Industrial Bank Co.Ltd(601166) ( Industrial Bank Co.Ltd(601166) )
Puntos de inversión
Panorama general de los datos
2021a Industrial Bank Co.Ltd(601166) El Los ingresos fueron + 8,9% año tras año, con una tasa de crecimiento de + 0,8 pc; Roe 13. 9%, año tras año + 1,3 pc; Roa1. 02%, año tras año + 12 BP. La tasa de defectos fue de 1,10%, la relación de anillo fue de – 2 BP, la tasa de cobertura de provisión fue de 269%, la relación de anillo fue de + 5,7 PC.
Se espera que el avance de la estrategia “Banco Comercial + Banco de inversión” supere las expectativas
El discurso del Presidente y el Presidente en el informe anual muestra que el nuevo equipo de Gestión está funcionando más de lo esperado, y se espera que la estrategia futura avance más de lo esperado. “Un plan hasta el final”, la nueva dirección de “Empresas + bancos de inversión” Estrategia altamente aprobada; “La necesidad de salir de la aceleración de la aplicación de la estrategia” y “hacer un buen trabajo, hacer un buen trabajo”, demuestran la extraordinaria determinación de la nueva dirección de avanzar en la estrategia; Las medidas concretas son eficaces para lograr la transformación estratégica mediante la transformación digital, la reforma del sistema y el fortalecimiento de la base de talentos. 2022 será el primer año de aplicación de la estrategia de “empresa + Banco de inversión”, la estrategia de “empresa + Banco de inversión” de la pintura de dibujos, la formación de muestras para la aplicación formal. “Luchar por el éxito de la noche a la mañana” y “dar la bienvenida a la victoria del partido con logros sobresalientes” se convertirán en la fuente de confianza de la inversión en 2022.
Verde, riqueza, Banco de inversiones tres tarjetas de visita más brillantes
Banco verde: el saldo de financiación es de 1,39 billones de yuan, un aumento del 20% con respecto al mismo período del año pasado, y la tasa de crecimiento es de 6,4 PC más rápida que 21h1; Los préstamos ascendieron a 453900 millones de yuan, un 42% más que a principios de año.
Wealth Bank: Aum ascendió a 2,85 billones de dólares, un aumento del 9% con respecto al año anterior; Los ingresos de los bancos de riqueza ascendieron a 23.400 millones de yuan, un aumento del 13% con respecto al año anterior. Crecimiento futuro: ① servicios financieros: 21a saldo financiero de 1,75 billones de dólares, un aumento del 20% año tras año. Se espera que la nube de riqueza impulse el rápido crecimiento del negocio financiero en el futuro, 21a Canal de cooperación bancaria de la reserva financiera de 178300 millones de yuan, el doble del año pasado. Banca privada: 58.000 clientes bancarios privados, un aumento del 20% con respecto al mismo período del año anterior; El promedio diario de viajes privados fue de 742500 millones de dólares, un aumento del 17% con respecto al a ño anterior. Con la concesión de licencias independientes y la mejora de la capacidad de venta de productos de riqueza complejos, se espera que las contribuciones privadas aumenten. Plataforma de riqueza: construir un ecosistema de gestión de la riqueza, mejorar el “gran comerciante de dinero” y crear una plataforma abierta de ventas de riqueza para todo el Grupo.
Banco de inversiones: el saldo de financiación del FPA es de 7 billones de yuan, con un aumento del 15,5% en comparación con el mismo período del año anterior, lo que representa una aceleración de 3,0 pc en comparación con 2020. Entre ellos, el saldo de la financiación no convencional fuera de balance fue de 2,7 billones de dólares, un 33% más que en el mismo período del a ño anterior, lo que representa una aceleración de 14 pc en comparación con 2020. Los ingresos de los bancos de inversión ascendieron a 4.530 millones de yuan, un 12,6% más que el año anterior; Los ingresos de FICC de los agentes ascendieron a 3.820 millones de yuan, un aumento del 7,3% con respecto al año anterior; Los ingresos procedentes de la creación de mercados ascendieron a 2.470 millones de yuan, un aumento del 234% con respecto al año anterior.
Clara base de riesgo inmobiliario, disipar las dudas del mercado
Rendimiento de todo el Banco: la tasa de rechazo fue de – 2 BP a 1,10%; La tasa de preocupación es de + 5 BP a 1,52 por ciento, debido a la tarjeta de crédito q4 para fortalecer la identificación tardía, además de algunas empresas inmobiliarias por defecto. La relación préstamo – asignación es del 2,96%, la relación préstamo – asignación no estándar es del 6,09%. Dos áreas principales: para la divulgación detallada de la Plataforma de financiación inmobiliaria y gubernamental, la situación es clara y el riesgo es real. Bienes raíces: el saldo de financiación de los bienes inmuebles en el balance público es de 532100 millones de yuan, lo que representa el 6,2% del total de activos; Las ventas fuera de la Mesa son sólo 27.100 millones de yuan, la calidad principal. Entre ellos, el saldo de la financiación hipotecaria en el cuadro es de 447700 millones de yuan, más del 89% de los cuales se distribuyen en ciudades de primer y segundo nivel y billones de PIB. Desde el punto de vista de la mala calidad y la provisión, el saldo de la mala calidad pública en el cuadro es de 16.700 millones de yuan, la tasa de mala calidad es del 3,13%, lo que supone que la calificación de riesgo de los clientes se traslada a la parte inferior de q4, y el valor total Se deteriora. A finales de 2001, la tasa de cobertura de la provisión era del 305%, con un saldo de 50.800 millones de yuan. Plataforma: el saldo de la financiación interna y externa es de 307700 millones de yuan, mientras que el saldo negativo es de sólo 6.000 millones de yuan.
Los beneficios siguen creciendo rápidamente y el potencial futuro es previsible.
Los principales factores que contribuyen a la rentabilidad son los siguientes: ① los ingresos no relacionados con los intereses de 21a aumentaron un 26,7% año tras año, la tasa de crecimiento fue de + 1,9 PC, la tasa de crecimiento de otros ingresos no relacionados con los intereses aumentó un 50%, la tasa de crecimiento fue de + 27,3 PC. La contribución de los ingresos fiscales ha aumentado considerablemente, lo que supone que los ingresos de inversión en 2022 tendrán un mejor rendimiento debido al aumento de los bonos y los ingresos libres de intereses. El riesgo de calidad de los activos es sólido, teniendo en cuenta los factores de riesgo, como los bienes raíces, se han asignado plenamente, se espera que los indicadores de calidad de los activos en 2022 sean buenos, se espera que el deterioro contribuya al crecimiento de los beneficios.
Previsión y valoración de los beneficios
Se prevé que el beneficio neto de la matriz aumente un 15,32% / 15,48% / 15,78% en 2022 – 2024, lo que corresponde al bps32. 15 / 36.10 / 40.70 Yuan. El precio actual corresponde a la valoración de Pb 0,62 / 0,55 / 0,49 veces. Mantener el precio objetivo de 33,50 Yuan / acción, correspondiente a 22 años PB1. 04x, el precio actual corresponde a pb0 a 22 años. 62x, espacio de precio actual 69%.
Consejos de riesgo: estancamiento macroeconómico, mal estallido.
