China Shenhua Energy Company Limited(601088) ( China Shenhua Energy Company Limited(601088) )
En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 335216 millones de yuan, un aumento del 43,7% y el beneficio neto de la empresa ascendió a 50.269 millones de yuan, un aumento del 28,3%. El margen bruto fue del 33,04%, una disminución del 7,36% con respecto al a ño anterior; El margen de beneficio neto fue del 15,00%, 1,80% inferior al mismo período del a ño anterior, EPS fue de 2,53 Yuan, el plan de distribución fue de 25,4 yuan en efectivo (impuestos incluidos) por cada 10 acciones, la proporción de dividendos fue del 100,4%, de acuerdo con el precio de cierre de la Fecha de presentación de informes, la tasa de dividendos fue del 9,90%.
Q4 devaluación de los beneficios: en el cuarto trimestre, los ingresos de la empresa y el beneficio neto a la madre fueron de 102267 millones de yuan y 9.518 millones de yuan, respectivamente, 14,95% y – 35,36% respectivamente, el margen bruto y el tipo de interés neto fueron 34,36% y 9,31%, respectivamente, con un aumento de 2,49 puntos porcentuales y una disminución de 7,24 puntos porcentuales respectivamente. La razón principal por la que q4 no aumenta los ingresos es que la pérdida por deterioro del valor de los activos se acumula en 1.286 millones de yuan para el equipo de producción de carbón y las piezas de repuesto con signos de deterioro del valor, mientras que la pérdida por deterioro del valor del crédito se acumula en 2.601 millones de Yuan para los fondos a largo plazo, lo que afecta a eps0 en un solo trimestre. 18 yuanes.
En 2021, el volumen y el precio de la placa del carbón aumentaron al mismo tiempo: la proporción de los ingresos de la contribución de la placa del carbón y el beneficio bruto fue del 70,36% y el 73,08%, respectivamente, y el auge de la industria beneficiaria se recuperó, el volumen y el precio del carbón aumentaron Al mismo tiempo, los ingresos de la placa y el beneficio bruto aumentaron en un 54,01% y un 0,11%, respectivamente. En particular, las ventas de carbón de la empresa en 2021 ascendieron a 482 millones de toneladas, un aumento del 8,04% con respecto al a ño anterior, y el precio de venta de carbón por tonelada fue de 588 Yuan, un aumento del 43,41% con respecto al año anterior. Desde el punto de vista de la estructura de las ventas, el volumen total anual de la Asociación de larga duración de la empresa es de 210 millones de toneladas, lo que representa un aumento de 0,57 puntos porcentuales al 43,11%, un aumento de los precios del 20% al 456 Yuan / tonelada, una disminución de la proporción de las ventas al contado del 17,16% en 2020 al 11,32%, un aumento de los precios del 43,30% al 599 Yuan / tonelada; El costo de la producción de carbón por tonelada es de 156 Yuan, un aumento del 30,45% con respecto al a ño anterior.
Disminución de los ingresos y el margen bruto del sector de la energía: los ingresos y el margen bruto del sector de la energía antes de la fusión fueron de 64.124 millones de yuan y 495 millones de yuan, respectivamente, lo que representa una disminución del 29,58% y el 64,31%, respectivamente, en comparación con el a ño anterior, y el margen bruto fue del 7,72%, lo que representa una disminución del 19,51%, lo que representa el 15,42% y el 4,49% de los ingresos y el margen bruto antes de la fusión, respectivamente.
Los ingresos de las secciones portuarias y ferroviarias aumentaron en un 208,83%, mientras que los ingresos del transporte marítimo aumentaron en un 208,83%. Los ingresos procedentes del ferrocarril, el puerto, el transporte marítimo y la industria química del carbón aumentaron un 5,10%, un 1,27%, un 99,07% y un 13,28%, respectivamente, y el beneficio bruto disminuyó un 15,04%, un 10,54%, un 6,82% y un 3,20%, respectivamente.
Trimestralmente, los ingresos se recuperaron trimestralmente, la diferenciación de los beneficios de la placa: los ingresos de la empresa mostraron una tendencia de recuperación trimestral, q4 aumentó un 14,95%, pero la electricidad y el transporte se vieron arrastrados por la disminución de la placa, el beneficio bruto aumentó sólo un 2,49%; El beneficio de la placa de carbón fue restaurado sincrónicamente cada trimestre, la placa de energía eléctrica en el cuarto trimestre bajo el impacto del aumento de los precios del carbón, el beneficio bruto cayó 154,2 por ciento, arrastrando el rendimiento anual de la placa; El beneficio bruto q4 de la industria química del carbón disminuyó 92,76% a 2.100 millones de yuan, con una tasa de beneficio bruto trimestral de sólo 1,88%.
En 2022, la empresa consolidó el conjunto de activos y mantuvo un crecimiento constante: la producción de carbón prevista de la empresa fue de 2,98, una disminución del 3,0% con respecto al a ño anterior, las ventas de carbón de 403 millones de toneladas, una disminución del 16,5% con respecto al año anterior, un aumento previsto del 10% en el costo de las toneladas de carbón producidas por sí mismas, y los ingresos de explotación de 296,6 millones de yuan, una disminución del 11,5% con respecto al El gasto de capital previsto es de 32.611 millones de yuan, lo que representa una disminución del 24,82% con respecto a 2021, de los cuales el carbón, la electricidad y el ferrocarril representan el 18,88%, el 52,70% y el 19,89%, respectivamente, y se utilizan principalmente para la reforma técnica de las minas de carbón En la zona minera de shendong, el proyecto de optimización del sistema de producción de la mina de carbón a cielo abierto no. 1 de Shengli y la preparación de la primera etapa de XinJie No. 1 well en la zona minera de taigemiao de Hunan Yongzhou Phase I Project, Inner Mongolia Shengli Power Plant Phase I Project and other projects in Construction; Adquisición de equipo ferroviario general y especial, construcción de ferrocarriles huangda; Y el proyecto de demostración de mejora de la producción de carbón a olefinas y el proyecto de reforma tecnológica de la desalinización de las aguas residuales de descarga de Baotou.
Sugerencias de inversión: Nuestra empresa pronostica ganancias por acción de 2022 a 2024 para 2,93, 3,08 y 3,11, respectivamente, la tasa de rendimiento de los activos netos es de 14,7%, 14,3% y 13,5%, respectivamente, para mantener la propuesta – A.
Consejos de riesgo: la caída del precio del carbón supera el riesgo esperado; Riesgos de supervisión ambiental; Riesgo cambiario; Riesgo de que el calendario de ejecución del proyecto sea inferior al previsto
