Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) ( Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) )
Panorama general de los acontecimientos. El 24 de marzo de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales alcanzaron 16.021 millones de yuan, un aumento del 108,77%, el beneficio neto de la empresa matriz de 1.684 millones de yuan, un aumento del 104,40%, el beneficio neto de la empresa matriz de 1.487 millones de yuan, un aumento del 106,66%.
Excelente rendimiento en el cuarto trimestre de 22 años. Ingresos y beneficios netos: los ingresos de la empresa 2021q4 ascendieron a 4.301 millones de yuan, un aumento del 22,30% con respecto al a ño anterior, un aumento del 6,31% con respecto al mes anterior, un beneficio neto de 391 millones de yuan, un aumento del 5,67% con respecto al año anterior, una disminución del 16,71% con respecto al mes anterior, un beneficio neto de 321 millones de yuan con un aumento del 2,42% con respecto al año anterior y una disminución del 28,13% con respecto al mes anterior. Margen bruto: 2021q4 margen bruto 21,63%, en comparación con – 10,89 PCT, en comparación con – 5,83 PCT. Tasa neta de interés: 2021q4 tasa neta de interés del 9,13%, año tras año – 1,54%, cadena – 2,62%.
El margen bruto neto se ha reducido ligeramente y se espera que mejore la rentabilidad a 22 años: el margen bruto a 21 años y el margen neto a 25,68% y 10,64%, con una disminución interanual de 4,13 PCT y 1,53 PCT debido a: 1. El precio de las materias primas ha aumentado considerablemente y el mecanismo de ajuste de precios ha quedado rezagado. 2. La proporción de negocios en el extranjero de la empresa en 21 años es del 49,36%, que se ve muy afectada por el tipo de cambio; 3. Ajuste de la estructura del producto y aumento de la proporción de componentes; 4. La depreciación de un gran número de inversiones en activos fijos en el período anterior se incluye en el costo, lo que afecta al margen bruto de la empresa; 5. Aumento sustancial de los costos del transporte marítimo; 6. La política estratégica de la empresa es aprovechar el mercado y solidificar a los clientes, y la transmisión de costos es limitada. Los factores negativos de los beneficios a 22 años se han ralentizado: 1. La influencia de la fluctuación del tipo de cambio se reduce; 2. El efecto del mecanismo de ajuste de precios de la empresa es evidente; 3. El aumento de la capacidad conduce a la dilución de los costos fijos.
Los ingresos de las empresas de automóviles se duplicaron y el almacenamiento de energía dio lugar a un nuevo nivel de crecimiento. En 21 años, los ingresos de las empresas de automóviles cero alcanzaron los 4.802 millones de dólares, un aumento del 94,50% con respecto al a ño anterior, lo que representa el 29,98% de los ingresos totales de explotación. Se prevé que el sector de automóviles cero supere los 8.000 millones de dólares en 22 años, un aumento de más del 60% con respecto al año anterior. Las ventas de productos de gestión térmica de nuevos vehículos energéticos ascendieron a 18.818000 en 21 años, un aumento del 167,39% con respecto al año anterior. En la actualidad, la empresa ha entrado con éxito en la cadena de suministro de los principales clientes de América del Norte, y con fareo, Volkswagen, Mercedes – Benz, BMW, Volvo, Toyota, GM, Geely, Byd Company Limited(002594) , La empresa utiliza los recursos existentes de los principales clientes y la acumulación de gestión térmica, se espera que corte rápidamente en el campo de control de temperatura de almacenamiento de energía, y realizar el suministro de lotes, moldear la tercera línea de crecimiento.
El negocio del aire acondicionado ha progresado constantemente, la refrigeración comercial ha abierto un nuevo aumento. En los últimos 21 años, el negocio de aire acondicionado y refrigeración de la empresa registró ingresos de 11.218 millones de yuan, un aumento del 16,36% con respecto al año anterior, lo que representa el 70,02% de los ingresos totales de explotación. Con la normalización de la situación epidémica, el transporte de medicamentos y la distribución de alimentos frescos traen consigo un nuevo aumento de la cadena de frío comercial, y esperamos que el negocio de aire acondicionado de la empresa crezca un 30% año tras año en 22 a ños.
Sugerencias de inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 22,86, 31,32, 4.191 millones de yuan, con un aumento del 35,8%, 37,0%, 33,8%, correspondiente a la valoración 27,19, 15 veces PE, teniendo en cuenta el progreso constante del negocio de aire acondicionado de la empresa, mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: el volumen de ventas de vehículos de nueva energía terminal es inferior a lo esperado; Fluctuación de los precios de las materias primas; El renminbi se ha apreciado considerablemente.
