Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) ( Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) )
Perfil de rendimiento: la empresa publicó el informe anual 2021, la empresa en 2021 para lograr ingresos anuales de explotación de 4.022 millones de yuan / + 52,57%, beneficios netos atribuibles a la madre 863 millones de yuan / + 58,77%, beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre 813 millones de yuan / + 58,59%. De los cuales, 2021q4 registró ingresos de 1.910 millones de yuan / + 56,66% en un solo trimestre y un beneficio neto de 508 millones de yuan / + 54,67%.
Ingresos: Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) doble rueda de Desde el punto de vista del Canal, la línea es dominante, la línea es la base, el crecimiento de la empresa de accionamiento de dos ruedas. En línea: en 2021, el efecto de la plataforma en línea de la empresa es obvio, la proporción total de canales de TMall en 2021, la proporción total de transmisión en vivo de TMall disminuyó continuamente, y la empresa reforzó la distribución de canales de charla y la mayoría de los canales de auto – difusión, el efecto de operación de canales en línea multiplataforma fue notable. En 2021, los ingresos en línea de la empresa ascendieron a 3.300 millones de yuan / + 51,94%, lo que representa una ligera disminución de 0,54 pcts a 82,34%, de los cuales el canal de autoayuda en línea es la principal fuente de ingresos, y los ingresos en línea ascendieron a 2.532 millones de yuan / + 52,72%, lo que representa una ligera disminución de 0,09 pcts a 63,19%. Desde el punto de vista de la Plataforma de canales en línea, el Departamento de Ali ha logrado ingresos de 1.818 millones de yuan / + 45,56% en 2021, lo que representa una disminución de 2,30 pcts a 45,36% en la proporción de productos principales. En 2021, la plataforma principal de construcción propia de la empresa a ñadió Alrededor de 853200 nuevos usuarios, a finales de 2021, el número total de usuarios registrados fue de aproximadamente 2.983500, el precio medio por cliente fue de 1.112,50 Yuan, y se espera que la viscosidad de los clientes con mayor capacidad de préstamo y la tasa de recompra aumenten aún más la contribución de ingresos. Fuera de línea: a finales de 2021, la empresa se había asentado en más de 4.000 tiendas Watson y cubierto más de 20.000 OTC. En 2021, los ingresos de la contribución fuera de línea de la empresa ascendieron a 708 millones de yuan / + 57,76%, lo que representa un aumento de 0,54 pcts a 17,66% en La proporción de productos principales, de los cuales el canal de distribución fuera de línea creció rápidamente y los ingresos de la Agencia ascendieron a 706 millones de yuan / + 58,27%. Desde el punto de vista de la categoría, los productos para el cuidado de la piel siguen siendo la principal contribución al crecimiento del rendimiento de la empresa. En 2021, los productos para el cuidado de la piel, los productos para aparatos médicos y los productos para el maquillaje de color registraron ingresos de 3.629 millones de yuan / + 53,75%, 326 millones de yuan / + 67,12%, 53 millones de yuan / – 18,76%, respectivamente, lo que representa el 90,22%, El 8,10% y el 1,32% de los ingresos de explotación. El precio medio de venta de los productos para el cuidado de la piel aumentó un 8,71% a 49,80 Yuan.
Rentabilidad: el margen bruto se mantuvo estable y la buena gestión de los gastos impulsó el aumento del margen neto. La tasa bruta de ventas de 2021 fue del 76,01% / – 0,24 pcts, que se mantuvo estable durante el mismo período del año pasado. La tasa de gastos de venta / gestión / R & D / finanzas de la empresa cambió de 0,20 / – 0,32 / + 0,42 / – 0,22 pcts a 41,80% / 6,09% / 2,81% / – 0,25% año tras año, respectivamente. La optimización de la tasa de gastos durante el período de la empresa condujo a un aumento de la tasa neta de retorno de la empresa a la matriz de 0,82 pcts a 21,46% año tras año en 2021.
Puntos de vista de la empresa: la eficacia de la marca principal rompe el círculo + la innovación de la categoría doble penetración, la nueva marca de relevo desarrolla activamente la nueva curva de crecimiento, todo el canal de energía para romper a través de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) miembros interacción de circuito cerrado. Según las estadísticas de euromonitor, en 2021 la marca principal Winona ocupó el primer lugar en la cuota de mercado de los productos para el cuidado de la piel en China, con una cuota de mercado de casi dos o tres pcts. La crema especial de protección de la piel de shumin y el protector solar transparente aumentaron continuamente, la esencia de shumin explosiva y la máscara de secado por congelación mostraron ojos brillantes. En 2022, la empresa consolidará la posición de la serie shumin y ampliará activamente la línea de productos a nuevos efectos como blanqueamiento y anti – envejecimiento. Winona baby dividirá la línea de productos por 0 – 3 años, 3 – 6 años y 6 – 12 años este año. Se espera que muchos nuevos productos se lancen en el segundo semestre de este año, y seguirá avanzando hacia la gama media y alta dependiendo de la competitividad del endoso clínico y la base de canales fuera de línea. Aoxmed, una nueva marca anti – envejecimiento, se encuentra en la posición de gama alta, se espera que en el primer semestre de este a ño desde la línea de corte de la organización médica de los Estados Unidos, o más tarde duplicará la marca principal para jugar con el modo de radiación fuera de línea para promover; En 2022, la empresa se adherirá a TMall como disco básico, Plataforma de charla, manos rápidas como punto de explosión, y Winona planes fuera de línea para abrir 80 – 100 tiendas de experiencia de marca fuera de línea para fortalecer la imagen de marca, a través de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) miembros interacción de circuito cerrado.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: la empresa ha tomado la iniciativa en el circuito sensible de cuidado de la piel muscular, la marca principal Winona toma la serie “shumin” como el núcleo, superpone el lanzamiento de tuberías de varios tipos, la visibilidad se fortalecerá continuamente, la empresa en el futuro construirá la Misión de la ecología de la salud de la piel, incubará activamente Sub – marca, la empresa se espera que sea una posición líder estable a largo plazo. Esperamos que los ingresos totales de explotación de la empresa para 2022 – 2024 sean de 56,15 / 75,12 / 97,31 millones de yuan (40% / 34% / 30%, respectivamente), el beneficio neto de la empresa matriz sea de 11,63 / 15,63 / 2.071 millones de yuan (35% / 34% / 32%, respectivamente), EPS sea de 2,75 / 3,69 / 4,89 Yuan, y el valor actual de mercado del PE correspondiente sea de 62x / 46x / 35x, respectivamente. Teniendo en cuenta el crecimiento de la pista muscular sensible en la que la empresa se encuentra, y la empresa goza de un cierto grado de prima líder, la empresa 2023 1,8 xpeg, correspondiente a 60x – 65xpe, el rango de precios objetivo de la empresa es de 221,40 – 239,85 Yuan, mantener la calificación “recomendada”.
Sugerencia de riesgo: la competencia de la industria aumenta el riesgo; La promoción del producto no es tan buena como se esperaba; La demanda general de los consumidores es débil, etc.
