Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484) ( Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484) )
Los ingresos de 4q21 alcanzaron un nuevo máximo en un solo trimestre, el aumento de los precios del aluminio y el precio de la electricidad exprimieron el espacio de beneficios. En 21 años, los ingresos de la empresa ascendieron a 3.550 millones de yuan (yoy: 34,7%), el beneficio neto de la empresa matriz fue de 435 millones de yuan (yoy: 16,7%), el beneficio neto neto de la empresa matriz después de deducir los ingresos no fue de 412 millones de yuan (yoy: 42,1%). Entre ellos, los ingresos de 4q21 fueron de 967 millones de yuan (qoq: 5,4%, yoy: 9,2%), el beneficio neto de la madre fue de 109 millones de yuan (qoq: – 11,2%, yoy: – 28,7%), el beneficio neto de la madre fue de 98 millones de yuan (qoq: – 17,7%, yoy: 8,3%). La fuerte demanda del mercado, como la nueva energía, la industria, etc., impulsó los ingresos de la empresa 4q21 a un nuevo récord trimestral, pero el aumento del precio del aluminio y el precio de la electricidad exprimió el espacio de beneficios en cierta medida, mientras que las pérdidas y ganancias no recurrentes disminuyeron en 51 millones de Yuan, lo que dio lugar a una disminución de los beneficios netos de la empresa 4q21.
La empresa siguió promoviendo la reducción interna de los costos y la eficiencia para hacer frente a la presión del aumento de los costos. En 21 años, el margen bruto de la empresa disminuyó 1,94 PCT a 25,93% año tras año, de los cuales el margen bruto 4q21 disminuyó 0,19 PCT año tras año, y disminuyó 3,80 PCT a 22,43% mes tras mes, principalmente debido al aumento de los precios de las materias primas y al aumento de los precios de la Electricidad de las hojas formadas. En este contexto, la empresa siguió promoviendo la reducción interna de los costos y el aumento de la eficiencia, la tasa de gastos durante 21 años disminuyó en 2,50 PCT a 12,13%, de los cuales las ventas, la gestión, la investigación y el desarrollo, la tasa de gastos financieros disminuyeron en 0,03, 1,38, 0,31 y 0,78 PCT, respectivamente.
“Puño” productos condensadores electrolíticos de aluminio competitividad mundial cada vez mayor. En 2021, los ingresos de los condensadores electrolíticos de aluminio de la empresa ascendieron a 2.847 millones de yuan (yoy: 38,7%), de los cuales más del 75% eran industriales. El alto crecimiento de los condensadores electrolíticos de aluminio se debe a la mejora constante de la cuota de mercado y a la expansión gradual de los clientes de los mercados emergentes. Siete de los diez principales inversores fotovoltaicos del mundo se han convertido en clientes corporativos. Además, el rendimiento técnico, la industrialización y otros indicadores de los productos MLPC de Hubei Haicheng han alcanzado los objetivos previstos, 21 años de envío de 6,6 millones de unidades.
El nuevo mercado de la energía tiene una fuerte demand a de condensadores de película fina, y se espera que aporte 4.500 millones de yuan en 2022. En 2021, los ingresos de los condensadores de película fina de la empresa ascendieron a 224 millones de yuan (yoy: 15,3%), de los cuales UPU promovió constantemente el control de costos y el control de calidad; La producción de energía de los nuevos ríos y mares aumentó un 50%; Haimei Electric Vehicle Drive Film capacitor ganó la licitación de varias marcas de automóviles y fabricantes de conductores eléctricos. Esperamos que el rápido desarrollo de nuevas fuentes de energía siga aumentando la demanda de condensadores de película fina, y esperamos que los nuevos vehículos energéticos, la Optoelectrónica, la energía eólica y el almacenamiento de energía contribuyan 36,6, 5,5 – 6,0, 2,6 y 35 millones de yuan al mercado mundial de condensadores de película fina en 2022.
Las aplicaciones de supercondensadores se compactan paso a paso. En 2021, los ingresos de los supercondensadores ascendieron a 240 millones de yuan (yoy: 47,3%), la empresa consolidó la aplicación de la capacidad excesiva en el mercado maduro de Contadores inteligentes, transporte ferroviario, red eléctrica, etc. al mismo tiempo, desarrolló la primera prueba en el campo de la maquinaria portuaria, el equipo de excavación, la modulación de frecuencia de la red eléctrica, la conversión de petróleo a electricidad, autobuses eléctricos, etc.
Sugerencias de inversión: Esperamos que la empresa disfrute plenamente del estallido de la demanda del mercado de la nueva energía, mientras que los condensadores de película fina y los supercondensadores se enfrentan a la expansión de la producción y el volumen de negocios, se espera que los ingresos de 22 – 24 años aumenten un 20,8% / 20,6% / 19,6% a 42,87 / 51,68 / 6.181 millones de yuan, el beneficio neto de la madre aumentó un 29,2% / 23,9% / 21,7% a 5,62 / 6,96 / 847 millones de yuan, correspondiente a 35,3 / 28,5 / 23,4 veces PE, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la demanda es inferior a la expectativa; Aumento de la competencia industrial; El desarrollo de nuevos negocios no está a la altura de las expectativas.
