Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) ( Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) )
Event: Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) El beneficio neto de la empresa matriz fue de 565 millones de yuan, un aumento del 6,16% con respecto al año anterior. El beneficio neto neto de la deducción no devolución fue de 432 millones de yuan, un aumento del 13,28% con respecto al año anterior.
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El crecimiento de los ingresos superó las expectativas y las empresas de cada sección mantuvieron un alto crecimiento: la Sección de herramientas se convirtió en la primera sección de Negocios de la empresa en 2021, con ingresos de ventas de 2.994 millones de yuan, un aumento del 43,36% año tras año. Según el informe anual de la empresa, la empresa ha entrado en el sistema de suministro de múltiples clientes principales, la cuota de mercado ha aumentado constantemente. Las principales fuerzas motrices del crecimiento de la placa son la expansión continua de los escenarios de aplicación, la apertura del mercado incremental, la mejora de la tecnología del mercado de valores, la realización de la electrificación del litio y la inalámbricidad. En 2021, los ingresos de ventas de la Sección de electrodomésticos ascendieron a 2.959 millones de yuan, un 37,36% más que en el mismo período del año anterior. La razón principal es que el desarrollo de grandes clientes progresa sin problemas, el número de clientes aumenta y el volumen aumenta. Los ingresos de ventas de la nueva placa de energía en 2021 ascendieron a 1.241 millones de yuan, un aumento del 38,86% año tras año, que se ha convertido en la tercera curva de crecimiento de la empresa, centrándose principalmente en el almacenamiento de energía, los viajes verdes y otros campos, creemos que la placa se espera que continúe la tendencia de alto crecimiento en el futuro.
Bajo la presión de los beneficios a corto plazo, se espera que el nivel de beneficios se recupere gradualmente: en 2021, el aumento de los precios de las materias primas y la escasez de existencias tienen un cierto impacto en el margen bruto, el margen bruto de la empresa 21,28%, una disminución de 3,11 PCT. Debido al aumento excesivo de algunas materias primas y a la grave escasez de suministros, la reducción del costo de los materiales y la mejora de la eficiencia de la fabricación de la empresa no alcanzaron los objetivos establecidos a principios de año, y en el segundo semestre de 2021 se produjeron algunos pedidos de ajuste de precios elevados, que no Se transmitieron a los productos intermedios y nuevos en gran medida, lo que influyó en los beneficios a corto plazo de la empresa. Creemos que en el futuro, con la disminución gradual de los precios de las materias primas, se espera que la rentabilidad se recupere gradualmente.
Seguir promoviendo “cuatro electricidad y una red”, la tercera curva de crecimiento garantiza el crecimiento a largo plazo de la empresa: la tercera curva de crecimiento de la empresa se centra en el almacenamiento de energía y los viajes verdes en dos grandes áreas de aplicación, para la Estación base de comunicaciones almacenamiento de energía, almacenamiento de energía doméstica, vehículos de dos y tres ruedas, otros vehículos especiales, vehículos de nueva energía, Internet de las cosas y otros campos, incluyendo inversores, núcleos, sistemas de gestión de baterías, paquetes de baterías, gabinetes de conmutación, Pack, Control de motores y otras soluciones de productos y sistemas. Según el informe anual de la empresa, los ingresos de explotación del almacenamiento doméstico y portátil de energía se duplicaron en 2021 y se espera que el crecimiento continúe en 2022. El almacenamiento de energía doméstica se utiliza principalmente para el almacenamiento de energía doméstica en el extranjero, el suministro de energía eléctrica de yates de Autocaravana y otros campos de Subdivisión para proporcionar productos completos de baterías de litio, almacenamiento de energía portátil para los principales clientes chinos para proporcionar productos inversores.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: el costo de las materias primas de la empresa sigue estando bajo presión, bajamos la previsión de beneficios netos de la empresa 2022 – 2023 a 699 / 878 millones de yuan, en comparación con la reducción anterior del 7,66% / 7,77%, la nueva previsión de beneficios netos de la empresa 2024 a 1.085 millones de yuan, correspondiente a pe20 / 16 / 13x. Valoramos la perspectiva de desarrollo de la empresa como líder de control inteligente y mantenemos la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo: riesgo de disminución del margen bruto; La demanda del mercado descendente es inferior a la prevista; Recidiva epidémica, agravando el riesgo.
