Guiyang Xintian Pharmaceutical Co.Ltd(002873) ( Guiyang Xintian Pharmaceutical Co.Ltd(002873) )
Descripción del evento
La empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación de 970 millones de yuan, un aumento del 29,15%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 101 millones de yuan, un aumento del 35,76% con respecto al año anterior; Realizar eps0. 62 Yuan, propuesta 10 enviar 1,20 Yuan (impuestos incluidos).
Comentarios sobre eventos
Los ingresos de la empresa, el crecimiento de los beneficios más allá del objetivo de rendimiento de “tres años de duplicación”, el rendimiento entró en un período de aceleración. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 970 millones de yuan, un aumento del 29,15% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 101 millones de yuan, un aumento del 35,76% con respecto al año anterior; El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 93.839400 Yuan, un aumento del 32,21% con respecto al año anterior; En 2021, el margen bruto global de la empresa fue del 79,26%, un aumento del 1,27%. Roe 11,70%, tasa neta de interés 10,37%, flujo de caja operativo neto 124 millones de yuan, inversión total en I + D 28,89 millones de yuan. El año pasado, la empresa impulsó el capital social del equipo central y se centró en el sistema de marketing y R & D de la empresa. El objetivo de los incentivos de capital es duplicar los ingresos en tres años, es decir, sobre la base de los ingresos de explotación en 2020, los ingresos de explotación en los próximos tres años se mantendrán en un 27% anual. En 2021, el rendimiento de la empresa superó el objetivo de incentivos de capital, y en comparación con los tres años anteriores, el rendimiento de la empresa entró en un período de aceleración.
Las variedades dominantes entran en el punto de inflexión del crecimiento secundario, y las variedades pequeñas proporcionan un nuevo punto de crecimiento del rendimiento. Los principales productos de la empresa incluyen la cápsula Kuntai (medicamentos ginecológicos), el gel de Sophora flavescens (medicamentos ginecológicos), la cápsula ningmitai (medicamentos para el sistema urinario), el líquido oral Prunella (medicamentos para la eliminación del calor y la desintoxicación), etc. entre ellos, la cápsula Kuntai y el gel de Sophora flavescens son “la marca de medicamentos ginecológicos chinos patentados top20 de la farmacia de la ciudad clave”. En 2021, los ingresos de los productos ginecológicos de la empresa ascendieron a 686 millones de yuan, un 31,83% y un 78,61%, respectivamente, con un aumento de 1,74 puntos porcentuales. Los ingresos de los productos del sistema urinario ascendieron a 202 millones de yuan, un aumento del 22,76% con respecto al a ño anterior, un aumento del 86,91% con respecto al año anterior y un aumento del 0,11%. Los ingresos procedentes de la eliminación del calor y la desintoxicación ascendieron a 68 millones de yuan, lo que representa un aumento del 17,30% con respecto al a ño anterior y un aumento del 66,44% con respecto al año anterior. Desde el punto de vista de la tasa de crecimiento de los ingresos, las principales variedades de cápsulas Kuntai y cápsulas ningmitai han entrado en un período de crecimiento acelerado. Además, la empresa pondrá en marcha la promoción del mercado de otras variedades ventajosas y fomentará nuevos puntos de crecimiento del rendimiento. En la actualidad, la pequeña escala en los productos, la cápsula tiaojinghuoxue, la cápsula xinlikang, el líquido oral LongZhang, el líquido oral danggui yixue son variedades únicas, con buenas perspectivas de mercado. También se han aprobado 445 variedades de gránulos de fórmula de medicina tradicional china. La empresa tiene previsto iniciar actividades de promoción y fomentar nuevos puntos de crecimiento del rendimiento de acuerdo con las condiciones del mercado y los arreglos de capacidad.
Desarrollo de canales y construcción de marcas para asegurar que los productos líderes logren un crecimiento acelerado. La fuerza de ventas de la empresa está compuesta por casi 400 personas, que abarcan más de 12.000 hospitales a nivel de condado (distrito), entre ellos más de 1.300 hospitales de tercer nivel, y más de 1.500 empresas médicas de China han establecido relaciones comerciales estables a largo plazo; Los productos OTC abarcan más de 700 cadenas farmacéuticas y más de 90.000 tiendas, y han establecido relaciones comerciales estables a largo plazo con la Sede de más de 300 cadenas farmacéuticas en China. OTC Store coverage continues to increase, increase internet online sales input, realize OTC series “Omo online + offline integration” Marketing mode. En la actualidad, la proporción de ventas de OTC de la empresa es de alrededor del 30%, la empresa tiene previsto mantener el crecimiento general de las ventas en la premisa de que la proporción de ventas de OTC aumentará a alrededor del 50%. La empresa también aumentará los esfuerzos de construcción de marcas, con Yan ® La construcción de la marca es el Centro, la gestión meticulosa, la marca tira, promueve la venta general de la serie ginecológica.
