Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) ( Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) )
Presión a corto plazo, perspectivas a largo plazo claras
El anuncio de Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) El beneficio neto fue de 6.670 millones de yuan, un aumento del 4,2% con respecto al año anterior. Los ingresos de 2021q4 ascendieron a 7.010 millones de yuan, lo que representa un aumento del 22,9% con respecto al año anterior; El beneficio neto fue de 1.960 millones de yuan, un 7,2% más que el año anterior. Teniendo en cuenta el aumento de los precios de las materias primas y la reducción de las previsiones de beneficios, se prevé que el beneficio neto de 2022 - 2024 sea de 74,7 (- 5,7), 89,3 (- 5,2), 10.540 millones de yuan, un aumento del 12,0%, 19,5%, 18,0%, EPS 1,77 (- 0,14), 2,12 (- 0,12), 2,50 Yuan, el precio actual de las acciones correspondiente a pe 49,6, 41,6, 35,2 veces. La marca de la empresa y la ventaja del canal existen durante mucho tiempo, fortalecen continuamente la fuerza competitiva, la cuota de mercado de desarrollo de múltiples categorías todavía puede expandirse, mantener la calificación de "comprar".
Aumento de los precios para impulsar el crecimiento de los ingresos trimestrales más allá de las expectativas
Afectados por la situación epidémica y la perturbación de los canales comunitarios de compra en grupo, la empresa no ha alcanzado el objetivo establecido en todo el a ño, pero se benefició de un aumento de los precios en el cuarto trimestre, 2021q4 ingresos para lograr un crecimiento acelerado del 22,9%, de los cuales tres categorías principales de un solo cuarto trimestre para lograr un crecimiento total del 20,5%, salsa de soja, salsa de soja, salsa de ostras, un aumento del 20,8%, 13,6%, 21,3%, respectivamente, se estima que el crecimiento de los productos básicos es más rápido. En cuarto lugar, la región central de las cuatro estaciones ha logrado un rápido crecimiento de más del 30%; La región septentrional (12,1%) tuvo un desempeño deficiente. Dado que los ingresos de la empresa aumentarán un 12% en 2022, el objetivo de la empresa también se ajusta a la realidad objetiva en el contexto de la perturbación de la situación epidémica y el alto inventario.
Presión sobre los beneficios
2021q4 tasa bruta de interés cayó 3,7 PCT año tras año, debido al aumento de los precios de las materias primas, el aumento de los precios en octubre no se transmitió a la terminal, el aumento de los beneficios es limitado. La tasa de gastos de venta aumentó 4,9 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, debido principalmente a que la empresa aumentó la inversión para promover los envíos de canales. La tasa de gastos de gestión y la tasa de gastos financieros no cambiaron mucho, el tipo de interés neto total de las cuatro estaciones disminuyó en 4,1 PCT, la rentabilidad a corto plazo bajo presión. En 2022, la tendencia de los precios de las materias primas a granel aumentó, la empresa esperaba que el margen bruto bajara 0,27 PCT, pero bajo un control estricto, la tasa de gastos de venta y gestión disminuyó. En general, el beneficio neto debería aumentar al mismo tiempo que los ingresos, y mantener estable en el contexto de la perturbación de la situación epidémica, lo que también refleja el estilo constante de la empresa.
Expansión ordenada de las categorías y aceleración de la transformación del mercado
La empresa refina aún más el canal, el funcionamiento del mercado es más flexible. El lado del producto continúa expandiéndose, después de las tres categorías de vinagre, vino de cocina se espera que el relevo crezca, y la nueva adición cero de salsa de soja ha sido puesta en el mercado, perspectivas futuras de coca - cola; También se han introducido en el mercado cereales y productos derivados del petróleo. Haitiano depende de la ventaja del canal original para injertar continuamente nuevas categorías, la forma embrionaria de la empresa tipo plataforma se ha hecho realidad. Al mismo tiempo, la empresa acelerará la distribución de nuevos canales minoristas, fortalecerá la cooperación en profundidad, incluida la compra de grupos comunitarios, y acelerará la transformación del mercado.
Consejos de riesgo: el riesgo de fluctuación de los costos de las materias primas, la disminución de la demanda causada por la epidemia, la promoción del mercado menos de lo esperado, etc.
