Ningbo Haitian Precision Machinery Co.Ltd(601882) ( Ningbo Haitian Precision Machinery Co.Ltd(601882) )
Resumen de los acontecimientos: la empresa publicó el informe anual 2021, en el período que abarca el informe, la empresa logró ingresos de 2.730 millones de yuan, un aumento del 27,3% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 371 millones de yuan, un aumento del 168,46%. En el cuarto trimestre de q4, los ingresos de 2021q4 ascendieron a 722 millones de yuan, un aumento del 37,34% con respecto al año anterior y una disminución del 2,52% con respecto al mes anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 108 millones de yuan, un aumento interanual del 122,51%, un aumento interanual del 4,08%.
Muchos factores promueven la fuerte demanda aguas abajo, la empresa está en manos de pedidos abundantes. En 2021, a medida que China se recupera gradualmente de la situación epidémica y se superponen los factores de influencia de la situación epidémica en el extranjero, la sustitución de la industria nacional de máquinas herramienta avanza rápidamente. La aceleración de la modernización de la industria manufacturera, junto con el aumento de la demanda de renovación de equipos en la industria transformadora, impulsa la demanda de productos de máquinas herramienta en la industria transformadora y el rápido crecimiento de los pedidos de la empresa. En cuanto a los pedidos, a finales de 2021, el pasivo contractual total de la empresa ascendía a 856 millones de yuan, un aumento del 36,31% con respecto al año anterior; Las existencias ascendieron a 1.278 millones de yuan, un 64,69% más que el año anterior, lo que refleja el rápido crecimiento de los pedidos de la empresa.
El diseño de múltiples productos promueve el crecimiento del rendimiento y el efecto de escala promueve la rentabilidad. En los últimos a ños, la empresa ha promovido continuamente la transformación de la estrategia de productos, centrándose en el desarrollo común de productos diversificados, y ahora es muy eficaz, entre ellos el Centro de mecanizado vertical CNC y el Centro de mecanizado horizontal CNC, el efecto de venta es el más obvio, en 2019 los ingresos de Explotación de los productos del Centro de mecanizado vertical CNC son sólo 145 millones de yuan, para 2021712 millones de yuan, la tasa de crecimiento compuesto anual es del 121,58%; Los ingresos del Centro de mecanizado horizontal NC en 2020 fueron de 181 millones de yuan, 439 millones de yuan en 2021, un aumento del 142,54% año tras año, todos ellos contribuyeron significativamente al crecimiento del rendimiento. Con el auge de la producción y las ventas de todos los productos de la empresa, el efecto de escala ha llevado a la mejora de la rentabilidad. En el contexto del aumento de los precios de las materias primas aguas arriba, en 2021 el margen bruto del Centro de Mecanizado CNC gantry, el Centro de Mecanizado CNC horizontal y otros productos comerciales principales de la empresa aumentó 1,06%, 2,08% y 4%, respectivamente, hasta el 30,03%, 36,12% y 13,34%. En 2021, la tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión y la tasa de gastos financieros de la empresa fueron de 5,19%, 5,34% y – 0,16%, respectivamente, lo que representa una disminución de 0,84 PCT, 1,05 PCT y 0,41 PCT en comparación con 2020. El tipo de interés neto de la empresa en 2021 fue del 13,59%, un aumento de 5,12 PCT con respecto a 2020.
El progreso de la sustitución nacional se acelera, la ventaja competitiva de la empresa es obvia. La situación epidémica en el extranjero ha acelerado repetidamente el proceso de sustitución nacional de la industria de máquinas herramienta, los productos de la empresa se posicionan en máquinas herramienta CNC de alta gama, este tipo de productos tienen un alto contenido técnico y un alto valor a ñadido, los principales competidores son los fabricantes de máquinas herramienta maduras en el extranjero de Taiwán, Corea del Sur, Japón y otros lugares. En este campo, la competencia del mercado se basa principalmente en el rendimiento, fiabilidad y servicio de los productos, la empresa espera aprovechar la oportunidad del mercado con la disposición general de los productos, una buena relación calidad – precio y un servicio de alta calidad, y tomar la iniciativa en la realización del avance de la sustitución nacional En el campo de las máquinas herramienta.
Sugerencias de inversión: como empresa líder en el campo de las máquinas herramienta CNC de gama media y alta en China, la empresa se beneficia de la creciente demanda de la industria descendente y de la aceleración del proceso de sustitución de las máquinas herramienta domésticas, y se espera que el rendimiento siga mejorando. Esperamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 sean de 34,25 / 42,51 / 5.280 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz es de 4,39 / 6,10 / 803 millones de yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 24 / 17 / 13 veces, mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: el riesgo de gestión del ciclo económico, la intensificación de la competencia en el mercado, la demanda descendente no es lo que se esperaba.