Durante el período, la tasa de gastos disminuyó y la inversión en I + D siguió aumentando: en 2021, la tasa de gastos de venta y la tasa de gastos de gestión de la empresa fueron del 48,65% y el 13,85%, respectivamente, de los cuales el costo de los incentivos de capital fue de unos 8,88 millones de yuan, y la tasa de gastos de gestión de la empresa después de deducir el costo de los incentivos de capital fue del 12,9%, en comparación con 2020. Con una serie de medidas de optimización, como la gestión meticulosa de la empresa, el aumento de la eficiencia y el control de los gastos, la eficiencia operativa mejorará aún más y se espera que la rentabilidad siga aumentando en el futuro.
En la investigación y el desarrollo, la empresa cuenta con el Centro de tecnología Guiyang, la subsidiaria de propiedad total haitiano Medicine y shuofang Medicine tres principales plataformas de investigación y desarrollo, respectivamente, emprendió la formulación de gránulos de Medicina China, variedades de mercado re – investigación y medicina china nueva, la investigación y el desarrollo de recetas clásicas antiguas. En el pensamiento de la investigación y el desarrollo, la empresa en línea con la medicina tradicional china moderna y la idea innovadora de la medicina tradicional china, no se adhiere a la identidad de la medicina tradicional china, el efecto curativo y la primera línea clínica de la medicina tradicional china, el control de la terapia química. Con la dirección de “prescripción tradicional de la medicina tradicional china + Ciencia y tecnología modernas y gran cantidad de datos + verificación clínica”, la construcción básica y la disposición de la inversión del sistema de investigación y desarrollo multidimensional se llevan a cabo para formar un sistema perfecto de investigación y desarrollo de medicamentos. La empresa longcen Weiwei Shu granulado, kuzedoary jieyin gel, zhuyutong granulado tres nuevos medicamentos chinos han completado el ensayo clínico de fase III, se espera que este año la producción. Las principales variedades de cápsulas Kuntai y cápsulas ningmitai, si se desarrollan ahora, de acuerdo con las nuevas normas de clasificación de la medicina tradicional china, pertenecen a la categoría 1 de nuevos medicamentos. En cuanto a la investigación y el desarrollo de gránulos de fórmula, la empresa cuenta actualmente con 445 variedades de gránulos de fórmula de medicina tradicional china, 60 de las cuales han completado el registro de la norma nacional; Los productos granulares de fórmula han completado la distribución de la cadena industrial, 2021 ha logrado la comercialización industrial. También hay una serie de áreas ginecológicas, pediátricas, respiratorias y enfermedades crónicas de la medicina tradicional china y la reserva de investigación y desarrollo de recetas clásicas.
Propuestas de inversión
Creemos que el nivel de la industria de la medicina tradicional china está experimentando grandes cambios, la nueva clasificación de la medicina tradicional china y la introducción de métodos de gestión de la Declaración de registro para resolver los problemas que han desconcertado a la industria de la medicina tradicional china durante muchos años, la innovación de la medicina tradicional china se está acercando gradualmente. La empresa se adhiere a la investigación de medicamentos innovadores de la medicina tradicional china, los productos que ya están en el mercado y los productos que pronto estarán en el mercado, si la investigación y el desarrollo se llevan a cabo ahora, de acuerdo con las nuevas normas de clasificación, todos pertenecen a la primera clase de nuevos medicamentos de la medicina tradicional china. Las ventas de la empresa para ampliar los canales OTC, aumentar las ventas en línea, controlar los costos y aumentar la eficiencia, aumentar la inversión de la marca, al mismo tiempo, iniciar la promoción de las ventas de variedades de segunda línea, R & D nuevas variedades de este a ño se reportarán, ha formado “medicina China innovadora + gránulos de fórmula de Medicina China y en la investigación de recetas clásicas + inversión en pequeñas drogas químicas” patrón de productos, creemos que el objetivo de incentivos de capital de la empresa este año todavía se espera que se complete más allá de las expectativas. Se espera que la empresa 2022 – 2024 EPS 0,82 1,12 1,51, respectivamente, a 24 de marzo precio de cierre 23,78 Yuan, PE 29,2 21,3 15,7 veces, dar la calificación de “comprar”.
Riesgo existente
Riesgos de la política industrial: gastos de control del seguro médico, precios de la medicina tradicional china, etc. El progreso de la investigación y el desarrollo de productos y la comercialización es más lento de lo esperado; Riesgo de calidad de los medicamentos; El riesgo de una alta tasa de compromiso de los accionistas mayoritarios, etc.
