Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) ( Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) )
En 2021, los ingresos se recuperaron y aumentaron considerablemente, lo que dio lugar a un crecimiento a largo plazo de las nuevas empresas de gestión térmica de la energía y mantuvo la calificación de “compra”.
En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 16.021 millones de yuan (+ 32,30%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.684 millones de yuan (+ 15,18%). 2021q4 registró ingresos de 4.301 millones de yuan (+ 22,30%) y un beneficio neto de 391 millones de yuan (+ 5,67%). El negocio de automóviles impulsa los altos ingresos en 2021, la expansión de la capacidad favorece el crecimiento a largo plazo, además de la disminución de los precios de las materias primas, el efecto de escala impulsa la recuperación de los beneficios. Mantenemos las previsiones de ganancias 2022 – 2023 sin cambios, y agregamos las previsiones de ganancias 2024. Se espera que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 22,52 / 29,03 / 35,84 millones de yuan, lo que corresponde a EPS de 0,63 / 0,81 / 1,00 Yuan. El precio actual de las acciones corresponde a PE de 26,6 / 20,7 / 16,7 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
El volumen de Negocios de las piezas de repuesto de vapor sigue aumentando, el negocio de las piezas de refrigeración mantiene un crecimiento constante
En 2021, el negocio de piezas de automóviles y el negocio de piezas de refrigeración de la empresa lograron ingresos de 4.802 millones de yuan / 11.218 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período + 94,51% / + 16,36%, de los cuales 4.004 millones de yuan se obtuvieron de la nueva gestión térmica de la energía. A nivel subregional, en 2021, los ingresos de la empresa en el mercado chino / extranjero ascendieron a 8.112 millones de yuan / 7.908 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 38,33% / 26,63%, y el mercado chino mantuvo un alto crecimiento debido al rápido aumento del volumen de Negocios de nueva energía. En 2021, el volumen de ventas de la empresa en el mercado chino / extranjero fue de + 48,71% / 22,77% en comparación con el mismo período del año anterior, respectivamente.
Las perturbaciones de las materias primas y los cambios en las normas contables redujeron el margen bruto y el efecto de escala de los costos se hizo evidente gradualmente.
Afectados por el aumento de los precios de las materias primas y los cambios en las normas contables, el margen bruto de 2021 fue del 25,68% (4,13 PCT), excluido el efecto de las normas contables, el margen bruto fue de – 2,16 PCT. En cuanto a los gastos, la tasa de gastos de venta / gestión / I + D / finanzas en 2021 fue del 2,8% / 5,47% / 4,69% / 0,53%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior – 2,18 pcts / – 0,84 pcts / + 0,41 pcts / – 0,54 pcts, respectivamente, y el efecto de escala de los gastos se hizo evidente gradualmente, con una tasa de interés neta del 10,51% (1,56 pcts) bajo el efecto combinado.
La expansión de la capacidad proporciona un impulso al crecimiento, y la investigación y el desarrollo tecnológicos construyen la competitividad básica
En 2021, la empresa continuó a ñadiendo nuevas piezas de energía a los proyectos de innovación tecnológica y aumento de la capacidad de producción, junto con el ahorro de energía de alta eficiencia, el proyecto comercial de válvulas de refrigeración avanzó constantemente, se espera que el negocio de piezas de vapor siga sangrando, el negocio de refrigeración mantuvo un crecimiento constante. La empresa también se centra en la iteración de la actualización del producto y el desarrollo de nuevos productos, consolidando las ventajas tradicionales, al tiempo que espera obtener un nuevo punto de crecimiento.
Sugerencia de riesgo: la competencia del mercado de válvulas de aire acondicionado se intensifica; Las nuevas ventas de energía son inferiores a las expectativas; Aumento de los precios de las materias primas, etc.
