Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) ( Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
Evento 1: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales de la empresa alcanzaron los 3.280 millones en 21 años, un aumento del 45,1%. El beneficio neto atribuible / deducido no atribuible fue de 10,41 / 840 millones de yuan, un aumento del 18,6% y el 37,3% año tras año. Los ingresos / beneficios netos de una sola empresa q4 ascendieron a 907 / 193 millones de yuan, lo que representa un aumento del 19,8% / – 31,6% con respecto al a ño anterior. El rendimiento anual de los ingresos de la empresa C / Gobierno fue brillante, el flujo de caja fue saludable, la tasa bruta / neta de interés disminuyó debido a la expansión del personal / amortización de incentivos de capital / suscripción de la empresa C, publicidad y otros factores.
Event 2: The Company issued the 2022 restrictive Stock incentive program (Draft), which is intended to grant 1 million shares of restrictive Stock to Core Managers and Technical backbones at a Price of not less than 45.86 Yuan / share (The First Grant is 800000, the reservation of 200000 shares; the second category of restrictive SHARES) about 0.22% of the total Equity. Las fuentes de las acciones subyacentes son las acciones ordinarias de la empresa a las acciones ordinarias de la empresa o las acciones ordinarias de la empresa a recompradas del mercado secundario.
La tasa de penetración de Mad y pago en el extremo C superó las expectativas, el flujo de caja y el crecimiento saludable de la deuda contractual: en 21 años, la empresa logró ingresos de 3.280 millones de dólares, un aumento del 45,1%. El beneficio neto atribuible / deducido no atribuible fue de 10,41 / 840 millones de yuan, un aumento del 18,6% y el 37,3% año tras año. El beneficio neto de una sola empresa q4 fue de 907 / 193 millones de yuan, un aumento del 19,8% / – 31,6%. El flujo de caja operativo anual de 21 años fue de 1.864 millones de yuan, más del 23%, mejor que el crecimiento de los beneficios. 21q4c End mad5. 4.4 mil millones, 14% año tras año, incluyendo 219 millones de Mad en PC, 16% año tras año. El número acumulativo anual de usuarios individuales pagados ascendió a 25,37 millones de personas (29,3% año tras año), mientras que el Mad del lado del PC siguió creciendo considerablemente, el número acumulativo anual de usuarios pagados / Mad del lado del PC fue de aproximadamente 11,6%, en comparación con la tasa de penetración del 11% de 21h1, aumentando 0,6 pcts, el rendimiento de conversión de los usuarios pagados también mejoró marginalmente. Al final del cuarto trimestre, el pasivo contractual de la empresa ascendía a 1.421 millones de yuan, con un aumento del 71% y el 19%, respectivamente, en comparación con el trimestre anterior, lo que contribuiría a la realización continua del potencial empresarial de la empresa en el extremo c.
La tasa bruta / neta de interés se vio afectada por factores como la expansión del personal y la amortización de los incentivos de capital: en 21 años, la tasa bruta / neta de interés de la empresa fue del 86,9% / 31,7%, respectivamente, y disminuyó 0,8 / 7,1 PCT. La ligera disminución de los márgenes brutos se debió principalmente a la disminución de 2,6 / 6,2 pcts en los ingresos brutos de las suscripciones personales / publicidad en Internet y otros servicios en China, respectivamente. En 21 años, los gastos de pago de las acciones de la empresa ascendieron a unos 80 millones de yuan (casi el 2,5% de los ingresos), más el pago de las acciones, el tipo de interés neto de la empresa fue de aproximadamente el 34,1%, una disminución interanual de 4,8 PCT. A finales de 2001, el número total de empleados de la empresa ascendía a 4.199, lo que representaba un aumento del 49% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior y un aumento del 5,4% en la remuneración per cápita.
La empresa emitió un plan de incentivos de acciones de 22 a ños: la empresa publicó un plan de incentivos de acciones restringidas de 2022 (proyecto), que tiene por objeto otorgar 1 millón de acciones restringidas (800000 acciones concedidas por primera vez, 200000 acciones reservadas; la segunda categoría de acciones restringidas) a 127 administradores básicos y técnicos a un precio no inferior a 45,86 Yuan / acción, lo que representa aproximadamente el 0,22% del capital social total. Las fuentes de las acciones subyacentes son las acciones ordinarias de la empresa a las acciones ordinarias de la empresa o las acciones ordinarias de la empresa a recompradas del mercado secundario.
