Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) ( Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
Asunto:
Anuncio de la empresa 2021 informe anual, 2021 para lograr ingresos de explotación de 3.280 millones de yuan, un aumento del 45,07% en comparación con el a ño anterior, lograr un beneficio neto de 1.041 millones de yuan, un aumento del 18,57% en comparación con el año anterior, lograr un beneficio neto de 840 millones de yuan, un aumento del 37,32% en comparación con el año anterior, EPS 22587 Yuan. El plan de distribución de beneficios para 2021 es: se propone asignar 7 Yuan (incluidos impuestos) por cada 10 acciones, y no aumentar el capital social con el Fondo de reserva de capital.
Perspectiva de Seguridad:
Los ingresos de explotación de la empresa siguen aumentando rápidamente. Según el anuncio de la empresa, en 2021, la empresa logró ingresos de explotación de 3.280 millones de yuan, un aumento del 45,07% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, los ingresos de explotación mantuvieron un rápido crecimiento. Entre ellos, los ingresos procedentes de la suscripción de servicios de oficina personal en China ascendieron a 1.465 millones de yuan, lo que representa un aumento del 44,20% con respecto al a ño anterior. Los ingresos de suscripción y servicios de las instituciones Chinas ascendieron a 446 millones de yuan, un aumento del 23,40% con respecto al año anterior; Los ingresos de las empresas autorizadas por las instituciones Chinas ascendieron a 962 millones de yuan, lo que representa un aumento del 107,10% con respecto al año anterior. Los ingresos procedentes de la publicidad en Internet y otros servicios ascendieron a 406 millones de yuan, lo que representa una disminución del 3,01% con respecto al a ño anterior. La empresa obtuvo un beneficio neto de 1.041 millones de yuan, un aumento del 18,57% con respecto al a ño anterior. Excluyendo el impacto de las pérdidas y ganancias no recurrentes, el beneficio neto neto retenido por la empresa es de 840 millones de yuan, un aumento del 37,32%.
El margen bruto de la empresa disminuyó año tras año, la tasa de gastos aumentó año tras año durante el período, la inversión en I + D siguió aumentando. El margen bruto de la empresa en 2021 fue del 86,91%, una pequeña disminución de 0,79 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior. La tasa de gastos de la empresa en 2021 fue del 63,58%, un aumento de 1,80 puntos porcentuales en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, debido principalmente a un aumento de 1,54 puntos porcentuales en la tasa de gastos de I + D. La empresa se adhiere al concepto de “Creación de empresas tecnológicas” y sigue fortaleciendo la inversión en I + D. En 2021, la inversión en I + D de la empresa ascendió a 1.082 millones de yuan, un aumento sustancial del 52,15% con respecto al a ño anterior, y los ingresos de la inversión en I + D representaron el 32,98%. En cuanto al flujo de caja operativo, el flujo de caja operativo neto de la empresa en 2021 fue de 1.864 millones de yuan, un aumento del 23,10% con respecto al a ño anterior, que superó el beneficio neto de 823 millones de yuan del mismo período, y la calidad de los beneficios de la empresa se mantuvo en un alto nivel.
El rendimiento de las empresas autorizadas es brillante. En 2021, la industria china de la innovación de la Carta entró en el período de desarrollo de la fuerza, el espacio de mercado se amplió notablemente en función de la política, la demanda de los usuarios del Gobierno y las empresas aumentó significativamente, los pedidos de productos de software de oficina de flujo de la empresa fueron abundantes, lo que aceleró la penetración de los productos de la empresa de innovación de la Carta y llevó a las empresas autorizadas de las instituciones chinas a mantener el crecimiento explosivo. Los ingresos de las empresas autorizadas por las instituciones Chinas ascendieron a 962 millones de yuan, lo que representa un aumento del 107,10% con respecto al a ño anterior. Además, impulsada por la orientación de la política y la demanda de la industria, la tasa de penetración de la innovación en la industria está aumentando constantemente, y en 2021 se iniciaron varios proyectos piloto en esferas clave como la innovación financiera para promover el desarrollo de la industria de la innovación. La empresa ha participado activamente en diversos proyectos piloto de creación de confianza en la industria financiera y ha obtenido la aprobación unánime de los clientes de un banco, dos reuniones, intercambios, bancos y empresas de valores. La empresa ha aterrizado el proyecto de documentación en la nube de xinchuang en muchos proyectos de clientes representados por bancos a gran escala, ha formado el acoplamiento con el producto oa de la Plataforma de xinchuang, ha traído el Servicio de oficina integrado en la nube final bajo la forma de xinchuang para el usuario, ha demostrado la capacidad básica de servicio de oficina de la Plataforma de xinchuang de la empresa, puede satisfacer la demanda diaria de oficina del cliente a gran escala. Con el desarrollo de la Carta de la industria en el futuro, el negocio de autorización de la Organización de la empresa tiene amplias perspectivas de desarrollo en el futuro.
