Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) ( Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) )
Evento: el 25 de marzo, Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) \ El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 550 millones de yuan, un aumento del 195,02% con respecto al año anterior; Los beneficios no netos deducidos ascendieron a 497 millones de yuan, lo que representa un aumento del 203,54% con respecto al año anterior; El flujo de caja operativo fue de 319 millones de yuan, un aumento interanual del 249,68%. Entre ellos, los ingresos de la empresa q4 ascendieron a 817 millones de yuan, un aumento del 97,66% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 156 millones de yuan, lo que representa un aumento del 122,76% con respecto al año anterior. El beneficio neto retenido fue de 132 millones de yuan, un aumento del 95,60% con respecto al a ño anterior.
Comentarios: la tasa bruta de ventas de 21 años de la empresa fue del 30,03%, aumentó 5,79 puntos porcentuales en comparación con el mismo período del año pasado, la tasa neta de interés fue del 19,63%, aumentó 4,12 puntos porcentuales en comparación con el mismo período del año pasado; La tasa bruta de q4 fue del 28,91%, 0,24 puntos porcentuales inferior a la del trimestre, la tasa neta de interés fue del 19,12% y 0,07 puntos porcentuales inferior a la del trimestre.
Las ventas de productos de gama alta han aumentado considerablemente y los precios de venta han aumentado considerablemente. Según los datos del informe anual de la empresa, las ventas de cobre de la empresa en 21 años fueron de 278000 toneladas, un 73,7% más que el año anterior; El precio de venta correspondiente es de 101000 Yuan / tonelada, un aumento del 34,3% con respecto al mismo período del año anterior; En 21 años, las ventas de productos dentro de 6 micras de la empresa ascendieron a 18.400 toneladas, un 139% más que el año anterior; Más de 6 micras de productos 94.000 toneladas, un aumento del 13%; Los productos están claramente diferenciados y las ventas de productos de gama alta están aumentando.
Las tasas de procesamiento aumentaron casi 10.000 yuan / tonelada. De acuerdo con los datos del informe anual de la empresa, dividimos el costo de los materiales de la empresa por el volumen de ventas, calculamos el costo de las materias primas de cobre de 20 a 21 años a 43,2 millones de yuan / tonelada, 59,4 millones de yuan / tonelada. Dado que el negocio de la lámina de cobre es el modo de fijación de precios de la tasa de procesamiento de la adición de costos, deducimos el costo de las materias primas por el precio medio de venta, que es de 32.000 Yuan / T en 20 años y 41.500 Yuan / T en 21 años, un aumento del 29,9% y 96.000 Yuan / T en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que representa el aumento de la tasa de procesamiento de la lámina de cobre.
El costo de procesamiento disminuyó en 26.000 Yuan / tonelada. De acuerdo con los datos del informe anual de la empresa, calculamos el costo de procesamiento dividiendo el costo de mano de obra, el costo de fabricación, el costo de transporte y otros gastos por el volumen de ventas. El costo de procesamiento de 21 años de la empresa es de 112000 Yuan, en comparación con 20 años de 138000 Yuan disminución de 26.000 Yuan. Entre ellos, el costo de la mano de obra disminuyó de 0,05 millones de yuan a 22.000 Yuan / tonelada y el costo de fabricación disminuyó de 0,20 millones de yuan / tonelada.
El beneficio bruto por tonelada aumentó en 12.100 Yuan / tonelada. Los gastos de procesamiento aumentaron 96.000 yuan y los costos de procesamiento disminuyeron 26.000 Yuan, lo que representa un aumento significativo del beneficio bruto por tonelada y un aumento significativo de los beneficios. En combinación con el precio de venta y el margen bruto de la empresa, calculamos el beneficio bruto por tonelada de la empresa de 21 años de 30.300 Yuan, un aumento de 12.100 Yuan / tonelada.
En este momento, seguimos siendo optimistas sobre la sostenibilidad del crecimiento de la lámina de cobre de litio. Creemos que de 22 a 23 años, las baterías de energía de los vehículos de nueva energía mantendrán un alto crecimiento, la demanda de productos de almacenamiento de energía será próspera, lo que dará lugar a la demanda de la empresa de láminas de cobre de litio para seguir aumentando.
Sugerencias de inversión: debido a la fuerte demanda del mercado de vehículos de nueva energía aguas abajo y a la rápida expansión de la producción por parte de los fabricantes de baterías de iones de litio, la empresa se une a la empresa de baterías de cabeza, aumenta la cantidad de cooperación, la utilización de la capacidad, la tasa de producción y comercialización es completa, y mediante la adquisición de Shandong Jiayuan, la rápida expansión de la producción, se espera que las ventas superen las expectativas de crecimiento. Esperamos que los beneficios netos de la empresa en 2022 y 2023 sean de 1.020 millones y 1.860 millones respectivamente (antes del ajuste, 540 millones y 740 millones), lo que corresponde a pe 20,6 X y 11,2 X, dando la calificación de “aumento de acciones”.
Consejos de riesgo: las ventas de vehículos de nueva energía no están a la altura de las expectativas, los cambios tecnológicos, la investigación y el uso de los datos de información actualizados no son oportunos riesgos.
