Industrial Bank Co.Ltd(601166) ( Industrial Bank Co.Ltd(601166) )
Aumento de la tasa de crecimiento de los ingresos
La empresa reveló el informe anual 2021, el rendimiento y la divulgación de informes rápidos, los ingresos anuales y los beneficios netos de la madre aumentaron un 8,91% y un 24,10%, respectivamente. Entre ellos, los ingresos de 21q4 y el beneficio neto de la madre aumentaron un 11,36% y un 26,38%, respectivamente. Los ingresos de la empresa aumentaron a un ritmo más rápido en el cuarto trimestre del a ño pasado, principalmente debido a que el negocio sin intereses mantuvo un alto crecimiento, mientras que el crecimiento de los ingresos de las operaciones de diferencial de intereses se detuvo y se recuperó. El diferencial de interés neto de las cuatro estaciones se estabilizó y recuperó; Los ingresos anuales de las empresas sin intereses, las comisiones y los ingresos netos de las comisiones representaron el 34,15% y el 19,29% de los ingresos de las empresas, lo que podría mejorar la estabilidad del crecimiento de los ingresos.
Aumento constante del diferencial de tipos de interés netos y Optimización continua de la estructura del crédito
En 2021, el margen de interés neto de la empresa fue del 2,29%, una disminución de 7 BP con respecto al a ño anterior, en la que el margen de interés neto de 21q4 aumentó 15 BP en comparación con 21q3, y el margen de interés se detuvo en una tendencia descendente. Los rendimientos de los préstamos públicos y minoristas disminuyeron debido a la economía real y a la reevaluación de los préstamos para vivienda. Sin embargo, la empresa ha intensificado los esfuerzos de transformación en áreas estratégicas emergentes, la distribución anticipada, la consolidación de la base de clientes y la base de proyectos de alta calidad. En particular, la tasa de crecimiento del saldo de financiación verde es mayor que la del saldo de financiación pública. A finales de 2021, el saldo de financiación de las finanzas verdes dentro y fuera del balance del Grupo aumentó un 19,98% en comparación con el año anterior, y los préstamos verdes aumentaron un 42,11% en comparación con el año anterior.
Bajo la presión de la tasa de rendimiento de los activos, la empresa ajusta y optimiza activamente la estructura de la deuda y controla razonablemente el costo de la deuda. En la promoción continua de la construcción de “bancos de liquidación”, los depósitos de liquidación aumentaron un 22,97% día tras día, mucho más que el aumento de los depósitos. Al mismo tiempo, la construcción de un ecosistema de gestión de la riqueza también permite depositar depósitos de bajo costo. En 2021, el saldo diario medio de los depósitos a la vista de la empresa aumentó en 1,94 PCT a 42,45%, y la relación de coste de los depósitos a plazo también mejoró, lo que redujo la relación de coste de los depósitos públicos y minoristas en 7 BP y 9 BP, respectivamente.
Aum al por menor en el segundo semestre del año ha aumentado dramáticamente y Fortune Bank ha entrado en la cima
A finales de 2021, el Aum minorista de la empresa ascendía a 2,85 billones de yuan, de los cuales 160000 millones de yuan aumentaron en el segundo semestre (el doble del crecimiento en el primer semestre). Entre ellos, el Aum diario medio de los bancos privados ascendió a 742500 millones de yuan, lo que representa un aumento a ún mayor que a finales del primer semestre del a ño pasado. Con el crecimiento constante de Aum, la empresa logró un aumento del 13,17% en los ingresos de los bancos de riqueza, de los cuales los ingresos financieros aumentaron un 20,42% y los ingresos de las ventas de fondos aumentaron un 104%.
La calidad general de los activos es estable y la tasa de cobertura de las provisiones alcanza un máximo de siete a ños.
Al final del 21q4, la tasa de rechazo fue del 1,10%, una disminución de 2 BP. Bajo la influencia de la norma de reconocimiento de los préstamos atrasados de la tarjeta de crédito 21q4, la proporción de préstamos atrasados aumentó 5 BP y la proporción de préstamos atrasados aumentó 4 BP en comparación con el final de 21q2. Sin embargo, en general, la calidad de los activos es estable y positiva, y la tasa de morosidad pública sigue disminuyendo. Además, la tasa de cobertura de la provisión al final del 21q4 alcanzó el 268,73%, el nivel más alto desde finales de 2014.
Sugerencias de inversión: acelerar la financiación verde y mantener la calificación de “comprar”
La empresa aprovecha las oportunidades de mercado de manera proactiva y continua puede “banco Verde, Banco de riqueza, Banco de inversiones” tres tarjetas de visita doradas. En particular, el impulso de desarrollo de los bancos verdes es bueno, no sólo la tasa de interés de los nuevos préstamos es mayor que la de los bancos públicos en su conjunto, sino también la tasa de morosidad es sólo del 0,49%. La ventaja inicial de la empresa en aprovechar la oportunidad financiera verde es obvia, mantenemos el optimismo sobre el crecimiento futuro del rendimiento de la empresa, se espera que 2022 – 2024 el beneficio neto de la empresa matriz aumente 17,15%, 13,77% y 13,09% año tras año. Al 24 de marzo, PB (LF) era 0,69 veces mayor que el objetivo de 2022, y el precio objetivo correspondiente era de 32,03 Yuan.
Consejos de riesgo: la demanda de crédito es insuficiente, el riesgo de crédito fluctúa y el Aum crece menos de lo esperado.