El negocio de suscripción de la empresa está en buen impulso. En cuanto a la suscripción de servicios de oficina personal, el número de equipos activos mensuales de los principales productos de la empresa en 2021 fue de 544 millones, un aumento del 14,05% con respecto al mismo período del año anterior. Entre ellos, el número de dispositivos activos mensuales de WPS Office PC es de 219 millones, un aumento del 15,87% en comparación con el mismo período del año anterior; El número de dispositivos móviles activos mensuales fue de 321 millones, un aumento del 13,83% con respecto al mismo período del año anterior; Otros productos de la empresa, como Kingsoft, como el número mensual de equipos activos cerca de 5 millones. El número total anual de usuarios individuales pagados por la empresa alcanzó los 25,37 millones, un aumento del 29,31%. Sobre la base de una estimación aproximada de los ingresos de las suscripciones individuales y el número acumulado de suscriptores, el ingreso medio de los suscriptores individuales (arpu) en 2021 es de aproximadamente 57,76 Yuan, en comparación con 51,79 yuan en 2020. En el futuro, con el doble impulso del aumento del número de abonados y la mejora de la arpu, el negocio de suscripción de servicios de oficina personal de la empresa seguirá creciendo rápidamente. En cuanto a la suscripción institucional y el servicio en China, en 2021 la empresa siguió mejorando la penetración de los productos de la serie WPS Office en todos los niveles de los usuarios mediante la mejora del sistema de productos, la mejora de la experiencia de servicio y la ampliación de los canales ecológicos, y promovió activamente la transformación de Los clientes institucionales chinos de la Oficina Independiente tradicional a la Oficina colaborativa en la nube. A medida que el grado de nube de los usuarios se profundiza gradualmente, los ingresos de suscripción y servicio de la empresa aumentan rápidamente.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: de acuerdo con el informe anual 2021 de la empresa, ajustamos las previsiones de rendimiento y estimamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 será de 1.409 millones de yuan (valor anterior: 1.702 millones de yuan), 1.881 millones de yuan (valor anterior: 2.374 millones de Yuan), 2.472 millones de yuan (nuevo), EPS será de 3,06 Yuan, 4,08 yuan y 5,36 Yuan, respectivamente, el PE correspondiente al precio de cierre del 24 de marzo será de 62,8, 47,1, 35,8 veces. La calidad de la empresa es excelente, a lo largo de los a ños la inversión persistente en I + D forma un foso profundo, en el software de oficina básico doméstico es un espectáculo único. En la actualidad, el rápido crecimiento del negocio de licencias de la empresa, el buen impulso de desarrollo del negocio de suscripciones, el negocio de licencias y el desarrollo del negocio de suscripciones para abrir el espacio de crecimiento de la empresa. Somos optimistas sobre el desarrollo futuro de la empresa y mantenemos una calificación “recomendada” para la empresa.
Consejos de riesgo: (1) el proceso de legalización del software es lento. La protección de la propiedad intelectual y la legalización del software impulsada por ella son la fuerza motriz importante de la promoción y realización de los productos de la empresa. Si la legalización avanza lentamente, afectará el rendimiento del crecimiento de la empresa. La voluntad de pagar aumenta lentamente. En la actualidad, el grado de reconocimiento del valor del software en China sigue siendo bajo. Si la situación continúa durante mucho tiempo, la voluntad de pagar aumentará lentamente, lo que afectará a la transformación de los pagos y a la liberación de beneficios de los servicios de productos de la empresa. El valor arpu de los miembros aumentó menos de lo esperado. Los miembros del negocio de suscripción de la Oficina personal de la empresa se dividen principalmente en miembros WPS (incluyendo super miembros), miembros de cáscara de arroz dos categorías. Si la aceptación de los usuarios de los productos de servicios de valor a ñadido proporcionados por la empresa a los miembros es inferior a lo esperado, existe el riesgo de que el valor arpu de la suscripción de la empresa aumente menos de lo esperado.
