Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) ( Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) )
Evento: el 25 de marzo, la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación alcanzaron 2.811 millones de yuan, un aumento del 48,66%; El beneficio neto de la madre ascendió a 831 millones de yuan, un aumento del 49,51% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto neto de la deducción no devolución fue de 735 millones de yuan, un aumento del 51,01% con respecto al año anterior. Al mismo tiempo, la empresa emitió un plan de distribución de beneficios y distribuyó un dividendo en efectivo de 1,6 Yuan / acción a todos los accionistas.
El crecimiento impulsado por la demanda emergente y la mejora de la capacidad de gestión y control de costos: la demanda del mercado de la energía fotovoltaica, la industria y los nuevos vehículos energéticos sigue mejorando, y en 2021 la empresa logró ingresos de explotación de 2.811 millones de yuan, yoy + 48,66%; El beneficio neto de la madre es de 831 millones de yuan, yoy + 49,51%, la tasa de interés neta es de 29,55%, yoy + 0,17 PCT. La capacidad de gestión y control de costos de la empresa mejoró, la tasa de gastos de venta fue de 18,3%, yoy – 0,12 PCT, la tasa de gastos de gestión fue de 5,03%, yoy – 0,83 PCT. 21q4 ingresos trimestrales de 790 millones de yuan, yoy + 42,47%; El beneficio neto de la madre es de 279 millones de yuan, yoy + 48,33%; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 211 millones de yuan, yoy + 49,02%.
El negocio de la nueva energía representa más de la mitad, el precio de la Capacitancia de película fina aumenta: en 2021, los ingresos del negocio de la Capacitancia de película fina de la empresa alcanzaron 2.731 millones de yuan, yoy + 47,35%. Específicamente, los productos de condensador de película fina de la empresa lograron un aumento de volumen y precio, las ventas alcanzaron los 3.358 millones, yoy + 24,93%; La proporción de ingresos en los sectores de la energía fotovoltaica y los vehículos de nueva energía sigue aumentando, con ASP alrededor de 0,81 Yuan / unidad, yoy + 17,95%. La empresa reveló públicamente en Shanghai e Interactive, 2020 / 2021h1 / 2021q3 New Energy vehicles representó el 18% / 24% / 25%, respectivamente, 2021 New Energy (Vehicle + Light Voltage wind power) representó más del 50%. En 2021, la tasa bruta de beneficio del negocio de condensadores de película fina fue del 40,54%, yoy – 2,52 PCT, principalmente debido al aumento de los precios de las materias primas aguas arriba, como la película de polipropileno.
La posición de liderazgo es estable, la cuota de mercado aumenta aún más: la escala de negocio de condensadores de película fina de la empresa en China, los tres primeros del mundo, la cuota de mercado sigue aumentando. Según los datos del Instituto de investigación de la industria china, en 2018 la cuota de mercado mundial de Xiamen Faratronic Co.Ltd(600563) fue del 8%; Según qyresearch, las ventas mundiales de condensadores de película fina en 2020 ascendieron a 1.917 millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 14,82% de las ventas mundiales de condensadores de película fina, un aumento de 6,82 PCT en dos a ños. En 2021, la tasa de crecimiento de los ingresos de condensadores de película fina de la empresa alcanzó el 47,35%, y la cuota de mercado aumentó aún más. La compañía reveló públicamente en la bolsa de Shanghai e Interactive que la cuota de mercado de China de condensadores de película fina para vehículos de nueva energía en 2020 es de alrededor del 40%. La empresa sigue consolidando la cuota de mercado tradicional de electrodomésticos, iluminación, etc., al mismo tiempo que desarrolla activamente nuevos vehículos energéticos, fotovoltaica, energía eólica, control industrial, transporte ferroviario y otros campos de clientes de gama media y alta, la influencia del mercado sigue aumentando.
Sugerencias de inversión: Estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 serán de 3.835 millones de yuan, 5.000 millones de yuan y 6.406 millones de yuan, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz será de 1.024 millones de yuan, 1.342 millones de yuan y 1.728 millones de yuan, respectivamente. EPS será de 4,55 Yuan, 5,96 yuan y 7,68 Yuan, respectivamente. El pe correspondiente será de 40,2 veces, 30,7 veces y 23,9 veces, respectivamente.
Consejos de riesgo: las ventas de vehículos de nueva energía no están a la altura de las expectativas; Instalación fotovoltaica inferior a lo previsto; Riesgo de aumento de los precios de las materias primas; Riesgo de fluctuación de los tipos de cambio.
