Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) ( Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) )
Panorama general de los acontecimientos. El 25 de marzo de 2022, la empresa publicó el informe anual, los ingresos anuales de 2.811 millones de yuan, un aumento del 48,7%, los beneficios netos de 831 millones de yuan, un aumento del 49,50%, los beneficios netos de 735 millones de yuan, un aumento del 51,0%, todos los cuales se encontraban En el ámbito de aplicación de los resultados previos de la empresa, de conformidad con las expectativas. La tasa bruta a 21 años fue del 42,1%, año tras año – 1,9 PCT, la tasa neta fue del 30,0%, año tras año + 0,2 PCT.
El cuarto trimestre de 21 años fue excelente. Ingresos y beneficios netos: los ingresos de 2021q4 ascendieron a 790 millones de yuan, un aumento del 42,5% con respecto al a ño anterior, un aumento del 7,0% con respecto al mes anterior y un beneficio neto de 279 millones de yuan con respecto al año anterior, un aumento del 48,3% con respecto al mes anterior y un aumento del 48,7% con respecto al mes anterior. El beneficio neto neto después de la deducción fue de 211 millones de yuan, un aumento del 49,0% con respecto al a ño anterior y del 17,8% con respecto al mes anterior. Margen bruto: 2021q4 margen bruto 41,4%, año tras año – 3,1 PCT, cadena + 1,0 PCT. Tasa neta de interés: 2021q4 tasa neta de interés del 36,1%, año tras año + 1,8 PCT, cadena + 10,2 PCT. Tasa de gastos: la tasa de gastos de la empresa durante 2021q4 fue del 9,85%, en comparación con – 0,20 PCT, de los cuales la tasa de gastos de ventas, gestión, I + D y Finanzas fue de 1,40%, 4,51%, 3,66%, 0,28%, respectivamente, con variaciones interanuales de + 1,00 PCT, – 0,82 PCT, 0,00 PCT y – 0,37 PCT.
La producción y las ventas están floreciendo, y la nueva energía se ha convertido en el motor central del crecimiento de la industria de condensadores de película fina. Las ventas de condensadores de película fina de la empresa en 21 años fueron de 3.358 millones de unidades, un aumento del 24,93% con respecto al a ño anterior, la producción fue de 3.574 millones de unidades, un aumento del 29,96% con respecto al año anterior, la producción y las ventas florecieron. En el campo de los nuevos vehículos energéticos, la electrólisis de sustitución de película delgada se convierte en la primera opción para el condensador de soporte de corriente continua de los nuevos vehículos energéticos, el consumo de un solo vehículo aumenta gradualmente, en los últimos a ños, la nueva plataforma de vehículos energéticos aumenta gradualmente la alta tensión y la demanda de 4 unidades, motor Hub, etc., el consumo de condensador de película delgada de un solo vehículo aumenta, el condensador de película delgada de la empresa se utiliza principalmente en el sistema OBC y tres sistemas eléctricos, el número de productos es de 2 a 4, el valor de un solo vehículo es de 300 a 600 Yuan. En China, en la actualidad, la empresa apoya principalmente Byd Company Limited(002594) \ Entre los clientes en el extranjero, la empresa apoya constantemente Volkswagen, BMW, Mercedes – Benz y Jaguar Land Rover y otras empresas de automóviles. Esperamos que la cuota de negocio de vehículos nuevos aumente al 50%. En el campo de la energía eólica fotovoltaica, el condensador de película fina se utiliza principalmente en el condensador DC – link del inversor fotovoltaico y el convertidor de energía eólica para absorber la Alta corriente de pulso del inversor y el convertidor desde el extremo DC – Link y hacer que la fluctuación de tensión del inversor y el convertidor en el rango aceptable. Esperamos que la cuota de mercado mundial de inversores fotovoltaicos supere el 60% en 2020, básicamente ha entrado en la cadena de suministro de las principales empresas del mundo, con Huawei, Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) Los clientes aguas abajo de la empresa incluyen Vestas, 00202 \
Propuesta de inversión: se prevé que los ingresos de la empresa en 2022 / 23 / 24 alcancen los 37,55, 53,08 y 6.608 millones de yuan, con una tasa de crecimiento del 34%, el 41% y el 25%, respectivamente; El beneficio neto de la empresa matriz será de 10,63, 14,67 y 1.823 millones de yuan, con una tasa de crecimiento del 28%, 38% y 24%, respectivamente. El valor de mercado actual corresponde a 39, 28 y 23 veces de pe a 22 – 24 años, respectivamente. Teniendo en cuenta que la empresa Es el líder mundial en condensadores de película fina, se mantiene la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: las ventas de vehículos fotovoltaicos y de nueva energía no están a la altura de las expectativas; El desarrollo de nuevos clientes o la importación de clientes principales no es lo que se esperaba; El aumento de los precios de las materias primas afecta a la rentabilidad
