Hangzhou Jiebai Group Co.Limited(600814) ( Hangzhou Jiebai Group Co.Limited(600814) )
Principales puntos de vista:
Eventos
La empresa publicó su informe anual 2021, con ingresos de 2.129 millones de yuan, un aumento del 18,98% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 351 millones de yuan, un aumento del 31,36% con respecto al a ño anterior, y las ganancias básicas por acción fueron de 0,49 Yuan / acción.
Mejora de la eficiencia de la venta al por menor
En 2021, los ingresos de las empresas minoristas ascendieron a 1.773 millones de yuan, un aumento del 18,36% con respecto al a ño anterior, lo que representa el 83,27% (0,44 PCT) de las principales empresas, de las cuales 61,48% (1,88 PCT) correspondieron a empresas asociadas y 21,79% (2,32 PCT) a empresas autónomas. El aumento constante de los ingresos de las principales empresas minoristas se debe principalmente a la situación epidémica que cataliza el retorno del consumo de gama alta y la mejora del consumo superpuesto, el edificio Hangzhou ha completado tres años de ajuste y mejora de la eficiencia de la tierra: (1) la placa de lujo ha completado la mejora de 54 marcas clave, como LV, Dior y Celine; Introducir 19 nuevas marcas como Lanvin, valextra y moynat (14 tiendas en Zhejiang), mejorar aún más la cobertura de marcas de lujo, satisfacer la frescura de los clientes y mejorar la viscosidad de los clientes. En 2021, el efecto de Nivelación de la empresa en el centro comercial de Hangzhou (incluyendo jiebai) fue de 51.937300 Yuan / m2 (área de negocios) / año, un aumento del 16,72% año tras año.
Operaciones de refinamiento superpuestas para profundizar la economía de los miembros y mejorar la rentabilidad
El margen bruto de 2021 fue del 80,48%, un aumento de 1,71 PCT; El tipo de interés neto fue del 28,70%, con un aumento interanual de 2,43 PCT y un aumento de la rentabilidad. En cuanto a la tasa de gastos, 1) La tasa de gastos de venta disminuyó de 0,99 PCT a 19,55%, principalmente debido a: ① operaciones de refinamiento: fortalecer la interacción de la marca, llevar a cabo una comercialización precisa en los nodos y mejorar la eficiencia de la comercialización; Profundizar en la economía de los miembros: mejorar la experiencia de consumo de los miembros, aumentar la viscosidad de los clientes de alto valor neto, reducir el costo de los clientes, aumentar el precio unitario de los clientes. En 2021, 826900 clientes miembros de la empresa (+ 29,75%) lograron ventas anuales de miembros de 7.208 millones de yuan (+ 36,85%). Entre ellos, 7.505 miembros de V5 y más (0,91%) contribuyeron a las ventas de 2.445 millones de yuan (33,92%). Optimizar la estructura de la Organización, establecer el Centro de recursos humanos, llevar a cabo operaciones digitales, mejorar la eficiencia de la gestión y reducir la tasa de gastos de gestión en 4,01 PCT al 18,34%. Ajuste de las normas contables, amortización de los gastos financieros no reconocidos, aumento de la tasa de gastos financieros de 4,37 PCT a 1,39%.
Acelerar el cultivo de la nueva placa, hacer un avance en el negocio
Con el fin de satisfacer las necesidades diversificadas de los clientes, la empresa diseña toda la gama de servicios médicos, deportes Yuesheng, red de generación en línea de operadores baiqiu, colabora con la industria principal, para crear un “ecosistema de servicios al por menor”. Resultados médicos completos y desarrollo y progreso: ① rendimiento: todo el tratamiento médico con las características de los servicios de salud de los miembros de alto nivel, para llevar a cabo eficazmente el examen médico en el extranjero y el dividendo de retorno de la demanda de tratamiento médico, enriquecer la matriz de productos, aumentar la viscosidad de los clientes, mejorar constantemente el flujo de clientes, 2021 para lograr ingresos de 89.798500 Yuan (+ 22,74%), beneficio neto de 6.098600 Yuan, primer beneficio; Expansión: las dos instituciones médicas de la primera fase de Medical Mall han completado la expansión de la tienda, y la tasa de inversión y alquiler de la segunda fase de Medical Mall ha alcanzado el 100%. Yuesheng Sports abrió una nueva situación: en 2021, la pérdida de Yuesheng Sports fue de – 3.738700 Yuan, todavía en el período de cultivo, con la ayuda de la política de “doble reducción” Dongfeng, alcanzó la cooperación estratégica con el nuevo este, el reconocimiento del mercado de la marca reason mejoró, el modo de desarrollo de seguimiento fue claro. Baiqiu Network se centra en el funcionamiento de la línea de lujo de última generación: baiqiu Network se centra en el funcionamiento de la línea de lujo y la categoría de moda de alta gama, y establece una relación de cooperación a largo plazo con las marcas internacionales de moda, el rendimiento sigue creciendo constantemente. En 2021, la empresa recibió un dividendo neto de 4,5 millones de yuan de baiqiu y confirmó un cambio en el valor razonable de 135,5 millones de yuan.
Propuestas de inversión
La epidemia a corto plazo cataliza el retorno del consumo de artículos de lujo en China, impulsando el crecimiento del rendimiento del edificio Hangzhou. A medio y largo plazo, la empresa ha entrado en una nueva ronda de reestructuración, superposición de mejoras de consumo, se espera que el principal sector minorista logre un crecimiento constante. Multi – Business Development, the company layout the medical and Health Industry and Sports Industry, to meet the diverse demand of the Consumers, to increase the Coherence of the clients, Collaborative Main Industry. Esperamos que la EPS de 2022 a 2024 sea de 0,62, 0,73 y 0,84 Yuan / acción, respectivamente, lo que corresponde al precio actual de las acciones pe 13,11 y 10 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La mejora del consumo es inferior a lo esperado; Los efectos de la epidemia se debilitaron, los viajes al extranjero se liberalizaron y parte de la demanda de retorno volvió a fluir; Aumento de la competencia en el mercado, aumento de los ingresos inferiores a las expectativas, etc.
