Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) ( Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) )
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Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) publica el informe anual 2021. En 2021, la empresa registró ingresos de 2.804 millones de yuan, un beneficio neto de 550 millones de yuan, un beneficio neto de 195,02%, un beneficio neto de 497 millones de yuan, un beneficio neto de 203,54%, un beneficio básico por acción de 2,38 Yuan, un beneficio neto de 193,83%.
Puntos de inversión:
Optimización de la estructura de beneficios, aumento de volumen. En cuanto a los productos, los ingresos de la empresa en 2021 fueron de 25,19 / 285 millones de yuan, frente a + 133,6% / 130,2%, 89,8% / 10,2%, 30,23% / 28,23%, frente a + 4,34 PCT / 18,37 PCT. En 2021, la producción de cobre (≤ 6 μm) y cobre (> 6 μm) fue de 1,86 / 09500 toneladas, respectivamente, con un aumento de las ventas y la proporción de cobre de alto margen (≤ 6 μm) en comparación con + 170,37% / 15,17% año tras año. En 2020, el beneficio neto de una sola tonelada de cobre a la madre fue de 117000 Yuan / tonelada, lo que se benefició de la mejora de la estructura del producto. En 2021, el beneficio neto de una sola tonelada de cobre a la madre fue de 198000 Yuan / tonelada, un + 69,9% año tras año.
Las láminas de cobre extremadamente delgadas y ultrafinas tienen una alta barrera técnica y una alta concentración de clientes. En comparación con la lámina de cobre de 6 micras, la lámina de cobre de 4,5 micras puede aumentar la densidad de energía de la batería de litio en un 5 – 10%. La empresa mantiene una alta tasa de crecimiento en la inversión en I + D. En 2021, la inversión en I + D fue de 147 millones de yuan (+ 103%) en comparación con el a ño anterior, 235 investigadores, que representaron + 158% en comparación con el año anterior, lo que representa + 7,12 PCT y 51 nuevas patentes adquiridas. En la actualidad, sólo dos empresas chinas han realizado la producción en masa de láminas de cobre de 4,5 micras, con barreras técnicas más elevadas y una oferta y demanda más estrictas. En 2021, los cinco principales clientes representaron el 83,98%, año tras año + 2,72 PCT, de los cuales Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) ventas representaron el 54,89%, año tras año + 10,57 PCT.
La oferta y la demanda del mercado son más estrictas, y la expansión de la producción de la empresa es rápida. A principios de 2021, la capacidad original de la empresa era de 21.000 toneladas, la capacidad adicional de Shandong Jiayuan después de la adquisición era de 5.000 toneladas, y la primera línea de producción de 5.000 toneladas del proyecto Baidu 15.000 toneladas se puso en producción a finales de año, con una capacidad total de 31.000 toneladas, con una producción anual total de 28.000 toneladas, más del 85,7%. En la actualidad, los proyectos en construcción incluyen Baidu 1,6 + 15.000 toneladas, Ningde 15.000 toneladas, Jiangxi 20.000 toneladas, Shandong Jiayuan fase II 30.000 toneladas, se prevé que 2022 – 2023 comiencen a funcionar. El proyecto de planificación posterior es de 100000 toneladas y 50.000 toneladas de Meizhou, con una capacidad total prevista de 272000 toneladas. Con la liberación gradual de 31.000 toneladas de capacidad de Baidu, se prevé que la capacidad efectiva de q1 en 2022 será de 9.000 toneladas y la capacidad efectiva anual será de 55.000 toneladas.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: beneficiarse de la rápida liberación de la capacidad de producción de cobre de la empresa, se espera que los ingresos de explotación de la empresa de 2022 a 2024 sean de 5.680 millones de yuan, 9.890 millones de yuan, 14.860 millones de yuan, el beneficio neto de la madre de 1.020 millones de yuan, 1.900 millones de yuan, 2.870 millones de yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 21x, 1x, 8x, la primera calificación, dar la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: las ventas de nuevos vehículos energéticos no son tan buenas como se esperaba, la demanda descendente no es tan buena como se esperaba, la tasa de expansión de la capacidad no es tan rápida como se esperaba, la competencia de la industria se intensifica, el crecimiento de la permeabilidad de la lámina de cobre ultrafina no Es tan bueno como se esperaba.
