Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) ( Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) )
Punto de vista básico
La empresa se centra en el diagnóstico in vitro y la industria de vacunas, impulsada por las ventas de vacunas contra el VPH, el rendimiento ha entrado en un período de rápido crecimiento. Fundada en 1991, la empresa se ha centrado en el diagnóstico in vitro (IVD) reactivos e instrumentos, la producción y comercialización de vacunas. IVD Business covers Enzyme - Linked Immunity, coloid Gold, chemiluminiscence, Nucleic Acid Testing, Biochemical Testing and Other Fields, is the Basic disc of the Performance of the company; Xiamen wantai canghai subsidiaria se centra principalmente en la investigación, el desarrollo, la producción y la venta de vacunas de ingeniería genética, en 2012 se dio cuenta de la primera vacuna mundial contra el virus de la hepatitis E, a finales de 2019 se aprobó la primera vacuna contra el cáncer cervical doméstico de 2 valencias (VPH) y se cotizó oficialmente en el mercado en 2020, impulsando el rendimiento de la empresa a un período de rápido crecimiento. En los últimos años, los ingresos de explotación de la empresa han aumentado rápidamente, de 950 millones de yuan en 2017 a 5.750 millones de yuan en 2021, con un CAGR del 56,87%. El beneficio neto aumentó de 150 millones de yuan en 2017 a 2.020 millones de yuan en 2021, con un CAGR del 91,35%.
El primer proveedor nacional de vacunas contra el VPH goza de un amplio mercado. Hasta ahora, la vacuna contra el VPH sigue siendo la única vacuna contra el cáncer en el mundo, con un efecto preventivo significativo y seguro. En la actualidad, sólo se han aprobado cuatro vacunas contra el VPH en todo el mundo, a saber, las vacunas cuádruple y novena de Merck Sharp & Dohme, la vacuna bivalente de GSK y la vacuna bivalente de la empresa. A nivel mundial, el mercado de vacunas contra el VPH en su conjunto se encuentra en una situación de escasez; Desde el punto de vista de China, la tasa de penetración de las mujeres en edad de 9 a 45 años en China es sólo del 7,5%, muy inferior a la de los países desarrollados, como Europa y los Estados Unidos. Según nuestro cálculo, el mercado de vacunas contra el VPH en China tiene un gran espacio de penetración y un amplio espacio de mercado correspondiente. Como único proveedor autorizado de vacunas domésticas contra el VPH, la empresa tiene menos productos competidores que pueden comercializarse en el mercado a corto plazo y se espera que se beneficie plenamente del aumento de las emisiones de la industria a corto y mediano plazo. Al mismo tiempo, el progreso de la investigación y el desarrollo de productos de vacuna contra el VPH se encuentra en la vanguardia del mercado y se beneficia del crecimiento de la industria a largo plazo.
La empresa tiene una profunda acumulación de R & D y abundantes reservas de tuberías de investigación. La empresa tiene una profunda acumulación de investigación y desarrollo, y coopera con el equipo de investigación del Profesor niddxia de la Universidad de Xiamen para desarrollar una plataforma única de tecnología de vacunas granulares similares a los virus para la expresión de Escherichia coli con derechos de propiedad intelectual independientes, que tiene amplias perspectivas de aplicación. Sobre la base de esta plataforma tecnológica, además de la vacuna contra el VPH, la empresa también almacena la vacuna contra la varicela, la vacuna contra el covid - 19 nasal, la vacuna contra la neumonía de 20 vías de desarrollo a largo plazo. En la actualidad, la vacuna contra la varicela ha completado los ensayos clínicos de fase III, que se comercializarán en un corto período de tiempo o proporcionarán un nuevo punto de crecimiento.
La estructura del servicio IVD se optimiza continuamente, y los servicios de Quimioluminiscencia y covid - 19 impulsan el crecimiento. Bajo la influencia de la industria, el crecimiento de los reactivos inmunológicos tradicionales de la empresa es débil, con el fin de optimizar aún más la estructura del producto, la empresa comenzó a promover vigorosamente los instrumentos de diagnóstico de Quimioluminiscencia y los reactivos de apoyo a partir de 2016, trayendo la segunda curva de crecimiento del negocio de IVD. Al mismo tiempo, la empresa se basa en las ventajas del campo de detección de enfermedades infecciosas, en el campo de detección covid - 19, para el rendimiento a corto plazo.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
En cuanto a la valoración, pronosticamos que las ganancias por acción de 2022 a 2024 serán de 5,83, 7,73 y 9,42 Yuan, respectivamente. Teniendo en cuenta la escasez y el rápido crecimiento de la empresa en el campo de la vacuna contra el VPH, con referencia a la empresa comparable 22 años 45 veces PE, dar una prima del 20%, finalmente dar 22 años 54 veces PE, el precio objetivo correspondiente es 314,82 Yuan, dar la primera calificación de compra.
Indicación del riesgo
Las ventas de vacunas contra el VPH fueron inferiores a las expectativas; El precio de la vacuna contra el VPH disminuyó considerablemente; La tubería en estudio no está a la altura de las expectativas; Las ventas de Quimioluminiscencia no están a la altura de las expectativas; Se supone que los cambios en las condiciones afectan a los resultados de la medición y otros riesgos.