Disposición del período de atribución y condiciones de desbloqueo: el período de restricción de las acciones concedidas por primera vez en este plan de incentivos es de 12 meses, 24 meses y 36 meses a partir de la fecha de la primera concesión, respectivamente, y la proporción de atribución de tres períodos es de 33% / 33% / 34%. Las condiciones de desbloqueo de la primera parte de la subvención son las siguientes: 1) Nivel de la empresa: el objetivo de la proporción de atribución del 100% a nivel de la empresa en la tercera fase es, respectivamente, tomar como base los ingresos de 21 años, la tasa de crecimiento de los ingresos de 22 años No es inferior al 15% / 22, la tasa de crecimiento de los ingresos acumulados de 23 años no es inferior al 147,25% / 22,23,24 años no es inferior al 300,66%; El objetivo de la proporción de atribución del 90% se basa en los ingresos de 21 años, la tasa de crecimiento de los ingresos de 22 años no es inferior al 10% / 22, la tasa de crecimiento de los ingresos acumulados de 23 años no es inferior al 131% / 22, 23 y 24 años no es inferior al 264,10%. Nivel individual: de acuerdo con la evaluación anual de la actuación profesional individual del objeto incentivador, se divide en dos niveles de cumplimiento / incumplimiento, y la proporción correspondiente de atribución a nivel individual es del 100%. Suponiendo que la empresa alcance el objetivo del 100% a nivel de empresa en 22 / 23 / 24 años, la tasa de crecimiento de los ingresos de 22 / 23 / 24 años es del 15% / 15% / 16%; Suponiendo que la empresa alcance el objetivo de nivel de empresa del 90% en 22 / 23 / 24 años, el crecimiento de los ingresos de 22 / 23 / 24 años es del 10% / 10% / 10%.
Se prevé que el impacto de la aplicación de las acciones restringidas en el rendimiento operativo de cada período: Supongamos que a finales de mayo de 2022 se concedieran acciones restringidas a los sujetos de incentivos y que el precio de las acciones subyacentes en la fecha de concesión fuera de 190,09 Yuan (precio de cierre el 23 de marzo), y que el costo total de amortización previsto de la primera parte de la subvención fuera de 117,1 millones de yuan. Se prevé que los gastos de amortización de cada período de 22 a 25 años asciendan a 4.405 / 4.886 / 2.198 / 6.211000 Yuan, respectivamente.
El negocio del lado C de la empresa mantiene un alto crecimiento, el negocio del lado B se basa en la Plataforma de oficina digital para abrir el espacio de crecimiento: de acuerdo con el “número acumulativo anual de usuarios pagados / Mad del lado PC” de la medición de calibre, la tasa de penetración de pago del lado c 11,6% de la empresa y la estructura de usuario homogeneidad de los principales fabricantes de software de audio y vídeo todavía hay una brecha obvia (20q4 Tencent Music – online music y aiqiyi tasa de penetración de pago de alrededor del 32% / 20%, respectivamente). Con el enriquecimiento continuo de la ecología del contenido de la empresa, la optimización continua de la experiencia de múltiples pantallas, la mejora continua de la Dependencia de los usuarios de las funciones de almacenamiento en la nube y la mejora continua de la experiencia de colaboración, esperamos que el negocio del lado C de la empresa siga aumentando. En el extremo de mercado de las empresas gubernamentales, a finales de 2000, la empresa puso en marcha la Plataforma de oficinas digitales Jinshan, que puede apoyar la transformación digital de las organizaciones a gran escala y mejorar la eficiencia de la Organización. Basándose en las ventajas técnicas de los productos de integración de la nube final, la plataforma puede ayudar a los departamentos gubernamentales y a los clientes de las finanzas, la energía, los operadores, la construcción, la metalurgia y los medios de vida de las personas a realizar la transformación digital mediante la gestión del ciclo de vida completo de los documentos y el empoderamiento de China y Taiwán. Jinshan digital Office Platform, as the interactive hub of office digital Transformation, can support the Government, State – owned Enterprises, central Enterprises, scale Private Enterprises, including large and super – large Organizations, establish Exclusive digital Office Platform, but also to the Small and medium – Sized Enterprises and organizations to provide one – Stop Office Cloud Services. La plataforma consiste en proporcionar a los usuarios una matriz de productos de capacidad de oficina con el software de oficina WPS, el documento Jinshan y la colaboración Jinshan (Enterprise im) como el núcleo, y habilitar a los usuarios a través de documentos de apoyo unificados de servicios de autenticación de identidad y dos grandes plataformas de oficinas digitales de Colaboración, as í como un ecosistema abierto. Frente a las necesidades de los usuarios para proporcionar una plataforma completa, la combinación de módulos, la capacidad de incrustación de tres esquemas de habilitación, basado en la nube pública, la nube híbrida, la privatización y la creación de un entorno de confianza completo para construir cuatro tipos de entrega, para resolver eficazmente la Organización de la Oficina digital “información fácil de filtrar, Plataforma de alto costo de construcción propia, la apertura de los productos existentes es débil” tres problemas principales. La empresa confía en la Plataforma de oficinas digitales para abrir aún más el espacio de crecimiento empresarial.
Mantener una buena perspectiva de negocio de la empresa, mantener la calificación de “comprar”: Se espera que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 13,11 / 17,73 / 2.402 millones de yuan, respectivamente, EPS correspondiente a 2,84 / 3,85 / 5,21 Yuan. Dar a la empresa 85 – 90x objetivo P / e en 2022, correspondiente precio objetivo 241,72 – 255,94 Yuan.
Consejos de riesgo: el partido, el Gobierno y el ejército y la política de creación de confianza de la industria aterrizaron menos de lo esperado; El Servicio de suscripción Mad y la tasa de penetración de pago en el lado C son inferiores a las expectativas; El desarrollo de las suscripciones institucionales no es tan bueno como se esperaba; La competencia industrial se intensifica.
