones de yuan, un aumento del 261,62% con respecto al año anterior. Entre ellos, los ingresos de la empresa q4 ascendieron a 8.539 millones de yuan, un aumento del 165,10% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 1.751 millones de yuan, un aumento del 130,71% con respecto al año anterior. El plan de distribución de beneficios consiste en distribuir un dividendo en efectivo de 3,50 Yuan (incluido el impuesto) por cada 10 acciones, y convertir el Fondo de reserva de capital en 4 acciones adicionales por cada 10 acciones. La razón principal de la aceleración del crecimiento del rendimiento de la empresa en 2021 es el fuerte aumento de los precios de los productos. Según los datos de Wande, el precio medio anual del ácido acrílico en 2021 fue de 1325726 Yuan / tonelada, un aumento del 56,11% con respecto al precio medio anual anterior de 849234 Yuan / tonelada. El precio medio anual del acrilato de butilo en 2021 fue de 17.848,32 Yuan / tonelada, lo que representa un aumento del 82,83% con respecto al precio medio anual anterior de 9.762,22 Yuan / tonelada. En segundo lugar, la nueva capacidad de producción, la producción anual de la empresa a principios de 2021 de 180000 toneladas de ácido acrílico y 300000 toneladas de proyectos de acrilato en funcionamiento sin problemas, mayo de 2021 Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) \ C2 fase I del proyecto En 2021, la empresa alcanzó un margen bruto del 31,72%, que aumentó 3,02 PP; El tipo de interés neto fue del 21,06%, un aumento de 5,67 pp.
La capacidad de producción de los productos C2 y C3 sigue aumentando y la distribución de los nuevos materiales se está acelerando. Se espera que la segunda fase del proyecto C2 se produzca a mediados de 2022 para la primera fase del parque industrial de nuevos materiales verdes, que incluye 100000 toneladas anuales de Etanolamina, 400000 toneladas anuales de poliestireno, 150000 toneladas anuales de carbonato de grado de batería (60.000 toneladas anuales de DMC, 50.000 toneladas anuales de CE y 40.000 toneladas anuales de DEC / EMC), y se prevé que la producción piloto se complete gradualmente en el segundo semestre de 2022. La cadena industrial C3 de la empresa también siguió promoviendo la construcción de la capacidad de producción, con una producción anual de 360000 toneladas de ácido acrílico y 720000 toneladas de proyectos de renovación técnica de ésteres, 350000 toneladas de polipropileno y 250000 toneladas de peróxido de hidrógeno (incluidas 20.000 toneladas de grado electrónico) en un progreso ordenado. Se prevé que el proyecto de integración de nuevos materiales y fuentes de energía concluya a finales de 2023. La empresa está acelerando la distribución de la industria de nuevos materiales. El proyecto de parque industrial de nuevos materiales químicos verdes, con una inversión total de unos 15.000 millones de dólares, se inició oficialmente en marzo. El contenido de la construcción incluye principalmente 200000 toneladas de Etanolamina, 800000 toneladas de poliestireno y 100000 toneladas de poliestireno. α- Olefina con Poe, 750000 T / a serie de instalaciones de producción de carbonato y proyectos conexos. La empresa coopera con la Universidad de Zhejiang y la Universidad de tecnología de China Oriental para acelerar la síntesis de cadenas largas mediante la oligomerización del etileno α- Prueba piloto del proyecto de desarrollo tecnológico de olefinas y Poe.
Valoración
La empresa realiza la cadena de doble industria C2, C3 para ir de la mano, el futuro de la nueva capacidad de almacenamiento es rico, los nuevos productos de materiales se espera que aumenten aún más el espacio de desarrollo de la empresa. Debido al aumento de los precios y al progreso suave del proyecto, se espera que la empresa 2022 – 2024 EPS 4,78 Yuan, 5,92 Yuan, 7,24 Yuan, correspondiente a pe 8,7, 7,1, 5,8 veces. Mantener la calificación de compra.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
Las grandes fluctuaciones de los tipos de cambio afectan a las ganancias y pérdidas cambiarias de la empresa; Las fluctuaciones anormales de los precios del petróleo y las materias primas afectan a los precios de los productos y al margen bruto de la empresa; El progreso de la construcción del proyecto es inferior a lo previsto; Riesgos para la seguridad y la protección del medio ambiente, etc.
