Maanshan Iron & Steel Company Limited(600808) ( Maanshan Iron & Steel Company Limited(600808) )
Events: The Company issued the 2021 Annual Report, 2021 the company achieved Operational income of 113851 million Yuan, 39.50 per cent increase; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de la empresa matriz ascendieron a 5.332 millones de yuan, un aumento del 168,95% con respecto al año anterior. Las ganancias básicas por acción ascendieron a 0692 Yuan, un aumento del 168,22% con respecto al año anterior. Los ingresos de explotación de la empresa en cuatro temporadas ascendieron a 28.035 millones de yuan, un aumento del 19,8% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.195 millones de yuan y se convirtió en una pérdida.
El aumento de los ingresos y los beneficios netos de 21 años de la empresa se benefició de la política china de limitación de la producción de acero, la mejor demanda de la industria en el primer semestre del año y la mejora de la eficiencia de su propia gestión. Los precios del acero en general son más altos, los principales productos de la empresa aumentan los beneficios. En 21 años, el precio de venta de la madera, la placa y el eje de la rueda por tonelada es de 4.580 Yuan, 5.156 yuan y 10.250 Yuan, respectivamente, con un aumento del 39%, 34% y 3% en 20 años. En cuanto a los beneficios, el margen bruto de la madera larga, la placa y el eje es de 8,7%, 16,6% y 15,6%, respectivamente, de los cuales el margen bruto de la placa aumenta un 7,4% en comparación con 20 años, y el volumen de ventas de la placa representa la mitad del volumen total de ventas. La pérdida de cuatro temporadas está relacionada con la desviación de los fundamentos generales de la industria q4, el margen bruto total de la industria q4 disminuye y el deterioro de las existencias se acumula debido a la disminución de los precios.
21 años de aumento del beneficio bruto de la tonelada: la empresa es el líder regional de acero de Anhui, productos ricos, la proporción de la placa de madera larga representa la mitad, 21 años de capacidad total de acero de 20,5 millones de toneladas, el mejor nivel de la historia de la empresa. Con la ventaja geográfica de estar cerca de Hefei y Nanjing, la empresa irradia la región de alta demanda de acero, como la región de Jiangsu, Zhejiang y Shanghai. Los ingresos de la empresa representan más del 80% de la región. Según las estadísticas, la tasa de prima de laminado en caliente y roscado es superior al 8% – 10% en otras regiones de China. El beneficio bruto por tonelada de productos laminados en frío y en caliente de la empresa aumentó un 12% y un 1,2% en 21 a ños, respectivamente, en comparación con 20 años, y el beneficio bruto por tonelada de productos laminados en frío y en caliente aumentó 760 yuan y 175 Yuan, respectivamente, en comparación con 20 años, lo que representa un gran aumento anual en la historia de la empresa. El costo final, 21 años de mineral de hierro, coque y otras materias primas y auxiliares de alto precio, el precio medio anual de las importaciones de mineral de hierro aumentó un 49,3%, el costo de producción de la empresa aumentó un 33%.
La eficiencia de la producción y la gestión de la empresa sigue mejorando. La empresa matriz Maanshan Iron and Steel Group se convirtió en una filial del Grupo Baowu a través de la reorganización en 19 a ños. La producción de acero en 21 años es de 20,45 millones de toneladas, la tasa de utilización de la capacidad de producción de acero es del 99,76%, en la premisa de que la producción de acero bruto no aumenta, la producción de acero aumenta un 2,97% año tras año. El lado de los gastos se redujo de nuevo, con una relación de ingresos de 3 Gastos del 2,04% en 21 a ños, una disminución del 1,7% en comparación con 19 años antes de unirse al Grupo Baowu, una disminución del 3,2%. La tasa de gastos generales disminuyó notablemente, del 3,04% en 19 años al 1,22% en 21 años. La producción per cápita de acero ha aumentado considerablemente, con una producción per cápita de acero bruto de 1.120 toneladas en 21 años, un 18% más que en 20 años. La empresa desarrolla productos de gama alta y continúa con la reforma estratégica de “excelente a especial”. En cuanto a los gastos de I + D, la tasa de gastos de I + D de la empresa en 21 años es del 4%, que es la más alta de la última década. Al mismo tiempo, se añadió una nueva capacidad de producción de gama alta, y en diciembre de 2000 se inició un nuevo proyecto de 3,2 millones de toneladas de acero especial para reemplazar la capacidad de producción tradicional de 3,7 millones de toneladas.
Sugerencia de inversión: masteel es la empresa siderúrgica líder de la provincia de Anhui, disfrutando de la prima de productos en el mercado descendente de acuerdo con la ubicación geográfica. 21 años de mejora de la eficiencia operativa, los costos, el nivel de beneficio bruto aumentó significativamente, se espera que el nivel de gestión de la empresa siga siendo estable y positivo. Creemos que la demanda de acero aguas abajo se espera que sea más fuerte que 21 años, juzgando el precio del acero este año el espacio ascendente es limitado, mientras que el alto mantenimiento de los precios de las materias primas hace que el nivel de beneficios de la industria sea difícil de volver a los 21 años altos. De acuerdo con la predicción de 22 años del precio del acero, esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 4.571 millones de yuan (11% más alto que la predicción anterior de 4.113 millones de yuan), 49.77 y 5.478 millones de yuan, respectivamente, de – 14%, 9% y + 10% año tras año. El EPS correspondiente es de 0,59 Yuan, 0,63 yuan y 0,71 Yuan, y el PE correspondiente de 2022 a 2024 es de 6,7 / 6,1 / 5,6 veces, respectivamente.
Eventos de alerta de riesgo: la demanda real no es lo que se esperaba, la presión de la oferta sigue aumentando, el precio de las materias primas ha aumentado considerablemente
