Red Star Macalline Group Corporation Ltd(601828) ( Red Star Macalline Group Corporation Ltd(601828) )
Posicionamiento del líder de la cadena de tiendas domésticas, crecimiento constante del rendimiento
Red Star Macalline Group Corporation Ltd(601828) \ \ \
El crecimiento constante de la industria del hogar, la concentración aún no ha mejorado
En cuanto a la escala del mercado, el mercado chino de decoración del hogar y muebles es amplio, y muchos factores promueven la prosperidad de la industria. Según Frost Sullivan, el CAGR de las ventas al por menor de la industria fue del 6% en 2020 – 2024 y aumentó a 4,83 billones en 2024. En cuanto al patrón de la industria, el canal fuera de línea es el principal escenario de consumo, la cadena de tiendas de muebles ocupa la posición dominante, el canal de muebles presenta el patrón de dos gigantes, la tasa de ocupación de la ciudad líder es baja.
Transformación de la gestión de activos ligeros, fortalecimiento de la cadena de la industria de la decoración del hogar, abrazando la nueva reforma de la venta al por menor
Transformación de los activos ligeros de las tiendas tradicionales: las ventas por cuenta propia proporcionan la fuerza motriz del crecimiento endógeno, la gestión de los límites de ingresos de la extensión de la expansión de las empresas, la transformación del modelo de “activos ligeros, operaciones pesadas” en los últimos años, la transformación de los centros comerciales de almacenamiento hace hincapié en las operaciones pesadas, incluidas tres tiendas paralelas, nueve salas temáticas y la expansión de las principales marcas de alta calidad; El número de centros comerciales teóricos a mediano plazo puede llegar a 749; Acelerar la realización de la integración de la decoración del hogar: la empresa estableció el Grupo de la industria de la decoración del hogar en 2019 y promovió el negocio de la decoración al primer negocio, apoyándose en la matriz de tres marcas para acelerar la entrada en la Oficina, y auto – Investigación de software de nube de diseño de Decoración del hogar inteligente, el rendimiento de la placa de decoración del hogar es brillante; Explorar activamente la nueva venta al por menor: la empresa ha cooperado con Tencent y Ali sucesivamente para construir la Plataforma de marketing inteligente para el hogar IMP, e introducir el apoyo técnico y la filosofía de gestión de Ali en el nuevo campo de la venta al por menor; Promover eficazmente la política de reducción del apalancamiento: la inversión de capital de la empresa en la cadena de la industria del hogar entra en el período de beneficio, y los activos no básicos se eliminan y venden. Además, el apalancamiento financiero de la empresa se optimiza continuamente mediante el aumento de los fondos recaudados para pagar la deuda.
Asesoramiento sobre inversiones y previsión de beneficios
Esperamos que la empresa alcance los ingresos de explotación de 159,04, 174,89 y 193,17 millones de yuan en 2021 – 2023, y que el beneficio neto de la empresa matriz sea de 20,83, 27,53 y 3.450 millones de yuan, lo que corresponde a EPS de 0,48, 0,63 y 0,79 Yuan / acción. El precio actual de las acciones Corresponde a PE de 17,13 y 10 veces. Sobre la base del método de valoración relativa, teniendo en cuenta que la empresa tiene una ventaja líder en el mercado doméstico, en 2022 la empresa recibió 16 veces PE, el precio objetivo correspondiente fue de 10,11 Yuan, la primera cobertura, la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La digitalización y la nueva transformación de la venta al por menor no son lo que se esperaba, la expansión de los centros comerciales no es lo que se esperaba, la fluctuación del mercado inmobiliario, la fluctuación excesiva del valor razonable de los bienes de inversión, el riesgo de liquidez del Servicio de la deuda de los pasivos corrientes
