Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484) ( Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484) )
La empresa publicó el informe anual 2021: los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 3.550 millones de yuan (un aumento del 34,71% con respecto al a ño anterior) y el beneficio neto de la empresa matriz a 435 millones de yuan (un aumento del 16,66% con respecto al año anterior); Entre ellos, 2021q4 en un solo trimestre los ingresos de la empresa alcanzaron 967 millones de yuan (un aumento del 9,24% con respecto al a ño anterior, un aumento del 5,37% con respecto al mes anterior), el beneficio neto de la empresa matriz 109 millones de yuan (una disminución del 28,65% con respecto al año anterior, una disminución del 11,21% con respecto al mes anterior). Bajo la influencia del costo final, la empresa a corto plazo o el rendimiento de la presión, pero la nueva energía y la tendencia de desarrollo a largo plazo de los vehículos eléctricos no cambian, la empresa de condensadores electrolíticos de aluminio, condensadores de película fina, super condensadores y otros proyectos de expansión de la producción en el nuevo Río abajo se expanden sin problemas, valoramos el potencial de desarrollo a largo plazo de la distribución de múltiples líneas de la empresa.
La presión de los costos afecta a los resultados del cuarto trimestre de la empresa: el aumento de los precios de las materias primas, el aumento de los precios de la electricidad en la lámina de aluminio, la producción y el funcionamiento de la empresa trajo una enorme presión de costos, exprimiendo el espacio de beneficios. El margen bruto anual general de la empresa fue del 25,93%, una disminución del 1,94% con respecto al a ño pasado. En términos trimestrales, el margen bruto total de 2021q1 a q4 fue de 27,54%, 27,92%, 26,25% y 22,44%, respectivamente. El margen bruto de 2021q4 disminuyó significativamente. Aunque el precio del carbón de potencia disminuyó en 2022, la presión del consumo de energía se alivió, pero debido a la influencia de la geopolítica, la oferta y la demanda, la fluctuación de los precios del aluminio electrolítico en China es mayor, se mantuvo en una posición más alta en el futuro próximo, la presión de los Costos de la empresa a corto plazo o continuará.
Productos de condensadores electrolíticos de aluminio, optimización de la estructura del cliente: 1) nueva energía, control industrial y otras necesidades de aguas abajo de un fuerte crecimiento, inversores fotovoltaicos en el mundo 7 de los 10 principales fabricantes se han convertido en usuarios de la empresa, el uso de este segmento del mercado alcanzó el 15% de Los ingresos de explotación. La cuota de mercado de las existencias ha aumentado constantemente, y los 10 principales usuarios de los ingresos por ventas representan el 35,2% de los ingresos totales. El rendimiento técnico y la industrialización de los condensadores poliméricos laminados de estado sólido (MLPC) alcanzaron el objetivo previsto, y se entregaron 6,6 millones de condensadores en 2021; El proceso técnico del condensador de mezcla sólido – líquido está mejorando continuamente.
Los condensadores de película fina progresan sin problemas: el desarrollo de nuevas fuentes de energía, vehículos eléctricos y otras industrias sigue aumentando la demanda de condensadores de película fina. La subsidiaria YouPu Electronics promueve constantemente el control de costos y el control de calidad; La especificación y la tasa de rendimiento de la película metalizada de fabricación propia de electrónica de potencia de xinjianghai han aumentado en un 50%. La nueva línea de producción de condensadores de película fina de caja distribuida fotovoltaica realiza la producción en masa, y el trabajo preliminar de la aplicación a gran escala avanza sin problemas. Haimei Electric Vehicle Drive Film capacitor ganó la licitación de varias marcas de automóviles y fabricantes de conductores eléctricos.
Superapacitor inferior a las expectativas: consolidar y mejorar su aplicación en los mercados maduros de Contadores inteligentes, transporte ferroviario, red eléctrica, etc. en 2021, debido a la influencia de la energía eólica y algunas nuevas aplicaciones (proyectos), los ingresos anuales del almacenamiento de energía fluvial y marítima no alcanzaron las expectativas. Pero en la maquinaria portuaria, el equipo de excavación, la modulación de frecuencia de la red eléctrica, la conversión de petróleo a electricidad, autobuses eléctricos y otros campos han sido probados primero.
Sugerencias de inversión: teniendo en cuenta que la presión del lado del costo de la empresa puede continuar, se prevé que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 sean de 4.241 millones de yuan, 5.242 millones de yuan y 6.416 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 19,46%, 23,62% y 22,38% año tras año, y que los beneficios netos de la empresa matriz sean de 510 millones de yuan, 671 millones de yuan y 868 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 17,23%, 31,62% y 29,36% año tras año, respectivamente. Mantenga la calificación de compra.
Consejos de riesgo: riesgo de aumento de los precios de las materias primas, riesgo recurrente de brotes epidémicos, riesgo de proyectos de I + D menos de lo esperado
