Guangzhou Zhujiang Brewery Co.Ltd(002461) ( Guangzhou Zhujiang Brewery Co.Ltd(002461) )
Eventos: la empresa publicó el informe anual 2021, 2021 para lograr ingresos de 4.538 millones de yuan, un aumento interanual del 6,79%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 611 millones de yuan, un 7,36% más que el año anterior. Entre ellos, 2021q4 logró ingresos de 820 millones de yuan, un aumento del 10,44%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 17 millones de yuan, una disminución del 74,13% año tras año.
La transformación de la industria cervecera de gama alta sigue avanzando, y el modo de canal se explora activamente. La empresa ha realizado ventas de cerveza de 1.276300 toneladas (+ 6,41%) en 21 años, el precio de la tonelada es de 3.555,48 Yuan / tonelada (+ 0,36%). En cuanto a los productos, los productos de gama alta / media / productos de masas lograron ingresos de 25,13 / 15,10 / 268 millones de yuan (+ 15,78% / + 0,43% / - 30,85%), los productos de gama alta representaron el 58,56% (+ 5,12 pcts), y la transformación de la gama alta siguió avanzando. El volumen de ventas de los productos básicos de la empresa siguió aumentando, la estructura de los productos aumentó gradualmente a la gama media y alta, y las ventas de cerveza de barril / lata representaron el 44,94% / 32,19% (+ 4,07 pcts / + 0,83 PCT); 97 productos básicos de gama alta vendidos 156,8 millones de toneladas (+ 103,18%), la mejora estructural del rendimiento brillante. En términos de canales, los ingresos de las empresas comunes / comerciales / nocturnas / electrónicas representaron el 95,40% / 1,76% / 2,06% / 0,77%, con un crecimiento interanual del 5,31% / 0,87% / 18,79% / 34,97%. La empresa exploró el modelo de "nuevos comerciantes de tiendas" alrededor de la nueva demanda de consumo, y el crecimiento de los canales de comercio nocturno / electrónico fue significativo. La empresa con "cerveza +" rejuvenece la nueva vitalidad, abre la tienda de experiencia de Xuebao, la reunión de degustación de cerveza fina. Al mismo tiempo, impulsar la industria cultural de la cerveza, lograr el crecimiento de las ventas y el empoderamiento de la marca.
Bajo la presión de los costos, se espera que la reducción de costos y el aumento de la eficiencia mejoren. La tasa bruta de beneficio de 21 años de la empresa fue del 44,95% (- 5,24 pcts), debido principalmente al aumento del 16,76% / 24,09% / 51,96%. La tasa de gastos de ventas / gestión / finanzas / I + D fue de 15,49% / 7,82% / - 4,80% / 3,27%, respectivamente, con un cambio interanual de - 2,00 / - 0,62 / - 0,1 / + 0,04 PCT y un tipo de interés neto de 13,83% (+ 0,05 PCT). La disminución de los beneficios de la empresa q4 es mayor, creemos que el aumento de los precios de las materias primas es el principal resultado de la situación epidémica superpuesta, los beneficios de las cuatro estaciones están bajo presión. Se espera que en los 22 años transcurridos desde entonces, a pesar de la presión sobre los materiales de embalaje, todavía haya margen para la optimización de los costos, junto con la mejora de la estructura de los productos y el progreso constante de la transformación estructural, se mejore el nivel de rentabilidad.
La industria cervecera entra en el ciclo de mejora de la estructura de consumo, la empresa se basa en la región de ventaja de la energía potencial de alta gama se libera continuamente. La empresa se ajusta a la tendencia de desarrollo de la cerveza de gama alta, se basa en la estrategia de marca "3 + n" (Xuebao, chunsheng, Zhujiang + características), cubre la demanda de consumo individual de gama alta, media y alta, el público en general, la pequeña multitud, cultiva la región de ventaja del Sur de China, lanza el producto especial puro, café Shitao, el nuevo estilo británico IPA y otros nuevos productos, aumenta la proporción de productos de gama alta, envía el canal de alimentación terminal, aprovecha la escena importante de la bebida instant ánea para promover la mejora de la estructura. Además, la empresa promovió el proyecto de licor, exploró el negocio de la cerveza y el desarrollo de la integración del negocio de licor nuevo formato de negocio, 21 años para lograr ingresos de ventas de casi 30 millones de yuan. La exploración de múltiples módulos de negocio de la empresa impulsa el desarrollo vigoroso de la industria de la cerveza y acelera el crecimiento de la escala de la empresa en torno a un mercado de consumo resistente y una demanda de consumo de calidad.
Previsión de beneficios: debido a la presión de los costos de las materias primas y otros factores, se actualizaron las previsiones de beneficios, y se prevé que los ingresos de la empresa en 2022 - 2023 se ajusten de 49,2 / 5.250 millones de yuan a 49,2 / 5.180 millones de yuan, un aumento del 8,34% anual / 5,32%; El beneficio neto de la empresa matriz se ajustó de 8,1 / 940 millones de yuan a 7,0 / 820 millones de yuan, un aumento del 14,20% / 17,52% con respecto al mismo período del año pasado, y EPS fue de 0,32 / 0,37 Yuan, respectivamente, para mantener la calificación de "comprar".
Consejos de riesgo: aumento de los precios de las materias primas, aumento de la competencia en el mercado de gama alta, brotes repetidos, promoción de nuevos productos menos de lo esperado.
