China Oilfield Services Limited(601808) ( China Oilfield Services Limited(601808) )
En 2021, el rendimiento de la empresa fue de 313 millones de yuan (- 88,4%): en 2021, los ingresos de explotación de la empresa fueron de 29.203 millones de yuan (+ 0,8%). El beneficio neto de la empresa matriz fue de 313 millones de yuan (- 88,4%). Deducción de los beneficios netos no atribuibles a la madre – 35 millones de yuan, en comparación con – 101,5%. En el cuarto trimestre, los ingresos de explotación ascendieron a 9.321 millones de yuan (+ 24,1% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de – 1.139 millones de yuan, en comparación con – 307,7%. El rendimiento anual ha disminuido, principalmente debido a los bajos precios de funcionamiento y la tasa de utilización de algunos equipos a gran escala, la empresa tuvo en cuenta cuidadosamente la pérdida por deterioro del valor de los activos de 2.010 millones de pérdidas, de conformidad con las expectativas del anuncio anterior.
La presión sobre los costos ha aumentado durante el período de control de costos: en 2021, la empresa alcanzó un margen bruto del 16,4%, en comparación con – 6,6 pp. En el cuarto trimestre, la empresa alcanzó un margen bruto del 15,9%, en comparación con – 8,9 pp. El margen bruto disminuyó en 2021 y q4 en un solo trimestre, principalmente debido al aumento de la presión sobre los costos de las empresas debido al aumento de los precios de los productos básicos y a la eliminación gradual de las políticas de alivio. En cuanto a la tasa de gastos durante el período, la tasa de gastos de venta en 2021 fue del 0,1% en todo el año, que se mantuvo básicamente estable en comparación con el mismo período del año anterior; La tasa de gastos de gestión fue del 2,5%, año tras año + 0,2 PP; Tasa de gastos financieros 3,0%, año tras año – 1,4 PP; La tasa de gastos de I + D fue del 3,3%, año tras año + 0,6 PP; La tasa total de gastos durante el período fue del 8,9%, en comparación con – 0,5 pp.
Los ingresos de la placa de tecnología petrolera + 13,2% año tras año, la investigación y el desarrollo tecnológicos han logrado un avance continuo: antes del Centro de precios bajos y medianos del petróleo, la empresa tomó los servicios de tecnología petrolera como el principal punto de beneficio para lograr el cambio mariposa de los activos pesados a la tecnología pesada. En 2021, los ingresos de la industria petrolera de la empresa ascendieron a 15.080 millones de yuan (+ 13,2% año tras año). Entre ellos, la investigación y el desarrollo de la tecnología clave del petróleo han logrado un avance continuo, y dos logros científicos y tecnológicos, como la orientación rotativa y el registro de alta temperatura, han sido incluidos en el catálogo de logros innovadores de las empresas centrales. El sistema de registro “Xuanji” ha sido desarrollado con éxito en el mercado extranjero.
Los ingresos de la placa de la Plataforma de perforación fueron de – 23,4% año tras año, y la elasticidad de los beneficios de la placa después de la recuperación de la carga de Trabajo fue optimista: afectados por la continua epidemia mundial y el retraso de los pedidos de mercado, los ingresos anuales de la placa de la plataforma de perforación en 2021 fueron de 8.780 millones de yuan, de – 23,4% año tras año. A lo largo del año, el número de días de funcionamiento de la Plataforma de perforación de la empresa fue de 14.082 días, un – 3,3% año tras año. Entre ellos, la tasa de utilización de Ángel disponible para la operación de la Plataforma de elevación automática es del 75,8%, en comparación con – 2,4 PP; La tasa de utilización de la Plataforma semisumergible es del 59,3%, en comparación con – 6,0 pp. Con el aumento continuo del Centro Internacional de precios del petróleo, se espera que la carga de trabajo de China y el extranjero se reanude continuamente, lo que favorece la elasticidad de los beneficios de la placa.
Sugerencias de inversión: Se espera que la empresa se beneficie de la continua elevación del Centro de precios del petróleo en comparación con el líder mundial en servicios integrados de petróleo, una buena recuperación de la utilización de la Plataforma de perforación de la elasticidad de los beneficios. Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 27,2 / 35,4 / 40,2 millones de yuan, lo que corresponde a pe24, 19 y 16 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: los precios internacionales del petróleo fluctúan bruscamente, los gastos de capital de las compañías petroleras no son esperados, la epidemia hace que la demanda se recupere repetidamente menos de lo esperado
