La lógica del crecimiento a 22 años es clara, la tasa neta de interés puede aumentar el período

Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) ( Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) )

Resumen del desempeño

El 24 de marzo, la empresa publicó su informe anual 2021, con ingresos anuales de 4.478 millones de yuan (+ 57,3% año tras año). El beneficio neto a la madre ascendió a 154 millones de yuan (+ 160,6% año tras año). Entre ellos, 21q4 logró ingresos de 1.334 millones de yuan, un + 37,4%; El beneficio neto a la madre ascendió a 11 millones de yuan (+ 72,7% año tras año).

Análisis de la gestión

Productos, canales: 1) Sub - productos: queso / leche líquida / productos comerciales 21 años de ingresos, respectivamente + 60,8% / 4,0% / 97,0%; Los ingresos del 21q4 fueron de + 44,0% / 2,0% / 27,5% año tras año, respectivamente. En el negocio del queso, los ingresos de la serie instant ánea / familiar / catering fueron de 25,1 / 3,5 / 470 millones de yuan, respectivamente, en comparación con + 70,8% / 6,3% / 72,7%. Sub - region: North / Middle / South 21 years Income + 51.0% / 60.2% / 67.2%. A finales de 2000, el número de distribuidores había llegado a 5.363, un aumento neto de 2.737; Cubre alrededor de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) terminales, en comparación con 290600 en el mismo período del año pasado.

La tasa bruta de queso sigue aumentando, y la tasa anticipada afecta al margen de beneficio de q4. En 2021, la tasa bruta de beneficio de la empresa fue del 38,2%, año tras año + 2,3 PCT; 21q4 alcanzó un margen bruto del 39,2%, en comparación con + 6,5 PCT. El margen bruto de 21 años de queso / leche líquida / productos comerciales fue de 48,5% / 13,7% / 3,9%, respectivamente, en comparación con + 3,1 / - 4,2 / + 1,9 PCT; El efecto de escala y la mejora de la estructura del negocio del queso conducen a un aumento continuo del margen bruto. La tasa de Gestión / ventas / Finanzas fue de + 2,7 / + 0,9 / - 1,7 PCT en 21 años y + 3,3 / + 9,6 / - 1,7 PCT en 21 q4 en 21 años, respectivamente. El aumento de la tasa de gestión se debió principalmente a que el costo de los incentivos de capital en 21 años ascendió a 130 millones de yuan (420000 yuan en 20 años), y el costo de la publicidad en la temporada alta del Festival de primavera de 22 años se adelantó a 21 q4, lo que dio lugar a una alta tasa de ventas. El margen neto aumentó 1,7 PCT al 4,3% en 2021 y 1,2 PCT al 2,8% en 21q4.

La lógica de crecimiento de 22 años es clara, el costo final tiene el espacio de optimización. El crecimiento de los ingresos se basa principalmente en el volumen de nuevos productos, la temperatura normal de las reservas de barras de queso en 30 líneas de producción a lo largo del año, a través de la rápida propagación de la ventaja de la ventaja de arranque, piezas de queso y otros nuevos productos han estado en el mercado. La elasticidad de los beneficios se debe principalmente a la mejora de la relación coste - eficacia en el marco del efecto de escala, además de los 22 años de gastos de publicidad ya se han adelantado a 21 q4.

Previsión de beneficios y sugerencias de inversión

Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 22 a 24 años sea de 5,0 / 8,7 / 1.250 millones de yuan, respectivamente, y que las previsiones de beneficios de 22 a 23 años se reduzcan un 32 / 16% en comparación con las previsiones anteriores, debido principalmente a la incertidumbre del entorno económico externo actual. El EPS correspondiente de 22 a 24 años fue de 0,97 / 1,69 / 2,42 Yuan, y la valoración del PE correspondiente fue de 38 / 22 / 15 veces, respectivamente, para mantener la calificación de "comprar".

Indicación del riesgo

El crecimiento de los nuevos productos no está a la altura de las expectativas, la expansión de los canales no está a la altura de las expectativas, los problemas de seguridad alimentaria, el aumento de la competencia industrial.

- Advertisment -