The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) ( The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) )
Asunto:
The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) \ \ La empresa tiene la intención de distribuir un dividendo en efectivo de 1,47 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones, más un dividendo semestral distribuido de 0,17 yuan por cada 10 acciones, y un dividendo anual de 1,64 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones en 2021, con una proporción anual de dividendos del 33,5%.
Perspectiva de Seguridad:
Seguro de propiedad: la reforma integral del seguro de automóviles y la indemnización por desastres no relacionados con el seguro de automóviles han dado lugar a un aumento sustancial de la tasa de indemnización y a una presión sobre los beneficios de la suscripción. En 2021, la prima de seguro de propiedad fue de 448400 millones de yuan (yoy + 4%) y la cuota de mercado fue del 32,8% (yoy + 1 PCT). El beneficio neto fue de 22.600 millones de yuan (yoy + 8%) y el beneficio de suscripción fue de 1.800 millones de yuan (yoy – 56%), de los cuales la tasa de gastos del seguro de propiedad fue de 25,9% (yoy – 6,8 PCT) y la tasa de reembolso fue de 73,6% (yoy + 7,4 PCT), la tasa de reducción de costos fue menor que la tasa de aumento de la tasa de reembolso, y la tasa de costo global fue de 99,5% (yoy + 0,6 PCT).
La estructura del negocio del seguro de automóviles y la mejora continua de la calidad, el aumento sustancial de la tasa de reembolso hace que la tasa de costo integral aumente. En 2021, la prima del seguro de automóviles fue de 255300 millones de yuan (yoy – 4%), y la prima del seguro de propiedad representó el 57% (yoy – 5 PCT). En la estructura empresarial, la empresa desarrolla vigorosamente el negocio de seguros de automóviles domésticos, la cuota de mercado aumenta 1,4 PCT año tras año, la prima aumenta 1,0 PCT año tras año, la ventaja de la industria es obvia. Al mismo tiempo, la empresa se centra en el negocio de la renovación y la reaseguro, la tasa de renovación del seguro comercial de automóviles y el seguro obligatorio de entrega son respectivamente + 2,0 PCT y 2,1 PCT, y el número de automóviles asegurados es respectivamente + 11,3% y + 9,9% año tras año. Bajo la reforma integral del seguro de automóviles, la tasa de gastos fue de – 11,3 PCT a 27,2% año tras año; Sin embargo, la disminución de los vehículos y el aumento de la responsabilidad de indemnización, sumado a la fuerte lluvia en la provincia de Henan, la tasa de indemnización fue de + 12,1 PCT a 70,1% en comparación con el mismo período del año pasado, y la tasa general de costos del seguro de vehículos aumentó ligeramente de 0,8 PCT a 97,3%.
Desarrollar estratégicamente el negocio de seguros no automotores con una estructura empresarial más equilibrada. En 2021, la prima de seguro no vehicular fue de 193100 millones de yuan (yoy + 16%), la prima de seguro de propiedad representó el 43% (yoy + 5 PCT), el beneficio asegurado fue de – 4.900 millones de yuan y la pérdida aumentó. Concretamente: ① afectados por desastres naturales como lluvias torrenciales, tifones, heladas y sequías y enfermedades epidémicas, la tasa de cobertura del seguro de propiedad empresarial es del 90,7% (yoy + 23,0 PCT) y la tasa de cobertura del seguro agrícola es del 80,5% (yoy + 5,6 PCT). Ajustar activamente la estructura empresarial, fortalecer continuamente la gestión y el control de riesgos, liquidar el riesgo de existencias del seguro de garantía de crédito financiero, disolver eficazmente el riesgo de negocio del seguro de garantía de crédito financiero, la tasa de costo global del seguro de garantía de crédito en su conjunto es del 66,7% (yoy – 78,1 PCT), el beneficio de la suscripción es de 1.800 millones de yuan, la pérdida se convierte en ganancia. Entre ellos, la escala de las operaciones de financiación se redujo considerablemente, las pérdidas se convirtieron en ganancias, la escala de las operaciones no financieras + 31% y mantuvo un buen nivel de beneficios de suscripción.
Seguro de vida: reducción del equipo, Nueva presión única, seguro de salud de alto rendimiento innovador. En 2021, los vendedores de seguros de vida y la mano de obra mensual efectiva disminuyeron en comparación con el mismo per íodo del año anterior, con 72,4 mil millones de yuan (yoy – 1%) en nuevos pedidos de seguros de vida, de los cuales 22,9 mil millones de yuan (yoy – 15%) fueron entregados a largo plazo, y el nbv total fue de unos 4 mil millones de yuan (yoy – 35%). Sin embargo, el rendimiento de la gestión de la salud de la compañía de seguros de vida alcanzó un nuevo nivel, con un beneficio neto de 260 millones de yuan (yoy + 622%).
Ajuste dinámico de la asignación de activos, control estricto de los riesgos, estabilidad de la inversión hacia el bien. En 2021, el rendimiento total de las inversiones fue del 5,8%, básicamente sin cambios. La tasa neta de rendimiento de la inversión (yoy – 0,2 PCT) y la tasa global de rendimiento de la inversión (yoy – 0,7 PCT) se calculan en un 5,6% (yoy – 0,7 PCT), principalmente para aprovechar las oportunidades estructurales y las oportunidades por etapas y optimizar activamente la estructura de las posiciones.
Sugerencias de inversión: En cuanto a las empresas no automotrices, el riesgo del seguro de garantía se aclara básicamente; Con el debilitamiento de la influencia de la reforma de la base del seguro de automóviles, la tasa de crecimiento del seguro de automóviles se ha vuelto positiva y se ha recuperado rápidamente desde el 21q4. Las principales empresas de seguros tienen las ventajas de fijación de precios, fijación de pérdidas, canales y servicios, y la capacidad de caída de presión de los gastos y pagos es superior a la de la industria, y se espera que el beneficio total de la suscripción mejore. El seguro de vida se centra en el “gran riesgo” y se adhiere a la transformación del valor, pero la situación de la industria sigue siendo difícil. Sobre esta base, ajustamos la tasa de cobertura del seguro de propiedad, los nuevos pedidos, la nbvm y la hipótesis de reservas, y pronosticamos que evps aumentará de 5,78 yuan a 5,81 yuan en 2022. El precio actual de las acciones de la empresa corresponde a aproximadamente 0,77 veces el PEV en 2022, manteniendo una calificación “neutral”.
Nota de riesgo: 1) el mercado de valores fluctúa considerablemente; β Los atributos conducen a una mayor volatilidad del mercado de placas. La prima media de los vehículos supera las expectativas de disminución, la tasa de reembolso supera las expectativas de mejora, los beneficios de la suscripción de seguros de vehículos bajo presión. Frecuentes desastres naturales, seguro agrícola, seguro de propiedad empresarial
