Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) ( Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
Evento: el 23 de marzo de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación de la empresa durante el período que abarca el informe ascendieron a 3.280 millones, un aumento del 45,07%; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 1.041 millones de yuan, lo que representa un aumento del 18,57% con respecto al año anterior. El beneficio neto neto de la deducción no devolución fue de 841 millones de yuan, un 37,47% más que el año anterior. Desde el punto de vista de los servicios, los ingresos de las suscripciones individuales ascendieron a 1.465 millones de yuan, un 44,20% más que el año anterior; Los ingresos procedentes de las suscripciones institucionales y los servicios ascendieron a 446 millones de dólares, lo que representa un aumento del 23,40% con respecto al a ño anterior; Los ingresos de las empresas autorizadas por las instituciones ascendieron a 962 millones, lo que representa un aumento del 107,10% con respecto al año anterior. Los ingresos procedentes de los servicios de promoción de la publicidad en Internet y otros servicios ascendieron a 406 millones, lo que representa una disminución del 3,01% con respecto al a ño anterior.
Comentarios:
El rendimiento se ajusta a las expectativas, y la alta tasa de crecimiento se debe a la suscripción de servicios de oficina personal y a la autorización institucional. La tasa de crecimiento de los beneficios netos de la empresa es inferior a los ingresos, principalmente debido a los ingresos financieros del año pasado y otras ganancias y pérdidas no recurrentes más altas, y la empresa se encuentra en el período crítico de la nube, la inversión en I + D también se mantiene alta. Sin embargo, aunque a corto plazo, debido a la presión sobre los beneficios durante el período de Transición de la plataforma empresarial, la empresa tiene un mejor crecimiento a largo plazo en la tendencia de la nube, y el futuro con productos tecnológicos maduros, se espera que la inversión en I + D se mantenga estable, por lo que sigue siendo optimista sobre el desarrollo a largo plazo de la empresa. Sub – Negocios: 1) Servicios de suscripción personal: 2021 el número acumulado de abonados aumentó a 25,37 millones de abonados, un aumento del 29,31% en comparación con el mismo per íodo, el crecimiento de los abonados condujo a un aumento de los ingresos de suscripción personal. En el contexto de la normalización de la situación epidémica, el modelo de “Oficina en la nube y Oficina colaborativa” se ha popularizado rápidamente, por lo que la demanda de intercambio colaborativo basado en la nube ha sido estimulada continuamente por las empresas para promover la cloud de los usuarios y mejorar continuamente la viscosidad de la Oficina colaborativa en La nube de los usuarios individuales y empresariales. En cuanto al negocio de autorización institucional: la industria de la creación de confianza de la industria ha entrado en el período de desarrollo, impulsada por la orientación de la política y la demanda de la industria, la penetración de la creación de confianza de la industria ha aumentado constantemente, y en el año se han iniciado varios proyectos piloto en esferas clave, como la creación de confianza financiera, para promover el desarrollo de la industria de la creación de confianza, y la empresa también ha obtenido el reconocimiento unánime de los clientes de un banco, dos reuniones, bolsas, bancos, empresas de valores, etc., y el aumento de la demanda de los usuarios de las empresas gubernamentales ha acelerado la penetración de los productos de creación de confianza de Impulsar el crecimiento explosivo de las empresas autorizadas por las instituciones chinas. De cara al año próximo, la deuda contractual de la empresa a finales de 2021 es de unos 1.400 millones de yuan, un aumento del 70,62% en comparación con el mismo período del año anterior, y la certeza del rendimiento en 2022 sigue siendo alta.
La tendencia de la colaboración en la nube y la transformación digital sigue siendo la misma, construyendo una plataforma de despegue para el crecimiento. En cuanto a los usuarios individuales, en la era posterior a la epidemia, el número de usuarios y el crecimiento del número de usuarios pagados se han ralentizado, pero el hábito de la Oficina en la nube y la cooperación en la nube de los clientes se está desarrollando, junto con la mejora continua del valor añadido de los productos y servicios de la empresa en el futuro, el negocio de suscripciones personales después del período de la plataforma todavía tiene espacio para la fuerza motriz, 2021 los principales productos de la empresa viven 544 millones al mes, un aumento del 14,05% con respecto al a ño anterior, pero el número acumulado de usuarios es de sólo 25,37 millones, todavía hay espacio para la En cuanto a las empresas gubernamentales, se beneficiaron de la creación de crédito, y el negocio de las empresas gubernamentales, especialmente el negocio autorizado, aumentó considerablemente, lo que puso de relieve el reconocimiento del mercado y la posición de liderazgo de la empresa. El modelo de “Oficina en la nube y Oficina colaborativa” se profundizará continuamente en el futuro. Según el informe de consultoría aeryn, la escala del mercado de oficinas colaborativas aumentará de 50.000 millones de yuan en 2021 a 80.600 millones de yuan en 2023, con una tasa de crecimiento compuesto anual de más del 20%, y la demanda de transformación digital de los clientes aguas abajo de la empresa es obvia. Como líder de la Oficina en la nube, se espera que la empresa aproveche la oportunidad de la tendencia de la nube en el campo de la Oficina.
Previsión de beneficios de la empresa y calificación de la inversión: la empresa desarrolla vigorosamente la Carta de la industria para crear el mercado, el caso del cliente continúa aterrizando. Firme la dirección estratégica de la nube sin cambios, alta inversión en I + D para la producción a medio y largo plazo para sentar las bases. Estimamos que el beneficio neto de la empresa para 2022 – 2024 será de 13,06, 16,05 y 1.956 millones de yuan, respectivamente, y el correspondiente EPS será de 2,83, 3,48 y 4,24 Yuan, respectivamente. Los precios actuales de las acciones correspondientes a 2022 – 2024 pe son 68, 55 y 45 veces, respectivamente. El nivel actual de valoración es moderado y se mantiene una calificación “altamente recomendada”.
