Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) ( Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) )
Evento: el 25 de marzo de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021, 2021, los ingresos anuales de la empresa 14.603 millones de yuan, un aumento del 13,86%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.227 millones de yuan, un aumento del 19,00% con respecto al año anterior. El beneficio neto neto neto de la deducción no devolución fue de 1.209 millones de yuan, un aumento del 19,52% con respecto al año anterior.
El rendimiento se ajusta básicamente a las expectativas, la industria farmacéutica y el comercio farmacéutico han logrado un crecimiento sólido. Industria farmacéutica: en 2021, los ingresos de la industria farmacéutica de la empresa ascendieron a 8.876 millones de yuan, un aumento del 15,99% con respecto al a ño anterior, un margen bruto del 48,13%, un aumento de 1,04 PCT con respecto al año anterior. En cuanto a los productos, los ingresos por ventas de Cardio – cerebrovasculares ascendieron a 3.629 millones de yuan, un aumento del 20,80% año tras año, los ingresos por ventas de suplementos ascendieron a 1.456 millones de yuan, una disminución del 2,60% año tras año, los ingresos por ventas de eliminación de calor ascendieron a 524 millones de yuan, un aumento del 0,48% año tras año, los ingresos por ventas de ginecología ascendieron a 380 millones de yuan, un aumento del 23,83% año tras año, y los ingresos por ventas de otras categorías ascendieron a 2.887 millones Comercio farmacéutico: en 2021, los ingresos de explotación de la Sección de comercio farmacéutico de la empresa ascendieron a 8.241 millones de yuan, un aumento del 12,64% con respecto al a ño anterior, y el margen bruto de beneficio del comercio farmacéutico fue del 31,51%, lo que representa una disminución de 0,65 PCT con respecto al año anterior. A finales de 2021, la empresa estableció 42 nuevas tiendas en todo el año, la empresa tiene 920 tiendas minoristas, de las cuales 560 han establecido clínicas médicas de medicina tradicional china, 699 han obtenido la calificación de seguro médico. En cuanto a la distribución de las ventas de tiendas, la proporción de ventas de medicamentos chinos y occidentales y piezas de repuesto fue del 76,83%, la de productos sanitarios y alimentos fue del 21,19%, y la de instrumentos médicos y otros instrumentos fue del 1,98%.
La reforma ha dado sus primeros resultados y se ha aplicado la estrategia de grandes variedades. Las reformas de la empresa han dado sus primeros resultados y la capacidad de gestión de la elaboración ha mejorado constantemente: la tasa de gastos de venta de la empresa en 2021 fue del 18,82%, lo que representa una disminución de 0,46 PCT en comparación con 2020; La tasa de gastos de gestión fue del 9,15%, lo que representa una disminución de 0,48 PCT en comparación con 2020. El volumen de Negocios de las cuentas por cobrar alcanzó 13,61 veces, en comparación con 10,92 veces en el mismo per íodo de 2020; El volumen de Negocios de las existencias alcanzó 1,25 veces, en comparación con 1,13 veces en el mismo per íodo de 2020; El flujo de caja neto de las actividades operacionales fue de 3.426 millones de dólares, lo que representa un aumento del 57,56% con respecto a 2020. En 2021, la empresa siguió aplicando la estrategia de grandes variedades: en el aspecto de la construcción de canales, cada unidad estableció un grupo especial de grandes variedades para llevar a cabo una comercialización precisa alrededor de las variedades básicas, teniendo en cuenta la gestión de los canales de distribución y la cobertura del mercado, aplicando “una política de Distrito, una política de productos”, aumentando la inversión publicitaria y aumentando la influencia de la marca; En el aspecto de la distribución de la investigación y el desarrollo, nos dedicamos al desarrollo secundario de grandes variedades, la mejora de la tecnología de producción y la explotación del valor clínico de la enfermedad crónica. 2022 es el último año de Acción de tres años para la reforma de las empresas estatales. La reforma especial “4 + 2” iniciada por la empresa en 2020 ha logrado resultados graduales, y esperamos que más resultados de la reforma comiencen a materializarse en 2022.
Propuesta de inversión: Esperamos que los ingresos de explotación de la empresa de 2022 a 2024 sean 16.740 millones, 18.985 millones y 21.532 millones, respectivamente, y que el beneficio neto de la empresa matriz sea de 1.506 millones, 1.770 millones y 2.038 millones, respectivamente, y que la relación precio – beneficio correspondiente (PE) sea 39,5 veces, 33,6 veces y 29,2 veces, respectivamente.
Sugerencia de riesgo: la situación de popularización de las grandes variedades no es tan buena como se esperaba; La reforma de las empresas estatales no ha estado a la altura de las expectativas; Covid – 19 es un riesgo incierto.
