Rianlon Corporation(300596) ( Rianlon Corporation(300596) )
Los principales aditivos anti – envejecimiento de polímeros entraron en el mercado de aditivos de lubricantes y mantuvieron la calificación de “comprar”
La empresa es el líder de los aditivos anti – envejecimiento de polímeros en China, con la expansión de la capacidad para ampliar continuamente la cuota de mercado, la capacidad existente de antioxidantes, estabilizadores de luz 3,49, 21,7 millones de toneladas, a partir de 2022 Zhuhai 60.000 toneladas de capacidad antioxidante se liberará gradualmente. La empresa construye activamente la segunda curva de crecimiento del aditivo de aceite lubricante, el camino de crecimiento futuro es claro. Sin tener en cuenta la consolidación de las acciones de Kangtai, aumentamos las previsiones de ganancias para 2022 – 2023 y 2024. Se espera que el beneficio neto de la empresa para 2022 – 2024 sea de 5,29 (valor original 5,06), 6,58 (valor original 6,01) y 817 millones de yuan, respectivamente. EPS es de 2,58 (valor original 2,47), 3,21 (valor original 2,93) y 3,98 Yuan / acción. El precio actual de las acciones corresponde a 17,5, 14,1 y 11,4 veces PE. Creemos que la integración de M & A, la construcción de proyectos, la innovación tecnológica como impulso para el desarrollo de las tres ruedas motrices, la construcción de una plataforma química fina líder en el mundo, el mantenimiento de la calificación de “comprar”.
El capital extranjero lidera el mercado de 100 mil millones de aditivos de aceite lubricante, y la demanda local de un solo agente es fuerte.
En el lado de la oferta, las cuatro principales compañías de aditivos internacionales luboren, runyinglian, Chevron olennel, yafton han ocupado durante mucho tiempo el 85% de la cuota de mercado mundial, principalmente agentes compuestos de ventas; El suministro de un solo agente en China está madurando día a día, las empresas de primer nivel de China representadas por Kangtai y Xinxiang Richful Lube Additive Co.Ltd(300910) \ En el lado de la demanda, la proporción de lubricantes para automóviles es de alrededor de 2 / 3. Como el mayor campo de aplicación, la gran cantidad de automóviles es la garantía importante para el desarrollo estable de la industria en un largo período de tiempo en el futuro. La Asociación de la industria de lubricantes de Shanghái estima que el mercado mundial y el mercado chino de aditivos para lubricantes alcanzarán 18.500 millones de dólares y 3.800 millones de dólares, respectivamente, en 2023. En los últimos años, los gigantes de los agentes compuestos extranjeros han construido fábricas en China, calculamos que la demanda de un solo agente en China es de aproximadamente 300000 toneladas.
La empresa tiene la intención de adquirir acciones de Kangtai para crear la segunda curva de crecimiento de aditivos lubricantes
La empresa tiene la intención de emitir acciones y pagar en efectivo para adquirir el 92,21% de las acciones de Kangtai. Kangtai Co., Ltd. Es una de las empresas más completas de la serie de aditivos de lubricantes en China, con una profunda acumulación de tecnología, con una capacidad de producción existente de 93.000 toneladas y una capacidad de construcción en curso de 50.000 toneladas, que se espera que entre en funcionamiento en junio de 2022. Comtec ha establecido relaciones de cooperación con luborum y runying, y se espera que aproveche las oportunidades de las cuatro estrategias de localización aplicadas en el mundo. Después de la puesta en marcha de la segunda fase del proyecto, se espera que se complete la línea de producción de placas cortas y se coopere con las grandes fábricas de lubricantes en el extranjero.
Consejos de riesgo: el progreso de la reestructuración de activos es inferior a las expectativas, la inversión de capacidad es inferior a las expectativas, la competencia industrial se intensifica y otros riesgos
