Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) ( Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) )
Resumen del evento
La empresa publicó el informe anual 2021: los ingresos de explotación de 22.902 millones de yuan, un aumento del 38,50%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 5.097 millones de yuan, un 72,19% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 4.064 millones de yuan, un aumento del 70,38% con respecto al mismo período del año anterior; El margen bruto fue del 36,27%, una disminución de 1,70 PP con respecto al mismo per íodo del a ño pasado, debido principalmente a la fuerte depreciación del dólar frente al renminbi y al aumento de los precios de los materiales a granel.
Integración + servicio de extremo a extremo, mejora continua de la rentabilidad
La empresa creó el modelo de negocio crdmo / ctdmo, superpuesto con la estrategia de servicio “Follow Molecular follow Customer follow Science”, para proporcionar a los clientes un verdadero servicio de ventanilla única. A través de 31 bases de operaciones y sucursales en todo el mundo, la empresa presta servicios a más de 5.700 clientes activos en 30 países. Los ingresos de las 20 principales empresas farmacéuticas del mundo ascendieron a 6.733 millones de yuan, un aumento del 24,1% año tras año, y los ingresos de otros clientes del mundo ascendieron a 16.170 millones de yuan, un aumento del 45,6% año tras año, lo que siguió impulsando el crecimiento del negocio. La posición de la empresa se extiende a través de la cadena de valor del desarrollo de medicamentos, el efecto sinérgico de las cinco principales secciones de negocio se fortalece gradualmente, los ingresos de los clientes que utilizan muchos departamentos de Negocios de la empresa contribuyeron 19.639 millones de yuan, un aumento del 36,8% en comparación con el mismo período del año pasado, que representa el 85,75% de los ingresos totales.
Fortalecimiento del modelo de negocio crdmo y mejora significativa de la sinergia
La empresa siguió fortaleciendo el modelo de servicios integrados de crdmo, la desviación de proyectos hacia adelante y hacia atrás, el negocio químico 2021 alcanzó ingresos de 14.082 millones de yuan, un aumento del 46,93%. Los ingresos de la Sección de servicios de descubrimiento de drogas moleculares pequeñas ascendieron a 6.167 millones de yuan, un aumento del 43,2% con respecto al a ño anterior, y se completaron 31.000 síntesis de compuestos personalizados, lo que abrió una “entrada de flujo” para el negocio descendente. Los ingresos procedentes de la investigación y el desarrollo de procesos y la producción (D & m) ascendieron a 7.920 millones de yuan, lo que representa un aumento del 49,94% con respecto al a ño anterior, y el número total de nuevos medicamentos atendidos por cdmo ascendió a 1.666 (+ 732), de los cuales 14 fueron comercializados, lo que representa un aumento del 50% con respecto al año anterior. El crecimiento de la nueva capacidad y la nueva tecnología de la placa cdmo fue fuerte, los ingresos de los servicios cdmo de oligonucleótidos y péptidos ascendieron a 115 millones de dólares, un aumento del 145% año tras año, y el número de clientes de D & M y el número de moléculas aumentaron un 128% y 154% En comparación con 2020. A finales de 2021, había cuatro proyectos de producción comercial y otros ocho proyectos de preparación se encontraban en la fase clínica III o en la fase NDA.
CGT ctdmo almacenamiento de energía potencial para mejorar la flexibilidad del desarrollo empresarial
La empresa siguió fortaleciendo las pruebas de productos de terapia celular y genética, el desarrollo tecnológico y la capacidad de producción, ctdmo en 2021 los ingresos de la placa ascendieron a 1.026 millones de yuan, una disminución del 2,79% en comparación con el a ño anterior, el rápido crecimiento del negocio en China, el crecimiento de los ingresos alcanzó el 87%; Abarca 74 proyectos de servicios de desarrollo y producción, incluidos 5 proyectos clínicos de fase II y 11 proyectos clínicos de fase III. En noviembre de 2021 se puso en funcionamiento un laboratorio de pruebas de gama alta de 13.000 m2 en Filadelfia (Estados Unidos), y la capacidad de ensayo de gama alta de la empresa se triplicó después de su puesta en funcionamiento, lo que mejoró aún más la capacidad de la Plataforma ctdmo. Shanghai Lingang Holdings Co.Ltd(600848) CGT Plant (15300 \ La plataforma técnica Tessa – AAV se utiliza para realizar el proceso de eliminación de plásmidos. ™ El vector produce 10 veces más AAV que el método basado en plásmidos. A medida que la capacidad de producción se pone en producción gradualmente y la innovación tecnológica se superpone, esperamos que el crecimiento de la placa supere el crecimiento de la industria en 2022 o en el año de transición del negocio ctdmo.
El doble desarrollo de la extensión endógena, liderando la innovación de la habilitación de la industria
La empresa se adhiere al desarrollo de la extensión endógena de dos canales, el seguimiento continuo de la Ciencia y la tecnología de vanguardia, aprovechar las nuevas oportunidades de desarrollo. En el aspecto endógeno, por una parte, la empresa sigue aumentando la inversión en I + D, fortaleciendo la capacidad de servicio para nuevos tipos de moléculas, como protac, oligonucleótidos y medicamentos polipéptidos, explorando tecnologías avanzadas como la inteligencia artificial y el laboratorio de automatización para mejorar la eficiencia de la I + D de medicamentos; Por otra parte, se prevé que la segunda base de producción, que se construirá en los Estados Unidos en 2025, entre en funcionamiento y que se pondrá en funcionamiento en 2021. En términos de extensión, la adquisición de oxgene en marzo de 2021 obtuvo la tecnología Tessa única y la solución Lentivirus xlenti, liderando el desarrollo de la tecnología CGT en todo el mundo; Febrero 2021 adquisición de la base Suiza kuwei GMP, diseño de la primera capacidad europea para cubrir a los clientes mundiales.
Previsión de beneficios
Debido a que el modelo de negocio integrado único de crdmo y ctdmo de la empresa continúa impulsando el rápido crecimiento del rendimiento de la empresa, estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 serán de 385,80 / 463,61 / 58,498 millones de yuan (289,81 / 379,36 millones de yuan en 2022 – 2023). El beneficio neto de la empresa matriz fue de 86,58 / 106,01 / 13,5 millones de yuan (56,92 / 74,21 millones de yuan en 2022 – 2023). EPS correspondiente a 2,93 / 3,59 / 4,57 Yuan / Acción (2022 – 2023 fue 1,93 / 2,51 Yuan / acción), mantener la calificación de compra.
Consejos de riesgo: la cantidad de pedidos y el crecimiento no son esperados, la liberación de la capacidad no es esperada, la volatilidad de los tipos de cambio afecta el rendimiento, el riesgo de volatilidad de los ingresos de inversión, el riesgo de pérdida de personal básico.
